Tại sao các Nhà Giao Dịch Hàng Đầu lại kiếm được nhiều tiền với các cược rủi ro bất đối xứng (Giao dịch Không Hoàn hảo)

Toán Học Ngược Đời Sau Những Người Chiến Thắng Lớn Nhất Phố Wall

Bạn có từng tự hỏi tại sao các nhà quản lý quỹ huyền thoại như Paul Tudor Jones lại tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong khi thường xuyên sai hơn đúng? Bí mật không phải là tỷ lệ thắng cao—mà là quản lý rủi ro không đối xứng. Jones nổi tiếng với mục tiêu tỷ lệ thưởng:rủi ro 5:1: rủi ro $1 để có thể kiếm được $5. Với lợi thế toán học này, ông chỉ cần tỷ lệ thắng 20% để có lợi nhuận. Không phải là thắng mọi giao dịch; mà là thắng những giao dịch quan trọng.

Cách tiếp cận không đối xứng này phân biệt những người xây dựng của cải qua nhiều thế hệ với những nhà giao dịch trung bình. Hầu hết các nhà đầu tư thành công trên Phố Wall không giàu có nhờ tỷ lệ thắng liên tục 60%. Họ giàu có nhờ một vài chiến thắng knockout vượt xa các khoản lỗ của họ—tương tự như tỷ lệ slugging trong bóng chày, chứ không phải tỷ lệ đánh trúng trung bình.

Những Người Xây Dựng Giàu Có Thật Sự Đã Sử Dụng Các Giao Dịch Không Đối Xứng Để Đào Vàng

Chiến lược của David Tepper năm 2009 với Bank of America (BAC) là ví dụ điển hình. Trong khi thị trường hoảng loạn sau khủng hoảng tài chính, Tepper đã đặt cược có tính toán: ông tin rằng chính phủ Mỹ sẽ không để các ngân hàng lớn sụp đổ. Ông mạo hiểm một số vốn tương đối nhỏ so với quan điểm chung, nhưng nếu đúng, phần thưởng sẽ rất lớn. Kết quả? Quỹ Appaloosa Management đã thu về $7 tỷ đô la trong năm đó, với $4 tỷ đô la chảy vào túi Tepper.

Việc đầu tư thiên thần cũng theo mô hình này. Hầu hết các startup thất bại, nhưng việc phát hiện ra Uber (UBER) hoặc Alphabet (GOOGL) khiến các khoản thua lỗ trước đó trở nên vô nghĩa. Một chiến thắng lớn bù đắp cho một danh mục các khoản lỗ nhỏ.

Khí Tự Nhiên Hiện Đang Có Một Thiết Lập Không Đối Xứng Cổ Điển

Hàng hóa này đang giao dịch gần mức thấp lịch sử trong khi nhu cầu toàn cầu đang thay đổi. Nền kinh tế Trung Quốc đang mở cửa trở lại, dự trữ khí đốt châu Âu cần được bổ sung, và các yếu tố cung vẫn chặt chẽ. Diễn biến giá cho thấy cơ hội cho các nhà giao dịch săn lùng rủi ro không đối xứng.

Dưới đây là lý do khí tự nhiên đủ điều kiện:

Rủi ro Được Định Nghĩa, Có Thể Đo Lường: ETF Khí Tự Nhiên Hoa Kỳ (UNG) mới đây đã bật tăng 5.13% trong một phiên, tạo ra một mức sàn kỹ thuật rõ ràng. Các nhà giao dịch có thể đặt lệnh dừng lỗ quanh mức thấp thứ Tư hoặc thấp hơn 10% so với mức hiện tại—bạn biết chính xác những gì bạn đang mạo hiểm.

Tiềm Năng Quay Về Trung Bình Đáng Kể: Trung bình động 50 ngày của UNG giao dịch khoảng 35% trên mức giá hiện tại. Điều đó có nghĩa là bạn đang mạo hiểm để hướng tới lợi nhuận tiềm năng $1 tăng lên—một thiết lập rủi ro-lợi nhuận không đối xứng điển hình.

Các Tín Hiệu Quá Bán Cực Độ: Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối $5 RSI( đang phát ra các mức quá bán cực độ, và khối lượng đã tăng vọt lên mức cao của nhiều tuần—những dấu hiệu capitulation cổ điển thường báo trước các sự đảo chiều. Bức tranh kỹ thuật cho thấy sự kiệt quệ về phía giảm.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Danh Mục Của Bạn

Thế giới đầu tư thưởng cho tư duy không đối xứng. Bạn không cần phải đúng 70% thời gian. Bạn cần lợi nhuận vượt trội trên các vị thế đúng của mình. Khí tự nhiên đang thể hiện các điều kiện điển hình: rủi ro được xác định rõ ràng, tiềm năng thưởng hấp dẫn, và các mức kỹ thuật cực đoan thường đi trước các sự đảo chiều.

Nếu khí tự nhiên tăng giá, các giao dịch đòn bẩy như Proshares Ultra Natural Gas ETF )BOIL( và các cổ phiếu năng lượng như Tellurian )TELL( có thể chứng kiến các biến động tăng mạnh. Toán học rất đơn giản: một người chiến thắng lớn được tài trợ bởi quản lý rủi ro chặt chẽ sẽ vượt xa một danh mục các chiến thắng nhỏ bất kỳ ngày nào.