Cuộc thi đầu tư hàng không vũ trụ: Tại sao TATT đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư hơn AIR vào năm 2025

Ngành bảo trì và hỗ trợ hàng không vũ trụ đang trải qua đà tăng trưởng chưa từng có tiền lệ. Khi hoạt động bay toàn cầu tăng cao, các hãng hàng không và nhà thầu quốc phòng đang đổ vốn lớn vào bảo trì đội tàu và phục hồi linh kiện—tạo ra cơ hội thuận lợi cho các nhà cung cấp dịch vụ chuyên biệt. Hai đối thủ nổi bật trong lĩnh vực này, TAT Technologies (TATT) và AAR Corp. (AIR), đang cạnh tranh giành thị phần, nhưng quỹ đạo của họ cho thấy các hồ sơ đầu tư khác biệt rõ ràng hướng tới năm 2025.

Gió Thổi Ngành: Tại sao Hiện tại lại Quan Trọng

Bối cảnh cho các công ty dịch vụ hàng không vũ trụ chưa bao giờ thuận lợi hơn thế. Lưu lượng chuyến bay tăng lên trực tiếp dẫn đến tỷ lệ sử dụng máy bay cao hơn, nghĩa là nhiều chu kỳ bảo trì hơn và nhu cầu lớn hơn về khả năng Bảo trì, Sửa chữa và Đại tu (MRO). Các hãng hàng không, mạng lưới hàng hóa và hoạt động quân sự đều phân bổ ngân sách để duy trì đội tàu hoạt động và tuân thủ quy định—một xu hướng không có dấu hiệu chậm lại. Nhu cầu cấu trúc này hỗ trợ cả hai công ty, nhưng khả năng thực thi và vị thế tài chính mới là yếu tố phân biệt người thắng cuộc và phần còn lại.

Ưu Thế Cạnh Tranh của TATT: Tập Trung và Sức Mạnh Tài Chính

TAT Technologies đã dành năm 2025 để định vị cho sự tăng trưởng bền vững thông qua hợp nhất chiến lược và các hợp đồng giá trị cao. Công ty đã hợp nhất các bộ phận vận hành của mình—TAT Limco, TAT Piedmont và TAT Israel—dưới một mái nhà TAT Technologies vào tháng 9, thể hiện cam kết của ban lãnh đạo về sự gắn kết vận hành và cung cấp dịch vụ lấy khách hàng làm trung tâm.

Quan trọng hơn, TATT đã ký hợp đồng MRO trị giá đáng kể $12 triệu đô la vào tháng 8 để phục vụ các Bộ Nguồn Năng lượng Phụ trợ GTCP331-500 cho máy bay Boeing 777. Chiến thắng này chứng minh uy tín của công ty với các OEM hàng đầu và xác nhận chuyên môn về quản lý nhiệt và APU của họ trong mắt các nhà vận hành thương mại lớn.

Về mặt cân đối kế toán, TATT duy trì quản lý tài chính kỷ luật. Với $43 triệu đô la dự trữ tiền mặt so với chỉ $2 triệu đô la nợ ngắn hạn và $10 triệu đô la nghĩa vụ dài hạn, công ty có khả năng tài chính đáng kể. Bảng cân đối này cho phép tiếp tục đầu tư vào năng lực và R&D mà không bị gánh nặng bởi đòn bẩy quá mức. Tỷ lệ nợ trên vốn là 5.86 đặt TATT vào vị trí đáng ghen tị so với các đối thủ cùng ngành.

Tuy nhiên, các rủi ro về chuỗi cung ứng và tập trung địa lý cần được chú ý. Lạm phát nguyên vật liệu, áp lực chi phí lao động và rủi ro địa chính trị Trung Đông tạo ra các trở ngại có thể làm co hẹp biên lợi nhuận nếu không được quản lý cẩn thận.

