Hiệu suất của Silver năm 2016: Hiểu về mức tăng 15% và giới hạn của nó

Bạc đã có một sự trở lại nhẹ nhàng vào năm 2016, kết thúc năm ở mức khoảng $15.88 mỗi ounce sau khi tăng hơn $2 từ mức mở đầu. Trong khi mức lợi nhuận hàng năm 15% này có vẻ đáng kể trên bề mặt, nó lại lu mờ so với đỉnh giá bạc gần $50 mà thị trường đã chứng kiến ở các đỉnh cao trước đó. Hiệu suất của iShares Silver Trust (SLV) phản ánh cùng một mô hình—một năm của những khoản lợi nhuận bị che khuất bởi sức nặng của các giảm giá dài hạn hơn.

Hai Giai Đoạn Chuyển Động Giá: Phục Hồi và Điều Chỉnh

Quỹ đạo của bạc trong năm 2016 diễn ra theo các giai đoạn rõ ràng. Bốn tháng đầu tiên chứng kiến giá tăng từ dưới $14 lên trên $18 mỗi ounce, do nhiều yếu tố hội tụ cùng lúc. Sự biến động của thị trường đầu năm 2016—bao gồm việc dầu mỏ giao dịch dưới $30 và bất ổn trong thị trường chứng khoán Trung Quốc—đẩy các nhà đầu tư hướng tới kim loại quý như các vị trí phòng thủ. Đồng thời, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nâng lãi suất mạnh mẽ đã không thành hiện thực. Sau quyết định lãi suất tháng 12 năm 2015, không có thêm đợt tăng nào diễn ra cho đến cuối năm, duy trì môi trường lãi suất thấp có lợi cho các khoản nắm giữ bạc.

Cuộc trưng cầu dân ý Brexit đã làm tăng các động lực này. Phiên bỏ phiếu của Vương quốc Anh vào tháng 6 để rời khỏi Liên minh Châu Âu đã kích hoạt sự biến động trên thị trường tiền tệ và làm sống lại nhu cầu trú ẩn an toàn cho kim loại quý. Trong giai đoạn này, bạc tạm thời vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng là $20 mỗi ounce. Một số nhà phân tích thị trường trở nên lạc quan hơn, dự đoán các đợt tăng giá tiếp theo hướng về $25 hoặc xa hơn khi năm 2017 đến gần.

Tuy nhiên, đà này đã chứng minh là không bền vững. Đến cuối năm, giá bạc đã giảm xuống dưới $16, xóa bỏ khoảng một nửa lợi nhuận giữa năm. Sự đảo chiều này bắt nguồn từ những thay đổi căn bản trong tâm lý thị trường. Khi dữ liệu kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ hơn vào cuối 2016, niềm tin của nhà đầu tư chuyển hướng khỏi các tài sản trú ẩn an toàn và vào cổ phiếu, với chỉ số Dow Jones gần chạm 20.000. Kết quả cuộc bầu cử tổng thống—ban đầu gây biến động—cuối cùng đã củng cố vị thế tích cực của thị trường chứng khoán, gây thêm áp lực lên kim loại.

Áp lực từ Cung và Tâm Lý Thị Trường

Thêm vào đó, áp lực giảm giá đến từ các yếu tố cung ứng. Giá bạc cao hơn khuyến khích việc tái chế phế liệu và làm tăng nguồn cung sẵn có. Đồng thời, nhu cầu công nghiệp giảm sút trong khi các nhà đầu tư tổ chức cắt giảm vị thế để chốt lời từ đợt tăng đầu năm. Những yếu tố này kết hợp lại để hạn chế khả năng tăng giá của bạc trong năm 2016.

Nhìn Về 2017: Bất Ổn Đang Rình Rập

Triển vọng cho bạc vẫn còn nhiều bất định khi bước vào năm 2017. Các mẫu hình kỹ thuật cho thấy cần thận trọng, và tâm lý rủi ro hiện tại trên thị trường tài chính ít tạo động lực cho việc mua trú ẩn an toàn. Lãi suất cao hơn, nếu xảy ra, sẽ cung cấp các lựa chọn cạnh tranh với kim loại quý.

Tuy nhiên, các rủi ro lớn vẫn còn đó. Các cú sốc địa chính trị hoặc các bất ngờ vĩ mô có thể làm sống lại nhu cầu bạc như một kho lưu trữ giá trị, có khả năng đẩy giá bạc trở lại mức $20 và xa hơn nữa. Hiện tại, kim loại này vẫn bị mắc kẹt giữa các sức cản mang tính cấu trúc và tiềm năng đầu cơ.