Quan sát thị trường giao dịch tiền mã hóa sẽ thấy một hiện tượng thú vị: mỗi khi dữ liệu CPI của Mỹ được công bố, xu hướng giá của các đồng tiền mã hóa thường trải qua những biến động dữ dội. Tuần trước, CPI tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự đoán của thị trường 0.1 điểm phần trăm, Bitcoin giảm nhanh 3000 điểm trong ngày, rồi sau đó phục hồi lại 2000 điểm. Nhiều nhà giao dịch đã thua lỗ trong đợt biến động này, kết quả là bị kẹp trong các vị thế mua đuổi và bán tháo.

Vậy câu hỏi đặt ra là: tại sao dữ liệu lạm phát lại ảnh hưởng lớn đến thị trường tiền mã hóa như vậy? Logic đằng sau điều này thực ra không phức tạp. Dữ liệu lạm phát là chỉ số dự báo thời tiết của thị trường tài chính truyền thống, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Hướng đi của chính sách tiền tệ của Fed quyết định dòng vốn của toàn thị trường — khi lạm phát cao hơn dự kiến, Fed có xu hướng tăng lãi suất, thắt chặt thanh khoản, các tài sản rủi ro như Bitcoin, cổ phiếu sẽ chịu áp lực giảm; ngược lại, khi dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, Fed có thể nới lỏng thanh khoản, các tài sản rủi ro có cơ hội phục hồi. Đây là logic cơ bản của định giá tài sản vĩ mô.

Tuy nhiên, có một chi tiết đáng chú ý là độ nhạy cảm của thị trường tiền mã hóa với dữ liệu lạm phát cao hơn nhiều so với thị trường truyền thống. Theo số liệu lịch sử từ 2021 đến 2024, khi CPI vượt dự kiến 0.2 điểm phần trăm, trung bình Bitcoin giảm 4.1% trong ngày, trong khi đó, mức giảm trung bình của S&P 500 chỉ là 1.3%. Ngược lại, khi CPI thấp hơn dự kiến 0.2 điểm phần trăm, Bitcoin trung bình tăng 5.8%, còn S&P 500 chỉ tăng 2.1%.

Tại sao lại có sự khác biệt này? Chìa khóa nằm ở cấu trúc thị trường. Thị trường tiền mã hóa chủ yếu gồm các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các tổ chức trung bình, nhóm này thường có hành động mạnh mẽ, phản ứng nhanh hơn. Các nhà đầu tư tổ chức có thể thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro và cân đối danh mục, nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức nhỏ thường theo đuổi xu hướng thị trường, dẫn đến biến động giá bị khuếch đại.

Đối với các nhà giao dịch thông thường, việc hiểu rõ mối liên hệ này giúp chúng ta có thể tránh rủi ro tốt hơn. Các biến động trước khi CPI được công bố thường chứa đựng cơ hội, nhưng cũng cần có nhận thức rõ về khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.