Một ngân hàng đầu tư lớn gần đây đã thực hiện một động thái lớn — phong tỏa ít nhất hai tài khoản của các công ty khởi nghiệp stablecoin phát triển nhanh. Lý do nghe có vẻ hợp lý: các công ty này có hoạt động tại các quốc gia rủi ro cao như Venezuela. Nói cách khác, ngân hàng cho rằng rủi ro lớn.

Thực tế, việc này phản ánh một vấn đề sâu xa hơn. Khi các ngân hàng thực thi các quy tắc KYC (Hiểu rõ khách hàng của bạn) và AML (Chống rửa tiền), thái độ đối với các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng cứng rắn hơn. Miễn là nguồn vốn không rõ ràng hoặc hoạt động kinh doanh liên quan đến các khu vực nhạy cảm, tài khoản có thể bị phong tỏa trong chớp mắt — việc tuân thủ hay không dường như không phải là trọng tâm, mà quan trọng là mức độ rủi ro.

Nhìn từ góc độ khác, điều này có ý nghĩa gì đối với ngành stablecoin? Trước hết, không gian tồn tại đang bị thu hẹp. Các dự án càng tuân thủ quy định, chỉ cần phân bổ người dùng hoặc dòng vốn liên quan đến các quốc gia rủi ro cao, cũng có thể bị ngân hàng "cắt đứt dòng chảy" một cách đơn phương. Điều này chứng tỏ rõ ràng — kênh pháp định thực sự rất dễ bị tổn thương.

Thứ hai, cuộc chiến tranh giành quyền kiểm soát giữa các ngân hàng và các tổ chức mã hóa đang leo thang. Các tổ chức tài chính truyền thống có thái độ thực dụng trong hợp tác với các hoạt động mã hóa: chỉ hợp tác với các doanh nghiệp lớn, minh bạch, phạm vi hoạt động rõ ràng. Các dự án mới nổi, hoạt động xuyên biên giới? Nếu có thể tránh được thì tránh.

Điều quan trọng nhất là, địa chính trị hiện nay đã trở thành một biến số mới trong việc tuân thủ quy định của stablecoin. Trước đây, các dự án chỉ cần quan tâm đến quy định của chính mình. Bây giờ thì sao? Rủi ro quốc gia trực tiếp liên quan đến việc bạn có thể mở tài khoản ngân hàng hay không. Áp lực này mạnh hơn bất kỳ tiêu chuẩn kỹ thuật nào.