Chiến lược Gọi Mua Bảo Hiểm: Một cách tiếp cận rủi ro thấp để tăng cường lợi nhuận cổ tức của bạn

Khi một cổ phiếu tăng mạnh sau một năm tích cực, nhiều nhà đầu tư đối mặt với cùng một dilemma: giữ để kỳ vọng tăng thêm hay chốt lời? Mức tăng 89% đáng chú ý của Apple trong năm 2019 đã trình bày chính xác tình huống này. Nhưng có một con đường trung dung mà các nhà đầu tư thông thái thường bỏ qua—một con đường cho phép bạn giữ cổ phần của mình trong khi tăng đáng kể thu nhập.

Tại sao Thời điểm lại quan trọng đối với Chiến lược Quyền chọn của bạn

Apple vừa hoàn thành một chu kỳ tăng trưởng xuất sắc. Các nhà phân tích đã nâng mục tiêu giá. Cổ phiếu đã hưởng lợi từ các đợt điều chỉnh giá mạnh của iPhone 11 tại Trung Quốc, hiệu suất kỷ lục của App Store, và sự hứng thú ngày càng tăng quanh chu kỳ 5G sắp tới. Ở mức định giá cao như vậy (giao dịch trên 26 lần lợi nhuận), việc chốt lời có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, bán hoàn toàn đồng nghĩa với việc bỏ lỡ các khoản lợi nhuận tiềm năng tiếp theo.

Đây chính xác là thời điểm các khoản phí quyền chọn đạt đỉnh. Sau một đợt tăng trưởng kéo dài, nhà đầu tư phải trả nhiều hơn cho quyền chọn vì độ biến động đã mở rộng. Đối với ai đã nắm giữ hơn 100 cổ phiếu, đây là thời điểm lý tưởng để thực hiện các chiến lược quyền chọn rủi ro thấp mà trước đó chưa thể thực hiện.

Cơ chế: Cách bán quyền chọn Call hoạt động

Một quyền chọn call bảo vệ về cơ bản rất đơn giản: bạn sở hữu 100 cổ phiếu của một cổ phiếu, sau đó bán cho ai đó quyền mua những cổ phiếu đó với mức giá xác định (giá thực hiện) trước ngày hết hạn. Đổi lại, bạn nhận tiền mặt ngay lập tức—phí bảo hiểm.

Trong thực tế, bán một quyền chọn call với mức giá thực hiện vào tháng 6 có nghĩa là nhận 1.63 đô la mỗi cổ phiếu $400 (tổng cộng$163 . Đó là tiền mặt thu về ngay lập tức. Nếu Apple giữ dưới 400 đô la, quyền chọn hết hạn vô giá trị và bạn giữ cả cổ phiếu lẫn phí bảo hiểm. Nếu Apple vượt qua 400 đô la, bạn sẽ bị buộc phải bán 100 cổ phiếu ở mức giá đó—đạt lợi nhuận khoảng 30% so với giá bán.

Điều hấp dẫn? Bạn đã nhân đôi cổ tức của mình. Cổ tức thường của Apple trả 1.54 đô la trong vòng sáu tháng. Phí bảo hiểm quyền chọn thêm vào đó 1.63 đô la, vượt xa mức trả cổ tức tiêu chuẩn.

Những yếu tố quyết định giá của một quyền chọn

Hiểu rõ lý do tại sao quyền chọn có giá giúp bạn đưa ra quyết định bán hàng thông minh hơn:

• Chuyển động giá cổ phiếu: Các biến động lớn hơn của cổ phiếu cơ sở làm tăng giá trị quyền chọn
• Thời gian mất giá: Gần đến ngày hết hạn, quyền chọn trở nên rẻ hơn )điều này giúp người bán(
• Lãi suất và cổ tức: Cả hai ảnh hưởng đến giá lý thuyết
• Khoảng cách mức giá thực hiện: Các quyền chọn xa khỏi tiền (out-of-the-money) có giá thấp hơn
• Độ biến động lịch sử: Các cổ phiếu biến động mạnh có quyền chọn đắt hơn

Các nhà bán quyền chọn thông minh tập trung chủ yếu vào giá, thời gian còn lại và độ biến động khi quyết định xem phí bảo hiểm có đủ bù đắp hay không.

