#通货膨胀 Đường đi của việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ngày càng rõ ràng, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều so với dự kiến. Theo các tín hiệu mới nhất, để đạt được mức giảm lãi suất lớn trước năm 2026, cần đáp ứng một trong ba điều kiện sau: lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động xấu đi hoặc thay đổi nhân sự của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, cả hai điều kiện đầu đều tồn tại nhiều sự không chắc chắn — lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, thị trường lao động dù có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng chưa đến mức nguy hiểm. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của thị trường về "giảm lãi suất nhanh" có thể quá lạc quan.

Xét từ góc độ dòng vốn on-chain, tình trạng bế tắc chính sách này thường dẫn đến các điều chỉnh vị thế của các tổ chức. Nên tập trung theo dõi động thái của các ví cá mập lớn, đặc biệt là mô hình dòng chảy vào ra của stablecoin — nếu các tổ chức bắt đầu tích trữ stablecoin, điều đó cho thấy họ đang chuẩn bị cho sự biến động cao. Đồng thời, chú ý đến tình hình vốn của các sàn giao dịch chính, vì sự không chắc chắn về chính sách thường sẽ thúc đẩy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn.

Áp lực liên tục từ phía Trump cũng là một biến số. Mặc dù "hàng rào bảo vệ" của Cục Dự trữ Liên bang có vẻ vững chắc, nhưng nếu thực sự xảy ra thay đổi nhân sự vào năm 2026, đó sẽ là tín hiệu thị trường cần phải định giá lại. Hiện tại vẫn đang trong giai đoạn quan sát, nhưng có thể bắt đầu xây dựng các hợp đồng liên quan để phòng ngừa rủi ro chính sách.