Gần đây, dòng vốn biến động gần 350 tỷ USD đã thu hút sự chú ý của thị trường. Logic đầu tư đằng sau số tiền khổng lồ này đang định hình lại dòng vốn toàn cầu và đặt ra các chủ đề mới để quản lý rủi ro cho những người tham gia thị trường tiền điện tử.

**Tính toán tính toán đảo chiều chênh lệch**

Fed hiện đang chịu áp lực cắt giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang thúc đẩy chu kỳ tăng lãi suất. Sự khác biệt về định hướng chính sách của hai ngân hàng trung ương đang nhanh chóng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Chênh lệch thu hẹp có nghĩa là kỳ vọng mạnh mẽ hơn về sự tăng giá của đồng yên - động lực cốt lõi đằng sau việc phân bổ vốn lớn xuyên biên giới. Cụ thể, các tài sản liên quan đến năm công ty thương mại lớn của Nhật Bản gần đây đã tăng hơn 70%, với thu nhập cổ tức trung bình hàng năm là 800 triệu USD. Đây không phải là một khoản đầu tư cổ phần đơn giản, mà là một hàng rào có hệ thống chống lại mối liên hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái.

**Hiệu ứng sóng thần của dòng vốn toàn cầu**

Khi hàng trăm tỷ đô la đổ vào tài sản đồng yên, sẽ có một phản ứng dây chuyền: áp lực tăng giá lên đồng yên sẽ tăng lên, các giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu sẽ phải đối mặt với nguy cơ thanh lý, chứng khoán Mỹ, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ, sẽ chịu áp lực và thanh khoản đô la Mỹ ở các thị trường mới nổi có thể bị thắt chặt. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng sẽ thu hút thêm vốn chênh lệch lãi suất.

Môi trường vĩ mô này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Sự thu hẹp vốn thường ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro cao trước. Các vị thế đòn bẩy sẽ chịu gánh nặng của điều này.

**Thực tế của các nhà đầu tư bình thường đang gặp rắc rối**

Giá nhập khẩu hàng hóa Nhật Bản có thể giảm, chi phí đi lại Nhật Bản tăng và biến động lãi suất huy động cũng sẽ gián tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận trên tài sản cá nhân. Nhưng rủi ro trước mắt hơn là các vị thế đòn bẩy trong ngoại hối và tiền điện tử dễ bị thanh lý trong biến động lớn.

**Định cấu hình hai thứ nguyên của đề xuất**

Đối với các nhà đầu tư tổ chức: chú ý đến cơ hội phân bổ của cổ phiếu tài chính Nhật Bản và các nhà lãnh đạo tiêu dùng trong nước, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào trái phiếu dài hạn của Mỹ; Danh mục đầu tư tiền điện tử nên chủ động giảm đòn bẩy và đánh giá quy mô của các vị thế rủi ro cao.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân: duy trì dự trữ thanh khoản 10%-20%, tránh tập trung quá mức tài sản vào một kênh duy nhất và không bao giờ sử dụng các công cụ đòn bẩy ngoại hối - những công cụ như vậy bị đánh giá thấp nghiêm trọng trong trường hợp lãi suất thay đổi đột ngột.

**Nhận thức chính**

Việc tái cấp vốn quy mô lớn thường đánh dấu một bước ngoặt trong chu kỳ thị trường. Nhận thức trước bước ngoặt này không phải là đuổi theo sự trỗi dậy, mà là để phòng thủ. Những người tham gia hiểu được sự thay đổi này trong dòng vốn đã điều chỉnh cấu trúc tài sản của họ. Đây không phải là suy đoán, đó là kỹ năng cơ bản của quản lý rủi ro.