Các động thái thị trường thay đổi khi đồng đô la tăng giá giữa bối cảnh bất ổn chính sách của Fed và các yếu tố rủi ro toàn cầu

Chỉ số Dollar tăng trên các tín hiệu hỗn hợp

Chỉ số Dollar (DXY) ghi nhận mức tăng +0.17% hôm nay, được hỗ trợ bởi áp lực đồng thời lên các đối tác chính. Sự mất giá của bảng Anh phản ánh dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh tháng 11 mềm hơn dự kiến, tạo đà thuận lợi cho đồng đô la. Đồng thời, đồng yên yếu—do lo ngại ngày càng tăng về quỹ đạo tài chính của Nhật Bản—đóng góp vào việc đồng đô la tăng giá. Tuy nhiên, đà tăng gặp trở ngại từ các phát biểu ôn hòa của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller, người cho biết ngân hàng trung ương có thể duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất hiện tại vì các mức lãi suất hiện tại vẫn cao hơn mức trung hòa từ 50-100 điểm cơ bản. Áp lực giảm thêm đến từ sáng kiến bơm thanh khoản gần đây của Fed, bắt đầu mua $40 tỷ đô la mỗi tháng vào trái phiếu kho bạc kể từ thứ Sáu tuần trước. Thêm vào đó, thị trường lo ngại về khả năng Tổng thống Trump sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Fed ôn hòa, trong đó Kevin Hassett từ Hội đồng Kinh tế Quốc gia nổi lên là ứng viên sáng giá—được xem là lựa chọn linh hoạt nhất trong số các người kế nhiệm tiềm năng. Thị trường hiện đánh giá chỉ có 24% khả năng FOMC sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1.

Euro chịu áp lực giữa bối cảnh kinh tế mềm đi

Cặp EUR/USD giảm -0.04% hôm nay, chịu áp lực từ sức mạnh của đồng đô la. Dữ liệu kinh tế khu vực Eurozone công bố hôm nay làm gia tăng tâm lý giảm giá cho đồng tiền chung, khi CPI tháng 11 được điều chỉnh giảm xuống +2.1% so với cùng kỳ năm trước từ mức ban đầu là +2.2%, trong khi tăng trưởng chi phí lao động quý 3 giảm xuống +3.3% so với cùng kỳ năm trước so với +3.9% trong quý hai—đây là mức tăng chậm nhất trong ba năm. Thêm vào đó, chỉ số tâm lý kinh doanh IFO tháng 12 của Đức giảm bất ngờ -0.4 điểm xuống 87.6, mức thấp nhất trong bảy tháng, thấp hơn dự báo 88.2. Các số liệu này cho thấy bối cảnh kinh tế ảm đạm hơn, làm giảm kỳ vọng thắt chặt của ECB. Tuy nhiên, đồng euro được hỗ trợ bởi sự khác biệt trong chính sách tiền tệ: Fed dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi ECB được cho là đã kết thúc chu kỳ giảm lãi suất. Giá thị trường dự báo khả năng giảm 25 điểm cơ bản của ECB tại quyết định chính sách ngày thứ Năm là bằng 0.

Yên Nhật đối mặt với hai áp lực dù dữ liệu hỗn hợp

USD/JPY tăng +0.48% hôm nay khi đồng yên đối mặt với áp lực từ cả sức mạnh của đồng đô la và các lo ngại về tài chính. Các báo cáo cho biết chính phủ Nhật Bản đang xem xét ngân sách chưa từng có vượt quá 120 nghìn tỷ yên cho năm tài chính 2026—tương đương khoảng $775 tỷ đô la—đặt ra câu hỏi về tính bền vững lâu dài của tài chính quốc gia. Một số hỗ trợ cho đồng yên đến từ các chỉ số kinh tế khả quan: xuất khẩu tháng 11 của Nhật Bản tăng 6.1% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo 5.0% và là tốc độ tăng nhanh nhất trong chín tháng. Thêm vào đó, đơn đặt hàng máy móc cốt lõi tháng 10 bất ngờ tăng +7.0% so với tháng trước, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong bảy tháng và vượt xa dự báo giảm -1.8%. Ngược lại, nhập khẩu tháng 11 tăng nhẹ hơn với +1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo tăng +3.0%. Chênh lệch lãi suất cũng hỗ trợ đồng yên sau khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật 10 năm đạt đỉnh 18 năm ở mức 1.983% hôm nay. Thị trường đang định giá khả năng 96% về việc Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày thứ Sáu.

Đà tăng của kim loại quý phản ánh tâm lý rủi ro và triển vọng nới lỏng tiền tệ

Hợp đồng vàng và bạc tương lai ghi nhận mức tăng ấn tượng hôm nay, với vàng COMEX tháng 2 (GCG26) tăng +43.20 điểm (+1.00%) và bạc COMEX tháng 3 (SIH26) tăng +2.862 điểm (+4.52%). Bạc tháng 3 đạt mức cao hợp đồng mới, trong khi bạc kỳ hạn gần (Z25) xác lập đỉnh cao mọi thời đại ở mức $65.28 mỗi ounce troy. Nhiều yếu tố hội tụ thúc đẩy đà tăng của kim loại quý. Các căng thẳng địa chính trị leo thang tại Venezuela, đặc biệt sau tuyên bố của Tổng thống Trump về “lệnh phong tỏa hoàn toàn và toàn diện tất cả các tàu chở dầu bị trừng phạt,” làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Các phát biểu ôn hòa từ Thống đốc Fed Waller—nhấn mạnh khả năng tiếp tục giảm lãi suất—làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như công cụ giữ giá trị. Những bất ổn về tài chính tại Nhật Bản, được nhấn mạnh bởi các cuộc thảo luận về ngân sách kỷ lục vượt quá 120 nghìn tỷ yên, cũng hỗ trợ nhu cầu vàng như một hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ do chính sách. Hỗ trợ kỹ thuật đến từ chương trình mua trái phiếu kho bạc hàng tháng của Fed $40 tỷ đô la được công bố hôm thứ Tư tuần trước, thường liên quan đến việc tăng nhu cầu kim loại quý. Các bất ổn địa chính trị tại Ukraine, Trung Đông và Venezuela, cùng với sự mơ hồ về chính sách thuế quan của Mỹ trong tương lai, đã củng cố câu chuyện trú ẩn an toàn.

Việc tích trữ của các ngân hàng trung ương cũng cung cấp hỗ trợ cấu trúc thêm: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mở rộng dự trữ thêm +30.000 ounce troy lên 74,1 triệu ounce trong tháng 11, đánh dấu tháng tăng liên tiếp thứ mười ba. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua 220 tấn vàng trong quý 3, tăng +28% so với quý 2. Bạc hưởng lợi từ các lo ngại về hạn chế tồn kho của Trung Quốc, khi kho dự trữ liên kết với Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải giảm xuống còn 519.000 kg vào ngày 21 tháng 11—mức thấp nhất trong một thập kỷ. Trong khi việc thanh lý vị thế mua dài hạn gây áp lực lên giá sau đỉnh cao kỷ lục giữa tháng 10 khi lượng nắm giữ ETF giảm từ đỉnh ba năm ngày 21 tháng 10, nhu cầu bạc đã phục hồi vào thứ Ba khi lượng nắm giữ dài hạn trong ETF bạc tăng lên gần mức cao nhất trong 3,5 năm, báo hiệu sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư.