Lựa chọn ETF vàng tốt nhất của bạn: Vàng vật chất hay Đòn bẩy khai thác?

Thị trường vàng đang trải qua đà tăng ấn tượng, với giá liên tục lập đỉnh mới nhiều lần gần đây và vượt qua ngưỡng 3.000 USD. Sự tăng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị. Khi các nhà đầu tư đổ xô tận dụng lợi nhuận từ vàng, hai chiến lược chính đã nổi lên: tiếp xúc trực tiếp với vàng thỏi qua GLD (SPDR Gold Trust ETF), đã tăng 15,6% trong năm tính đến nay, và tiếp xúc qua các công ty khai thác vàng qua GDX (VanEck Gold Miners ETF), đã tăng 32,3% ấn tượng.

Nhưng phương pháp nào là ETF vàng tốt nhất cho danh mục của bạn? Câu trả lời hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của bạn.

Hiểu về hai con đường tiếp xúc với vàng

Sở hữu vàng trực tiếp với GLD

SPDR Gold Trust ETF cung cấp quyền tiếp cận vàng vật chất một cách thuần túy, đơn giản. Với 87,4 tỷ USD tài sản quản lý và khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 8 triệu cổ phiếu, GLD vẫn là cách dễ dàng nhất để sở hữu vàng. Mỗi cổ phiếu tương ứng với một lượng vàng thỏi được lưu giữ trong các két an toàn. Quỹ tính phí 40 điểm cơ bản mỗi năm và ít gặp rủi ro liên quan đến công ty—lợi nhuận của bạn theo sát giá vàng, không hơn không kém.

Tiếp xúc khai thác có đòn bẩy với GDX

Market Vectors Gold Mining ETF theo cách tiếp cận khác, đầu tư vào 63 công ty khai thác và sản xuất vàng. Với 14,8 tỷ USD tài sản quản lý và khoảng 17 triệu cổ phiếu được giao dịch hàng ngày, GDX tập trung vào các yếu tố cơ bản của ngành khai thác mỏ. Các công ty Canada chiếm 44,6% danh mục, trong khi các nhà sản xuất Mỹ (16,5%) và Úc (11,1%) là các địa lý hàng đầu. Phí hàng năm tổng cộng 51 điểm cơ bản.

Tại sao giá vàng đang tăng mạnh ngay bây giờ

Nhiều yếu tố hỗ trợ kim loại quý tăng giá. Các tranh chấp về thuế thương mại đe dọa thúc đẩy lạm phát, vốn theo lịch sử làm giảm sức mua của tiền tệ—đúng lúc vàng tỏa sáng như một công cụ bảo toàn của cải. Các điểm nóng địa chính trị, bao gồm đàm phán Nga-Ukraine đình trệ và căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, liên tục thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.

Chỉ đạo gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về khả năng cắt giảm lãi suất cuối năm cũng là một yếu tố thúc đẩy khác. Lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lợi, làm cho kim loại này trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu và các chứng khoán cố định khác.

Các ngân hàng trung ương tích trữ tiếp tục hỗ trợ giá cả. Trung Quốc mở rộng mua vàng trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 2, trong khi các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 1.000 tấn trong năm 2024—là năm thứ ba liên tiếp có các khoản mua hàng trong phạm vi bốn chữ số. Nhu cầu đầu tư tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự quan tâm rộng rãi của các tổ chức.

Sự khác biệt về hiệu suất: Tại sao GDX vượt trội hơn GLD

Khoảng cách giữa mức tăng 32,3% của GDX và 15,6% của GLD không phải ngẫu nhiên. Các nhà khai thác vàng có đặc điểm gọi là “đòn bẩy hoạt động.” Khi giá vàng tăng nhẹ, lợi nhuận của các công ty khai thác có thể tăng mạnh do chi phí sản xuất cố định. Một mức tăng 10% của giá vàng có thể dẫn đến lợi nhuận tăng 20-30% đối với các nhà khai thác hiệu quả.

Điều này cũng có thể phản tác dụng. Trong các đợt giảm giá, cổ phiếu khai thác thường giảm mạnh hơn so với vàng vật chất. GDX cũng mang đến rủi ro liên quan đến từng công ty—quyết định quản lý, tranh chấp lao động, yếu tố địa chính trị ảnh hưởng đến hoạt động khai thác, và áp lực chi phí hàng hóa có thể ảnh hưởng độc lập đến hiệu suất.

Trong khi đó, GLD loại bỏ những phức tạp này. Bạn đang mua kim loại, không đặt cược vào hoạt động kinh doanh.

Lựa chọn ETF vàng phù hợp với tình hình của bạn

Chọn GLD nếu bạn ưu tiên sự ổn định. Quỹ này phù hợp với nhà đầu tư muốn bảo vệ khỏi lạm phát mà không gặp rủi ro vận hành, những người không thoải mái với biến động, hoặc ai đang xây dựng phần trung tâm của danh mục phòng thủ. Vì cổ phiếu đại diện cho vàng thực tế đã được lưu giữ, không có thu nhập cổ tức, nhưng cũng không có drama liên quan đến công ty.

Chọn GDX nếu bạn chuẩn bị cho thị trường tăng giá. Quỹ này phù hợp với nhà đầu tư thích mạo hiểm tin rằng xu hướng tăng của vàng vẫn còn nguyên vẹn, những người chấp nhận biến động cao hơn, và nhà đầu tư muốn tìm kiếm tăng trưởng vượt ra ngoài việc tăng giá đơn thuần. Các ETF khai thác mỏ có thể phân phối cổ tức dựa trên lợi nhuận của công ty và tham gia vào giá trị dài hạn của hoạt động khai thác.

Kết luận

ETF vàng tốt nhất phụ thuộc vào mục tiêu tài chính và tâm lý của bạn. GLD mang lại sự đơn giản và tiếp xúc trực tiếp với kim loại với rủi ro tối thiểu ngoài các xu hướng vĩ mô. GDX tăng khả năng sinh lời nhưng đòi hỏi bạn chấp nhận các dao động lớn hơn và tiếp xúc với các yếu tố của ngành khai thác mỏ.

Trong môi trường tăng giá, GDX thể hiện vượt trội về mặt toán học. Trong điều kiện không chắc chắn, sự ổn định của GLD mang lại sự yên tâm. Nhiều nhà đầu tư tinh vi giữ cả hai, dùng GLD làm nền tảng ổn định và GDX như một đòn bẩy tăng trưởng trong phân bổ kim loại quý của họ.