Những tài sản nào có thể vượt qua cơn bão thị trường? Phân tích sâu về các khoản đầu tư chống suy thoái

Xác Suất Tăng Cao của Suy Thoái Kinh Tế

Những tháng gần đây đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể các cảnh báo về suy thoái từ các tổ chức tài chính lớn. Các ngân hàng lớn như Goldman Sachs và JPMorgan đã nâng dự báo về khả năng suy thoái trong ngắn hạn, với hầu hết các ước lượng xác suất hiện tập trung trong khoảng 40% đến 60% cho 12 tháng tới. Dự báo của JPMorgan vào tháng 4 là 60%, trong khi Goldman Sachs nâng mức đánh giá lên 45% vào đầu tháng 4—một bước nhảy đáng kể so với chỉ 20% vào cuối tháng 3. Các căng thẳng thương mại và khả năng áp dụng thuế quan vẫn là những yếu tố chính thúc đẩy những lo ngại này.

Với xác suất cao như vậy, việc điều chỉnh danh mục đầu tư hướng tới các tài sản chống suy thoái đã trở thành một lựa chọn khôn ngoan cho các nhà đầu tư mọi loại hình. Hiểu rõ các nhóm cổ phiếu có hiệu suất tốt hơn trong thời kỳ thị trường điều chỉnh là kiến thức thiết yếu để vượt qua những thời điểm không chắc chắn.

Các Nhóm Cổ Phiếu Chứng Minh Sức Bền Trong Thời Kỳ Suy Thoái

Không phải tất cả các cổ phiếu đều phản ứng như nhau trước các khó khăn kinh tế. Một số nhóm—thường gọi là “cổ phiếu phòng thủ”—đã thể hiện khả năng chống chịu vượt trội trong các cuộc suy thoái trước đây. Chúng có thể phân thành một số nhóm chính:

Hàng Tiêu Dùng Thiết Yếu & Dịch Vụ Nhóm đầu tiên bao gồm các công ty cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ vẫn giữ được nhu cầu không đổi bất chấp điều kiện kinh tế. Các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm, đồ uống, và các sản phẩm chăm sóc cá nhân thường duy trì nhu cầu ổn định ngay cả khi chi tiêu chung giảm sút. Tương tự, các dịch vụ tiện ích như cung cấp nước, điện, khí tự nhiên duy trì khách hàng qua các chu kỳ kinh tế, vì đây là các dịch vụ không thể thiếu. Các cổ phiếu y tế—bao gồm các nhà sản xuất dược phẩm và thiết bị y tế—cũng có đặc tính phòng thủ tương tự.

Kim Loại Quý & Khai Thác Mỏ Cổ phiếu khai thác vàng và bạc đã từng được xem như các công cụ phòng chống lạm phát và giảm thiểu rủi ro mất giá tiền tệ trong các thời kỳ suy thoái. Khi đồng đô la Mỹ yếu đi trong các giai đoạn suy thoái, kim loại quý thường tăng giá tương đối, mang lại lợi ích đa dạng hóa danh mục.

Cơ Hội “Nhẹ Nhàng” Trong thời kỳ bất ổn kinh tế, hành vi tiêu dùng có thể thay đổi theo cách trái ngược. Trong khi các khoản mua lớn như (nhà cửa, phương tiện) bị hoãn lại và chi tiêu không thiết yếu giảm xuống, nhiều người vẫn duy trì—hoặc thậm chí tăng—chi tiêu cho các tiện nghi vừa phải, hợp túi tiền. Các dịch vụ xem phim trực tuyến, đồ ăn nhẹ cao cấp, và các bữa ăn tại nhà hàng thỉnh thoảng là những “lựa chọn xa xỉ hợp túi tiền” mà người tiêu dùng vẫn giữ lại dù ngân sách eo hẹp.

Bài Học Lịch Sử: Hiệu Suất Các Loại Tài Sản Trong Cuộc Khủng Hoảng Tài Chính Lớn

Cuộc khủng hoảng tài chính (tháng 12/2007 đến tháng 5/2009) là đợt suy thoái nghiêm trọng nhất tại Mỹ kể từ thời kỳ Đại Khủng Hoảng. Chỉ số S&P 500, tính cả cổ tức, đã giảm 35,6% trong suốt 18 tháng này. Tuy nhiên, một số chứng khoán đã di chuyển hoàn toàn ngược lại xu hướng chung của thị trường.

Cổ Phiếu Tăng Trưởng

Netflix nổi bật khi tăng 23,6% trong thời kỳ suy thoái, bất chấp—hoặc có thể vì—người tiêu dùng chuyển hướng sang giải trí tại nhà. ETF iShares Gold Trust tăng 24,3%, xác nhận luận điểm phòng hộ kim loại quý. Walmart tăng 7,3%, McDonald’s tăng 4,7%, và J&J Snack Foods đạt lợi nhuận 18,1%, tất cả đều vượt trội so với thị trường chung.

Sự khác biệt về hiệu suất thật đáng chú ý: kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng, Netflix đã sinh lời tới 33,280%, trong khi Walmart đạt 761% và McDonald’s 778%—tất cả đều vượt xa mức lợi nhuận tổng cộng của S&P 500 là 424% tính đến tháng 4 năm 2025.

