Giao dịch Palladium 2025: Những yếu tố thúc đẩy thị trường kim loại quý?

Palladium đã trải qua một đợt giảm mạnh kể từ đỉnh cao US$3,002 mỗi ounce vào tháng 2 năm 2022. Trong suốt năm 2024, kim loại này chủ yếu duy trì ở mức giữa US$900 và US$1,100, với một đợt tăng nhẹ lên US$1,200 vào tháng 10 giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến nguồn cung của Nga—Nga là một trong những nguồn cung lớn toàn cầu của palladium và các kim loại nhóm platinum liên quan.

Thử thách của ngành ô tô

Ngành công nghiệp ô tô tiêu thụ khoảng 80 phần trăm nhu cầu palladium toàn cầu, chủ yếu để sản xuất bộ chuyển đổi xúc tác. Trong khi dự kiến sản lượng xe nhẹ sẽ đạt 89,6 triệu chiếc vào năm 2025 (tăng 1,7 phần trăm), thì thành phần của sản lượng này còn quan trọng hơn cả khối lượng.

Xe điện, hiện chiếm thị phần dự kiến 16,7 phần trăm vào năm 2025 (tăng từ 13,2 phần trăm trong năm 2024), không cần dùng palladium. Sự chuyển đổi cấu trúc này tạo ra một trở ngại cho kim loại mặc dù tổng số xe bán ra vẫn ổn định. Sự bão hòa thị trường, lo ngại về hạ tầng sạc và lo lắng về phạm vi hoạt động vẫn tiếp tục làm chậm tốc độ phổ biến của xe điện, nhưng xu hướng vẫn đi lên—dần dần làm giảm nguồn cầu chính của palladium.

Sự gia tăng nguồn cung sắp tới

Hội đồng Đầu tư Kim loại Bạch kim Thế giới dự báo một sự chuyển đổi quan trọng: palladium sẽ chuyển từ trạng thái thiếu hụt sang dư thừa vào năm 2025, với lượng cung vượt quá có thể đạt tới 897.000 ounce. Điều này xuất phát từ hai nguồn: dự kiến tăng 1,2 triệu ounce từ vật liệu tái chế và sự phục hồi trong sản lượng từ các mỏ của Nga và Nam Phi trở lại mức sản xuất lịch sử.

Nhu cầu của ngành ô tô dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 8,5 triệu ounce—vẫn thấp hơn mức đỉnh trước COVID là 9 triệu ounce. Các ứng dụng trong trang sức và công nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục giảm.

Triển vọng giao dịch palladium: Giao dịch trong phạm vi cố định

Đối tác quản lý của CPM Group, Jeffrey Christian, dự đoán palladium sẽ giao dịch đi ngang trong năm 2025 với xu hướng giảm nhẹ, đưa kim loại này vào phạm vi từ US$900 đến US$1,000. Heraeus Precious Metals cung cấp phạm vi rộng hơn một chút: US$800 đến US$1,200, phản ánh áp lực từ cả nguồn cung tăng và nhu cầu yếu đi.

Thỏa thuận này cho thấy năm 2025 sẽ đặc trưng bởi hành động giá trầm lắng. Bối cảnh cơ bản—dư thừa nguồn cung gặp phải sự suy giảm nhu cầu cấu trúc do điện khí hóa—ủng hộ việc giao dịch trong phạm vi thấp hơn so với đỉnh của năm 2022-2023. Đối với các nhà giao dịch palladium, việc định vị nên xem xét môi trường hợp nhất này thay vì kỳ vọng các đột phá theo hướng.