币圈最近有点沉闷，真的。一边看美股在涨、A股也还撑得住，另一边黄金白银却火得不行。这就产生了一个有意思的问题：要是贵金属哪天价格走不动了，那些赚快钱的资金会不会流向加密市场？还是说，反而会拖着币圈一起下水？

这事儿业内分成了两派，各有各的道理。

**第一派：会回流，资金就是往高收益跑**

他们的逻辑 là như thế——Thị trường vốn luôn có hạn, một nơi cạn kiệt thì tự nhiên dòng tiền sẽ chảy sang nơi khác. Những người ủng hộ quan điểm này cho rằng, đợt tăng giá của kim loại quý có rõ ràng hiện tượng đẩy giá, không thể kéo dài vô hạn. Một khi điều chỉnh xảy ra, lợi nhuận chưa kịp chốt sẽ tìm nơi mới để đổ vào, Bitcoin và Ethereum, như những tài sản hàng đầu trong thị trường mã hóa, trở thành lựa chọn tiếp nhận trực tiếp nhất.

**第二派：不会回流，这些资产是"难兄难弟"**

Những người khác lại hoàn toàn trái ngược. Quan điểm của họ còn thấm thía hơn:

Có xem xét xu hướng thực tế của năm qua không? Vàng tăng 70%, bạc còn tăng tới 140%, trong khi Bitcoin lại giảm khoảng 6%. Dòng tiền không rút từ các tài sản mã hóa yếu thế để chảy vào kim loại quý mạnh hơn, gọi là gì? Đây rõ ràng là **đứt kết nối**.

Quan trọng hơn nữa, Bitcoin giờ đây còn giống cổ phiếu công nghệ hơn, mối liên hệ với Nasdaq ngày càng chặt chẽ, trở thành loại tài sản rủi ro cao điển hình. Khi tâm lý rủi ro toàn cầu giảm xuống, cổ phiếu và tài sản mã hóa thường cùng nhau bị bán tháo. Nhãn "vàng kỹ thuật số" đã lỗi thời từ lâu rồi.

Còn một ví dụ thực tế — đợt biến động tháng 10 năm 2025, vàng giảm 7% trong ngày, cùng lúc Bitcoin cũng giảm khoảng 10%. Điều này cho thấy trong các đợt biến động cực đoan, cả hai đều giảm cùng nhau, không thể gọi là hiệu ứng chiếc cân.

Vậy dòng tiền có chảy trở lại vào thị trường mã hóa? Nghe thì dễ, đừng quá tin.