Cổ phiếu Affirm giảm 38% tính đến thời điểm hiện tại trong năm: Một chiến lược đối nghịch trong số các cổ phiếu rẻ để giao dịch quyền chọn

Ngành công nghệ tài chính đã chịu nhiều tổn thất trong năm 2024, với Affirm Holdings, Inc. (AFRM) dẫn đầu đà giảm. Nhà tiên phong trong lĩnh vực mua ngay, trả sau đã mất 38,3% giá trị kể từ đầu năm, hoạt động kém xa cả thị trường chung—nơi S&P 500 giảm 14,1%—và các đối thủ cùng ngành, trung bình giảm 7,1%. Ngay cả gã khổng lồ thanh toán kỹ thuật số PayPal Holdings, Inc. (PYPL) cũng chịu lỗ 31,4%. Ngược lại, các trụ cột hạ tầng thanh toán Visa Inc. (V) và Mastercard Incorporated (MA) cho thấy sự kiên cường hơn, giảm lần lượt chỉ 1,2% và 7,8%.

Cổ phiếu hiện đang giao dịch thấp hơn 54,5% so với đỉnh 52 tuần là $82,53, biến AFRM thành một trong những cổ phiếu rẻ nhất trong lĩnh vực fintech—một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư đối lập và nhà giao dịch quyền chọn tìm kiếm tài sản quá bán có tiềm năng phục hồi.

Điều Gây Ra Đợt Bán Ra?

Nhiều yếu tố bất lợi hội tụ khiến định giá AFRM bị ảnh hưởng nặng nề. Lo ngại suy thoái, lo lắng kéo dài về lạm phát, và nỗi sợ về khả năng trả nợ của người tiêu dùng đã khiến các nhà đầu tư tháo chạy khỏi lĩnh vực BNPL. Cảnh tranh giành thị phần thay đổi khi Klarna, đối thủ cạnh tranh quyết liệt nhất của Affirm, hợp tác với một nền tảng tài chính được Walmart hậu thuẫn, làm dấy lên lo ngại về mất thị phần và tốc độ tăng trưởng chậm lại.

Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn cho thấy thiệt hại có thể bị thổi phồng quá mức. Theo COO Michael Linford, Walmart chỉ chiếm khoảng 5% tổng giá trị hàng hóa bán ra của AFRM và chỉ 2% lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trong nửa cuối năm 2024. Mức độ tiếp xúc này giúp Affirm tránh phải chấp nhận các điều khoản không có lợi về mặt kinh tế—điều này cho thấy sự phân bổ vốn có kỷ luật.

Tạm Dừng IPO của Klarna Giảm Áp Lực Ngắn Hạn

Báo cáo của Wall Street Journal tiết lộ rằng Klarna đã hoãn kế hoạch IPO giữa bối cảnh thị trường công nghệ suy thoái và những bất ổn về thuế quan. Sự kiện này vô tình có lợi cho Affirm.

Nếu Klarna không huy động vốn mới qua phát hành cổ phiếu, cạnh tranh trong lĩnh vực BNPL sẽ bớt đi phần điên cuồng. Klarna sẽ đối mặt với hạn chế về vốn chặt chẽ hơn, trong khi sự chú ý của thị trường có thể chuyển sang các công ty đã niêm yết như Affirm. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn tìm kiếm cổ phiếu rẻ có các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn, sự thay đổi này đáng chú ý.

Các Yếu Tố Tăng Trưởng Cơ Bản Vẫn Vững Chắc

Bên cạnh những ồn ào, vị thế chiến lược của Affirm ngày càng mạnh mẽ trên nhiều mặt trận.

Mở Rộng Quốc Tế:
Công ty đã đặt chân tại Canada và ra mắt tại Vương quốc Anh vào tháng 11 năm ngoái, sử dụng đây làm bàn đạp để thâm nhập sâu hơn vào châu Âu. Với PayPal đã có mặt khắp châu Âu, các mối quan hệ hợp tác khu vực của AFRM giúp công ty có khả năng chiếm lĩnh thị trường nhanh hơn và suôn sẻ hơn. Sự đa dạng hóa địa lý này giúp giảm bớt lo ngại về bão hòa tăng trưởng chủ yếu tại Mỹ.