Tại sao quyền chọn Call bảo vệ là một trong những chiến lược ít rủi ro nhất

Không phải tất cả các phương pháp quyền chọn đều mang rủi ro như nhau. Mua quyền chọn call khiến bạn có nguy cơ mất toàn bộ phí bảo hiểm nếu cổ phiếu không tăng giá. Bán quyền chọn put buộc bạn phải mua cổ phiếu nếu giá giảm mạnh—có thể ở mức giá cao hơn nhiều so với giá thị trường. Thậm chí tệ hơn, bán khống không có bảo vệ (naked short selling) khiến bạn đối mặt với thiệt hại vô hạn về lý thuyết.

Quyền chọn call bảo vệ, ngược lại, giới hạn rủi ro của bạn ở việc bỏ lỡ cơ hội tăng giá vượt mức thực hiện. Bạn không thể mất nhiều hơn chênh lệch giữa giá bán và mức giá cao hơn tiềm năng—và khoản lỗ đó đã được giới hạn. Cổ phiếu của bạn vẫn trả cổ tức trong khi bạn giữ chúng. Nếu bị gọi đi, bạn thu về lợi nhuận đáng kể.

Điều này khiến các chiến lược quyền chọn rủi ro thấp như quyền chọn call bảo vệ đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn sở hữu cổ phiếu trả cổ tức và muốn tăng thu nhập vừa phải mà không cần thay đổi lớn danh mục của mình.

Xây dựng danh mục thu nhập từ quyền chọn call bảo vệ

Chiến lược này phát triển rất tốt. Nếu bạn sở hữu hơn 100 cổ phiếu của năm cổ phiếu trả cổ tức khác nhau, bạn có thể bán quyền chọn call cho từng vị thế mỗi quý hoặc hàng tháng. Danh mục của bạn tạo ra thu nhập phụ đều đặn trong khi vẫn giữ các khoản đầu tư dài hạn cốt lõi.

Phương pháp này đặc biệt hiệu quả trong các tài khoản ưu đãi thuế như IRA, vì các giao dịch bán bắt buộc không kích hoạt thuế lợi tức vốn. Bạn có thể dễ dàng thay thế cổ phiếu bị gọi đi bằng một cổ phiếu trả cổ tức chất lượng khác mà không gặp trở ngại về thuế.

Kết luận về việc sử dụng quyền chọn một cách kỷ luật

Bán quyền chọn call bảo vệ đối với các vị thế đã tăng giá biến đổi một lựa chọn nhị phân—giữ hoặc bán—thành một chiến lược tinh tế hơn. Bạn thu lợi từ phí bảo hiểm, duy trì khả năng tăng giá nếu cổ phiếu giữ dưới mức thực hiện, và tạo ra thu nhập có ý nghĩa.

Nhưng việc thực hiện đúng thời điểm mới quan trọng. Thời điểm tốt nhất để bán là sau các đợt tăng trưởng kéo dài khi phí bảo hiểm còn hấp dẫn. Mức giá thực hiện nên phản ánh mức giá bạn thực sự sẵn lòng bán—đừng cố gắng ép thêm một đô la nữa bằng cách hy vọng vào niềm tin thực sự của bạn.

Đối với các nhà đầu tư trẻ tuổi có tầm nhìn dài hạn và sở hữu lượng cổ phiếu lớn, chiến lược quyền chọn call bảo vệ phù hợp để tăng trưởng tài sản trong khi vẫn thu lợi từ thu nhập hiện tại. Chỉ cần đảm bảo bất kỳ chiến lược quyền chọn nào phù hợp với mức chịu đựng rủi ro và mục tiêu tài chính của bạn.