Liệu Đà Phát Triển AI của Baidu Có Vượt Qua Các Rào Cản Địa Chính Trị? Phân Tích Dựa Trên Dữ Liệu

Baidu, Inc. [BIDU] đã trải qua những biến động đáng kể gần đây, cổ phiếu giảm 17% trong tháng qua—mức giảm còn sâu hơn cả mức giảm 11,5% của ngành Dịch vụ Internet và mức giảm 12,2% của ngành Công nghệ rộng lớn hơn. Việc bán tháo phản ánh nhiều áp lực: căng thẳng thương mại Mỹ-Trung ngày càng gia tăng (bao gồm các mức thuế trả đũa hai bên bắt đầu từ ngày 10 tháng 4), doanh thu cốt lõi từ marketing trực tuyến giảm 3% trong năm 2024(, và cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ AI mới nổi. Tuy nhiên, bên dưới những tiêu đề này là một công ty đang đạt tiến bộ đáng kể trong ba lĩnh vực tăng trưởng cao: dịch vụ AI doanh nghiệp, phương tiện tự hành, và hạ tầng AI sinh tạo—những lĩnh vực có thể định hình lại hoàn toàn quỹ đạo của công ty.

Cơn hoảng loạn Chiến tranh Thương mại Có Thể Đã Quá Đà

Sự sụp đổ cổ phiếu gần đây trùng với những lo ngại địa chính trị về quan hệ Mỹ-Trung, nhưng việc xem xét kỹ hơn về hoạt động vận hành của Baidu cho thấy thị trường có thể đang đánh giá quá cao khả năng phục hồi. Là một công ty công nghệ tập trung vào AI với khát vọng toàn cầu, Baidu hoạt động trên nhiều nguồn doanh thu ngoài những lĩnh vực trực tiếp chịu rủi ro thuế quan, giúp nó khác biệt so với các nhà xuất khẩu phần cứng thuần túy hoặc các nhà sản xuất truyền thống.

Nơi Thực Sự Tăng Trưởng Đang Diễn Ra: Ba Động Cơ Thúc Đẩy Giá Trị

Việc Áp dụng AI Doanh Nghiệp Tăng Tốc

Phân khúc Cloud AI của Baidu mang lại con đường tăng trưởng ấn tượng nhất trong năm 2024. Doanh thu tăng 26% so với cùng kỳ trong Quý 4 2024 và tăng 17% trong cả năm. Đặc biệt, doanh thu liên quan đến AI sinh tạo gần như gấp ba trong năm 2024, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của doanh nghiệp đối với các giải pháp dựa trên ERNIE. Nền tảng Tianfeng MaaS, cung cấp các công cụ tinh chỉnh và bộ mô hình, đã trở thành công cụ đắc lực giúp các doanh nghiệp vừa và lớn triển khai AI một cách liền mạch—phạm vi bao gồm dịch vụ Internet, ô tô, sản xuất, năng lượng và tài chính.

Hệ Sinh Thái Nhà Phát Triển ERNIE Phát Triển Nhanh Chóng

Mô hình ngôn ngữ lớn ERNIE đã tiến hóa từ một công nghệ đầy hứa hẹn thành một nền tảng phát triển sôi động. Các API gọi hàng ngày đạt khoảng 1,65 tỷ vào tháng 12 năm 2024, với các API bên ngoài tăng 178% so với quý trước. Sự tăng tốc này phản ánh việc áp dụng mạnh mẽ trong các lĩnh vực giáo dục, thương mại điện tử, giải trí và tuyển dụng. Các lợi thế kỹ thuật của ERNIE—đặc biệt trong việc theo dõi hướng dẫn và Tăng cường Truy xuất (Retrieval-Augmented Generation), giúp giảm các hiện tượng “ảo tưởng”—đang gây ấn tượng với các khách hàng doanh nghiệp tìm kiếm độ tin cậy. Như một công ty SEO hàng đầu của Baidu sẽ nhận xét, sức mạnh của hệ sinh thái này chuyển thành hiệu ứng mạng và chi phí chuyển đổi có lợi cho vị thế lâu dài.

Apollo Go Chuyển Từ Thí Điểm Sang Thị Trường Thương Mại

Dịch vụ gọi xe tự hành của Baidu đã hoàn thành 1,1 triệu chuyến trong Quý 4 2024 )tăng 36% so với cùng kỳ( và vượt mốc 9 triệu chuyến tích lũy vào tháng 1 năm 2025. Việc mở rộng sang Hong Kong vào tháng 11 năm 2024 đánh dấu lần thử nghiệm robotaxi được ủy quyền đầu tiên tại thị trường lái xe bên phải. Đến tháng 2 năm 2025, hoạt động hoàn toàn không người lái đã được triển khai trên toàn Trung Quốc. Quan trọng, Baidu đang theo đuổi mô hình ít tài sản thông qua các hợp tác với các nhà vận hành đội xe địa phương, giúp tăng trưởng nhanh hơn đồng thời cải thiện hiệu quả đơn vị. Điều này giúp Apollo Go hướng tới quy mô trong nước và mở rộng quốc tế trong năm 2025.

