#美联储回购协议计划 Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đang trải qua thử thách chưa từng có

Trump một lần nữa thể hiện sức mạnh, yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, thậm chí ám chỉ sẽ thay thế Chủ tịch Powell. Phản ứng của ông này rất cứng rắn: không từ chức chủ động, tính độc lập của ngân hàng trung ương là giới hạn đỏ.

Bề ngoài có vẻ đây là cuộc tranh giành quyền lực, nhưng thực chất là nền tảng của trật tự tài chính toàn cầu đang bị lung lay.

Hiệu ứng ngắn hạn rõ ràng — các đòn bẩy chính trị có thể thúc đẩy làn sóng cắt giảm lãi suất, tài sản rủi ro sẽ hưởng lợi từ thanh khoản dồi dào, Bitcoin và cổ phiếu đều trở nên hấp dẫn. Nhưng đây chỉ là lợi ích nhất thời. Những mối lo ngại dài hạn mới là mấu chốt: Một khi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị suy yếu, độ tin cậy của đồng USD chắc chắn sẽ giảm sút. Lúc đó, tính phòng hộ của vàng và Bitcoin sẽ được kích hoạt lại, toàn bộ logic phân bổ tài sản sẽ phải được viết lại.

Vấn đề then chốt nổi lên: Thị trường sẽ đón chờ một bữa tiệc thanh khoản do chính trị thúc đẩy, hay sẽ đối mặt với những biến động dài hạn sau khủng hoảng uy tín của ngân hàng trung ương?

Hướng đi của cuộc đối đầu này sẽ quyết định vận mệnh của chu kỳ tiền tệ tiếp theo.