Quy Mô và Đa Dạng Hóa của AIR: Lập luận Phản Biện

AAR Corp. hoạt động trên quy mô khác, kết hợp dịch vụ MRO với phân phối linh kiện và logistics chuỗi cung ứng. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (báo cáo tháng 9 năm 2025), công ty đạt lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là $1.08, tăng trưởng 27.1% so với cùng kỳ năm trước dựa trên doanh thu ròng $739.6 triệu (tăng 11.8% hàng năm). Các con số này phản ánh phạm vi khách hàng và mức độ thâm nhập thị trường của AIR.

Công ty còn củng cố vị thế cạnh tranh bằng việc mua lại American Distributors Holding Company với $146 triệu đô la, mở rộng phạm vi phân phối linh kiện và tăng cường mối quan hệ OEM. Giao dịch này củng cố chiến lược đa phân khúc của AIR khi kết hợp dịch vụ MRO với các giải pháp cung ứng.

Tuy nhiên, AIR mang theo đòn bẩy tài chính đáng kể hơn nhiều. Với $1,022 triệu đô la nợ dài hạn so với số tiền mặt $92 triệu đô la, tỷ lệ nợ trên vốn của công ty đạt 45.00—cao hơn nhiều so với TATT. Trong khi AIR không có nghĩa vụ nợ ngắn hạn hiện tại và báo cáo khả năng thanh khoản tốt trong ngắn hạn, đòn bẩy quá mức hạn chế khả năng linh hoạt tài chính trong các thời kỳ suy thoái kinh tế. Các nút thắt chuỗi cung ứng và thiếu hụt lao động trong ngành hàng không cũng đe dọa hiệu quả vận hành và duy trì biên lợi nhuận.

Dự Báo Tăng Trưởng và So Sánh Định Giá

Các ước tính của Zacks dự báo doanh thu của TATT năm 2025 sẽ tăng 17.3% trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có thể tăng 45%. Các chỉ số dự báo này cho thấy đòn bẩy vận hành đáng kể khi công ty mở rộng quy mô. Các dự báo về lợi nhuận đã được điều chỉnh tăng trong 60 ngày qua, cho thấy sự tin tưởng của các nhà phân tích vào khả năng thực thi.

Triển vọng tài chính của AIR cho năm 2026 thận trọng hơn, với dự kiến doanh thu tăng 5.1% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 15.1%. Mặc dù đáng nể, nhưng quỹ đạo tăng trưởng này thấp hơn nhiều so với đà tăng của TATT.

Về mặt định giá, AIR giao dịch ở mức nhân giá trị sổ sách hấp dẫn hơn với hệ số 2.50X so với 3.03X của TATT. Tuy nhiên, các hệ số định giá cần được đặt trong bối cảnh kỳ vọng tăng trưởng và hồ sơ đòn bẩy. Tăng trưởng cao hơn và nợ thấp hơn thường đi kèm với định giá cao hơn.

Phán quyết Hiệu Suất

Trong ba tháng qua, TATT đã tăng 31% so với mức 25.5% của AIR. Trong vòng một năm, khoảng cách còn rõ rệt hơn: TATT tăng 118.2% trong khi AIR chỉ tăng 32.1%. Sự vượt trội này phản ánh sự công nhận của nhà đầu tư về khả năng thực thi vận hành và vị thế tài chính của TATT.

Quyết Định Đầu Tư

Thị trường dịch vụ hàng không vũ trụ mang lại các cơ hội hấp dẫn cho cả hai công ty, nhưng TATT thể hiện hồ sơ rủi ro điều chỉnh cho tăng trưởng phù hợp hơn với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng. Sự kết hợp giữa trọng tâm vận hành, bảng cân đối vững chắc, quỹ đạo tăng trưởng vượt trội và đòn bẩy tài chính thấp hơn tạo thành luận điểm đầu tư dài hạn có tính phòng vệ cao hơn.

TAT Technologies hiện có xếp hạng Zacks Rank #1 (Strong Buy) designation, while AAR Corp. carries a #2 (Buy)—một phân loại phù hợp với phân tích cơ bản nêu trên.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với đà bùng nổ của ngành dịch vụ hàng không vũ trụ, TATT là điểm vào lý tưởng trong năm 2025.