#降息预期 Sự kiện của Cục Dự trữ Liên bang lần này thực sự mang ý nghĩa — bề ngoài tuyên bố khá ôn hòa, nhưng biểu đồ điểm mới là lời nói thật. Sáu thành viên Ủy ban dự kiến không hạ lãi suất, điều này còn nặng hơn cả hai người phản đối công khai.

Dưới đây là tóm tắt các điểm khác biệt hiện tại của thị trường:

**Tín hiệu diều hâu**: Biểu đồ điểm cho thấy chỉ giảm lãi suất một lần vào năm 2026, rõ ràng cao hơn kỳ vọng của thị trường là hai lần. Morgan Stanley cũng chỉ ra rằng, tăng trưởng mạnh hơn cộng với tính dai dẳng của lạm phát, mức giảm lãi suất sau này có thể thấp hơn so với giá đã định. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4%, triển vọng kinh tế vẫn còn hỗ trợ khá tốt.

**Tín hiệu ôn hòa**: Ủy ban nâng dự báo tăng trưởng, hạ dự báo lạm phát, bắt đầu mua lại dự trữ. Một số nhà phân tích vẫn lạc quan về khả năng giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm tới, dựa trên nhận định về tăng trưởng tiền lương yếu ớt.

**Ý nghĩa trên chuỗi**: Những kỳ vọng chính sách này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn. Nếu thị trường cuối cùng chấp nhận logic "giảm lãi suất ít hơn dự kiến", sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro sẽ giảm, cần chú ý đến nhịp ra vào của dòng vốn lớn. Ngược lại, nếu phe diều hâu chiếm ưu thế, dòng chảy vào stablecoin trên chuỗi và rút tiền khỏi sàn giao dịch sẽ sôi động hơn.

Gần đây có thể theo dõi hành động của cá voi trong sự chuyển đổi kỳ vọng này — thường dẫn dắt tâm lý thị trường 2-3 ngày.