Đổi Mới Sản Phẩm Ngoài BNPL:
Affirm đang mở rộng ra khỏi các khoản trả góp tại điểm bán. Công ty đang phát triển các sản phẩm ghi nợ và tích hợp ngân hàng để đưa dịch vụ của mình vào các hoạt động tiêu dùng hàng ngày—từ các khoản mua lớn đến các giao dịch thường xuyên. Điều này giúp Affirm cạnh tranh trực tiếp hơn với Visa và Mastercard, đồng thời mở rộng nguồn doanh thu và thị trường tiềm năng tổng thể.

Chuyển Hướng Sang Tăng Trưởng Bền Vững:
Ban lãnh đạo đã theo đuổi triết lý ưu tiên lợi nhuận, thắt chặt tiêu chuẩn cấp tín dụng, tối ưu hóa hoạt động và cải thiện các chỉ số đơn vị. AFRM đã đạt lợi nhuận theo chuẩn GAAP trong quý gần nhất và dự kiến duy trì điều này đến quý 4 của năm tài chính 2025. Đối với các nhà đầu tư lo ngại về tốc độ tiêu hao vốn và con đường hướng tới lợi nhuận, đây là một bước giảm thiểu rủi ro đáng kể.

Các Chỉ Số Định Giá Gợi Ý Tiềm Năng Tăng Trưởng Lớn

Các hệ số giao dịch hiện tại cho thấy câu chuyện hấp dẫn. AFRM giao dịch ở mức 3,17X doanh thu dự kiến 12 tháng tới, thấp hơn nhiều so với trung bình 3,50X của 3 năm và rẻ hơn đáng kể so với trung bình ngành 5,97X. So sánh với PayPal (1,73X), Visa (13,92X), và Mastercard (13,57X), AFRM nổi lên như một cổ phiếu hiếm có mức chiết khấu trong các tài sản fintech chất lượng cao.

Triển Vọng Lợi Nhuận Dự Báo Hướng Tới Phục Hồi

Quan điểm chung thể hiện sự tự tin vào câu chuyện chuyển đổi của AFRM. Lợi nhuận dự kiến năm tài chính 2025 sẽ tăng 94% so với cùng kỳ, và năm 2026 sẽ tăng vọt 704,3%. Dự báo doanh thu tăng trưởng 36,9% cho năm tài chính 2025 và 24% cho năm 2026.

Affirm đã chứng minh các dự báo này qua kết quả thực tế, vượt kỳ vọng lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp với mức bất ngờ trung bình 84,1%. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn săn cổ phiếu rẻ có đà tích cực, thành tích thực thi này rất đáng chú ý.

Cơ Hội Đầu Tư: Vùng Quá Bán Có Thể Tăng Trưởng

Sự giảm 38% của Affirm trông có vẻ thảm họa trên biểu đồ giá nhưng thực chất là một điểm chuyển đổi thực sự. Công ty đã vượt qua tư duy tăng trưởng bằng mọi giá và chuyển sang mở rộng bền vững, có lợi nhuận. Thị trường quốc tế đang chờ đợi, các sản phẩm đa dạng hóa đang diễn ra, và các hệ số định giá còn nhiều dư địa để mở rộng.

Với xếp hạng Zacks #1 (Mua Mạnh) hậu thuẫn, AFRM là một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư theo giá trị và là một ứng viên cổ phiếu rẻ hấp dẫn cho các nhà giao dịch quyền chọn tìm kiếm rủi ro- phần thưởng không đối xứng trong lĩnh vực fintech.

Việc giảm giá mạnh đã thiết lập lại kỳ vọng. Đối với các nhà đầu tư kỷ luật, nó cũng đã thiết lập lại cơ hội.