Tài Chính Vững Chắc Hỗ Trợ Câu Chuyện Tăng Trưởng

Baidu kết thúc năm 2024 với các nền tảng vững chắc thường bị bỏ qua trong thời kỳ thị trường suy thoái. Dư nợ ròng đạt khoảng RMB 170,5 tỷ )tương đương khoảng 23,5 tỷ USD(, với dòng tiền tự do hàng năm là RMB 13,1 tỷ. Công ty đã mua lại hơn )tỷ trong năm 2024 như một phần của kế hoạch mua lại cổ phần trị giá $1 tỷ theo ủy quyền đến tháng 12 năm 2025. Cam kết của ban quản lý trong việc thúc đẩy mua lại cổ phần cho thấy niềm tin vào giá trị nội tại—một tín hiệu quan trọng cho thấy các nhà inside tin rằng mức giá hiện tại là cơ hội chứ không phải rủi ro.

Định Giá: Chiết Khấu Bị Bỏ Qua

BIDU hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/S dự phóng 12 tháng thấp hơn trung bình 5 năm và thấp hơn nhiều so với các đối thủ cùng ngành, đạt điểm Giá Trị của Zacks là A. Chiết khấu này có thể phản ánh các khó khăn tạm thời thay vì suy thoái cấu trúc. Trong khi đó, các dự báo của các nhà phân tích đã chuyển biến tích cực rõ rệt: ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2025 đã tăng từ $9.59 lên $10.08 trong tháng qua—một điều chỉnh tăng đáng kể cho thấy khả năng nhìn rõ hơn về sức mạnh lợi nhuận.

Thách Thức Cạnh Tranh: Tại Sao Baidu Vẫn Dẫn Đầu

Baidu cạnh tranh trong một thị trường đông đúc có Alibaba Cloud $5 nhà cung cấp đám mây hàng đầu Trung Quốc(, Tencent Cloud )hệ sinh thái WeChat(, và các đối thủ mới nổi như Zhipu AI. Tuy nhiên, vị thế cạnh tranh của Baidu dựa trên những điểm mạnh riêng biệt: một mô hình ngôn ngữ lớn sở hữu hiệu suất hàng đầu ngành, một cơ sở khách hàng đa dạng trải dài nhiều lĩnh vực, và khả năng thực thi đã được chứng minh trong các lĩnh vực tăng trưởng mới như xe tự hành.

Việc mua lại YY Live trị giá 2,1 tỷ USD gần đây thể hiện chiến lược của Baidu nhằm bảo vệ khả năng tiếp cận truyền thông kỹ thuật số trong khi đa dạng hóa khỏi phụ thuộc vào tìm kiếm thuần túy—một bước đi hướng về phía trước giúp giảm thiểu rủi ro từ bất kỳ phân khúc thị trường nào.

Cơ Hội Đầu Tư: Rủi ro so với Phần thưởng

Đúng vậy, Baidu đối mặt với những khó khăn thực sự: rủi ro thuế quan, cạnh tranh từ DeepSeek và các đối thủ khác, và doanh thu tìm kiếm truyền thống giảm sút. Tuy nhiên, công ty đang đồng thời thực thi trong các lĩnh vực AI, đám mây và phương tiện tự hành—ba trong số các thị trường tăng trưởng cao nhất toàn cầu. Mức giảm 17% có thể là phản ứng quá mức với những biến động ngắn hạn của kinh tế vĩ mô thay vì bằng chứng về sự yếu kém cấu trúc.

Với các nhà phân tích xếp BIDU là “Mua mạnh” )10 trong tổng số 19 đánh giá(, mục tiêu giá trung bình là $108.88 dự kiến tăng 41,7%, dự báo lợi nhuận tăng, các khoản hoàn trả vốn tích cực, và định giá hấp dẫn, rủi ro-phần thưởng có vẻ thuận lợi cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Baidu được xếp hạng theo Zacks Rank #1 )Mua mạnh(, phản ánh niềm tin của cộng đồng nghiên cứu rằng mức giá hiện tại là điểm vào hấp dẫn.

Câu hỏi không phải là Baidu có đối mặt với thách thức hay không, mà là liệu những thách thức đó đã được phản ánh vào giá hay chưa—và liệu thị trường có đang định giá đúng tiến trình của công ty trong AI và phương tiện tự hành hay không. Dữ liệu cho thấy điều thứ nhất đã xảy ra, còn điều thứ hai vẫn còn chưa được đánh giá đúng mức.