Giao dịch lúc 3 giờ sáng khiến người ta không lường trước được. Mở biểu đồ nến, Ethereum tăng hơn 100 điểm trong một đêm, cao nhất đạt 4350 USD, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2021. Số ETH trong ví đang nhảy múa, nhưng cùng lúc đó, một hiện tượng kỳ lạ cũng xuất hiện — dữ liệu trên chuỗi cho thấy các cá mập đang âm thầm chuyển 440.000 ETH đến sàn giao dịch.

Điều này rốt cuộc là tín hiệu của thị trường bò, hay chỉ là một cái bẫy được sắp đặt kỹ lưỡng? Quan sát thị trường với năm năm kinh nghiệm cho tôi biết, câu trả lời có thể không đơn giản như vậy.

**Điểm kích hoạt bề mặt rất rõ ràng**

Phát biểu của Chủ tịch Fed Powell vào cuối tháng 8 tại Jackson Hole được thị trường hiểu là "kênh cắt giảm lãi suất chính thức mở ra". Sau đó, xác suất thị trường dự đoán giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng từ 75.5% lên 91.1%. Kỳ vọng giảm lãi suất thường đẩy giá trị các tài sản rủi ro lên cao, Ethereum, như một blue-chip trong thị trường tiền mã hóa, tự nhiên trở thành người hưởng lợi.

**Nhưng câu chuyện ở cấp độ dữ liệu còn sâu hơn**

Dòng vốn vào ETF giao ngay tiếp tục tăng mạnh. Theo thống kê, ETF giao ngay của Ethereum đã thu hút hơn 6,7 tỷ USD dòng chảy ròng. Điều này không chỉ là các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi đà tăng, mà còn có tiếng nói rõ ràng từ các tổ chức — một số công ty niêm yết tại Mỹ gần đây đã mua hơn 1,5 tỷ USD ETH trong vòng một tháng, liên tục xây dựng dự trữ.

Những dữ liệu này đan xen với nhau, vẽ nên một bức tranh rõ ràng: dòng tiền lớn đang dàn trận, kỳ vọng thị trường đang nóng lên, và giá cả tăng trưởng dường như cũng là điều tất yếu. Nhưng chuyển khoản 44.000 ETH trên chuỗi lại nhắc nhở các nhà giao dịch, rằng cần phải giữ vững cảnh giác.