Cổ Phiếu Giảm Ít Hơn Nhưng Không Thua Kém Nhiều

Các cổ phiếu phòng thủ khác giảm về tuyệt đối nhưng vượt trội so với chỉ số: Hershey giảm 7,2% (so với 35,6% của chỉ số), NextEra Energy giảm 15,7%, và American Water Works giảm 12,7%. Sự giảm 9,6% của Church & Dwight là khá khiêm tốn, và sau đó công ty đã mang lại lợi nhuận tích lũy 792%—gần gấp đôi hiệu suất của S&P 500.

Đáng chú ý, Nước Mỹ Nông Nghiệp (Newmont)—nhà khai thác vàng lớn nhất thế giới—gần như không thay đổi, giảm 0,3%, làm nổi bật sự ổn định của các khoản đầu tư vào kim loại quý trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường.

Những Điều Mà Dữ Liệu Lịch Sử Tiết Lộ Về Chiến Lược Đầu Tư Chống Suy Thoái

Một số nhận định quan trọng rút ra từ việc phân tích hiệu suất chống suy thoái:

1. Đầu Tư Vàng: Lợi Nhuận Cao, Rủi Ro Cao Kim loại quý và cổ phiếu khai thác mỏ mang lại khả năng bảo vệ rủi ro giảm giá đáng kể nhưng lại là các khoản đầu tư theo chu kỳ. Những tài sản này hiếm khi tăng giá đáng kể trong các thị trường tăng trưởng, dẫn đến hiệu suất dài hạn thấp hơn. Chúng phù hợp nhất khi là các vị trí chiến thuật cho các nhà đầu tư chấp nhận biến động lớn.

2. Tiêu Dùng Không Thiết Yếu ≠ Hàng Tiêu Dùng Thiết Yếu Netflix và Hershey là ví dụ điển hình cho cách các nhóm “giải trí hợp túi tiền” khác biệt so với các mặt hàng thiết yếu truyền thống. Các công ty này hưởng lợi từ nhu cầu ổn định và thậm chí còn chiếm thị phần trong thời kỳ suy thoái khi người tiêu dùng chuyển sang các sản phẩm rẻ hơn. Đặc biệt, Netflix ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan—một lợi thế rõ rệt trong bối cảnh chiến tranh thương mại hiện nay, vì thuế quan chủ yếu nhắm vào hàng hóa chứ không phải dịch vụ kỹ thuật số.

3. Dịch Vụ Tiện Ích Cần Được Xem Xét Lại Thông thường, các cổ phiếu tiện ích được xem như các khoản đầu tư “bảo thủ”—đáng tin cậy nhưng không gây ấn tượng. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy điều ngược lại. American Water Works và NextEra Energy không chỉ sống sót qua các cuộc suy thoái; họ còn vượt trội hơn thị trường chung trong các giai đoạn dài hạn. Đặc biệt, lợi nhuận 953% của American Water kể từ IPO tháng 4/2008 chỉ kém một chút so với mức 1.090% của Alphabet—cho thấy các cổ phiếu tiện ích xứng đáng được xem xét chiến lược ngang hàng với các tên tuổi công nghệ tăng trưởng cao.

4. Sự Chú Ý Thị Trường Không Phải Chất Lượng Đầu Tư Church & Dwight ít được truyền thông chú ý dù hiệu suất chống suy thoái ấn tượng và lợi nhuận tích lũy 792%. Các nhà đầu tư cần tránh nhầm lẫn giữa sự nổi bật của truyền thông và giá trị đầu tư, đặc biệt là để tích lũy tài sản lâu dài.

Điều Hướng Danh Mục Trong Thời Gian Không Chắc Chắn

Xác suất suy thoái 40-60% đủ để thúc đẩy việc xem xét lại chiến lược danh mục và điều chỉnh nhẹ nhàng về các vị trí phòng thủ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn nên tránh việc thoát khỏi toàn bộ thị trường hoặc xoay vòng hoàn toàn khỏi các cổ phiếu tăng trưởng.

Thời điểm thị trường luôn là một thách thức khó đoán. Việc bán các cổ phiếu tăng trưởng (đặc biệt là công nghệ) để tránh suy thoái thường phản tác dụng, vì nhà đầu tư bỏ lỡ các đợt tăng mạnh trong giai đoạn đầu của thị trường tăng trưởng. Lịch sử thị trường cho thấy xu hướng tăng dài hạn rõ ràng; thời gian dài hạn tự nhiên giảm thiểu tác động của suy thoái đối với lợi nhuận tích lũy.

Chiến lược khôn ngoan là kết hợp vị thế phòng thủ—tăng tỷ lệ các cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu, y tế, tiện ích, và một phần nhỏ kim loại quý—trong khi vẫn duy trì mức độ tiếp xúc hợp lý với các cổ phiếu tăng trưởng. Chiến lược cân bằng này giúp bảo vệ khỏi rủi ro suy thoái mà không làm mất đi sức mạnh cộng hưởng thúc đẩy sự giàu có dài hạn.

Hiểu rõ các cổ phiếu chống suy thoái vẫn là kiến thức nền tảng, nhưng việc thực hiện cần phản ánh khả năng chịu rủi ro cá nhân, khung thời gian đầu tư, và bối cảnh tổng thể của danh mục chứ không phải phản ứng hoảng loạn theo cảm xúc.