Ba cổ phiếu tăng trưởng mang lại lợi nhuận phi thường: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng của chúng?

Mẫu hình mà Không ai mong đợi lặp lại

Việc tạo ra lợi nhuận hàng năm 50% là điều phi thường. Làm điều đó liên tiếp trong các năm liền mâu thuẫn với trí tuệ thị trường truyền thống. Tuy nhiên, ba cổ phiếu—Robinhood Markets (HOOD), Palantir Technologies (PLTR), và SoFi Technologies (SOFI)—đang trên đà đạt thành tích đáng chú ý này lần thứ ba liên tiếp hướng tới năm 2025. Điều này hiếm khi thấy trong thị trường cổ phiếu, đặt ra câu hỏi liệu những khoản lợi nhuận này có bền vững hay chỉ đơn thuần là kết quả của sự hưng phấn của nhà đầu tư cá nhân.

Robinhood Markets: Từ cổ phiếu meme đến cỗ máy doanh thu

Robinhood Markets ghi nhận mức tăng 57% trong năm 2023, tiếp theo là mức tăng đáng kinh ngạc 193% trong năm 2024. Tính đến cuối tháng 11 năm 2025, cổ phiếu đã tăng 209% trong năm. Sự chuyển đổi này vượt ra ngoài sự đầu cơ đơn thuần.

Báo cáo tài chính quý III của công ty kể câu chuyện thực sự. Doanh thu đã tăng gấp đôi lên 1,3 tỷ đô la trong kỳ kết thúc ngày 30 tháng 9. Quan trọng hơn, điểm số Rule of 40—chỉ số kết hợp tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mà các nhà đầu tư tăng trưởng nghiêm túc xem xét—đang ở mức ấn tượng 131%.

Nền tảng giao dịch đã phát triển thành một trung tâm đa tài sản bao gồm cổ phiếu, tiền điện tử và thị trường dự đoán. Sự đa dạng hóa này trong thị trường dự đoán đóng vai trò là một chất xúc tác tăng trưởng quan trọng, với ban lãnh đạo tích cực khám phá các thương vụ mua lại để thúc đẩy mở rộng trong phân khúc này.

Giao dịch với hệ số P/E là 48 và vốn hóa thị trường gần $100 tỷ đô la, Robinhood không phải là cổ phiếu rẻ. Tuy nhiên, khả năng thực thi của công ty và tốc độ tăng doanh thu cho thấy mức định giá cao này có thể được biện minh cho một doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng.

Palantir Technologies: Vượt sóng AI

Palantir Technologies, chuyên gia phân tích dữ liệu, trình bày một câu chuyện tăng trưởng khác biệt. Hiệu suất của công ty còn ấn tượng hơn nữa: 167% trong 2023, 341% trong 2024, và 115% đến năm 2025.

Dù có những khoản lợi nhuận này, Palantir đang giao dịch với hệ số P/E khoảng 380. Mức định giá phi thường này không thể tồn tại nếu không có sự tham gia đáng kể của nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy nhu cầu. Câu hỏi đặt ra là liệu các yếu tố cơ bản có thể chứng minh được mức giá này hay không.

Kết quả gần đây cho thấy tăng trưởng doanh thu khả quan. Doanh số bán hàng tăng 63% trong quý gần nhất lên 1,2 tỷ đô la, trong khi điểm số Rule of 40 là 114% thể hiện cả tăng trưởng và cải thiện các chỉ số lợi nhuận. Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu lớn làm loãng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, khiến định giá càng thêm căng thẳng.

Chủ đề AI đã là động lực chính của các khoản lợi nhuận, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Nếu sự hưng phấn về AI giảm nhiệt hoặc tâm lý thị trường chuyển hướng về các vấn đề định giá, cổ phiếu này có thể trải qua một đợt điều chỉnh mạnh do hệ số P/E quá cao.

SoFi Technologies: Xây dựng hệ sinh thái Fintech

SoFi Technologies hoàn thành bộ ba các cổ phiếu tăng trưởng cao này, tăng 116% trong 2023, 55% trong 2024, và 78% cho đến nay trong 2025.

Ban đầu tập trung vào các khoản vay sinh viên, SoFi đã phát triển thành một nền tảng dịch vụ tài chính toàn diện nhấn mạnh tốc độ và trải nghiệm người dùng—những đặc điểm thu hút các nhà đầu tư và nhà giao dịch trẻ tuổi tìm kiếm sự đơn giản. Sự tăng trưởng thành viên phản ánh thành công này, từ 3,5 triệu vào năm 2021 lên 12,6 triệu ngày nay.

Điểm số Rule of 40 là 67% cho thấy đặc điểm tăng trưởng vững chắc. Giao dịch với hệ số P/E khoảng 50—tương tự Robinhood—SoFi không phải là một khoản đầu tư rẻ. Tuy nhiên, sức hấp dẫn đã được chứng minh trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân và chiến lược thu hút thành viên có kỷ luật của công ty cho thấy tiềm năng lợi nhuận dài hạn.

Chủ đề chung: Sự phổ biến của nhà đầu tư cá nhân và các câu hỏi về định giá

Cả ba cổ phiếu đều có đặc điểm chung: tăng trưởng bùng nổ, sự tham gia lớn của nhà đầu tư cá nhân, và định giá cao so với các chuẩn mực lịch sử. Chỉ số Rule of 40 của cả ba vẫn duy trì trên mức 40 điểm mong muốn, cho thấy các động lực tăng trưởng cơ bản mạnh mẽ.

Rủi ro không nằm ở mô hình kinh doanh riêng lẻ—mỗi doanh nghiệp đều thể hiện đà tăng doanh thu và cải thiện vận hành. Thay vào đó, rủi ro nằm ở tâm lý thị trường. Nếu nhà đầu tư giảm nhiệt với các cổ phiếu tăng trưởng hoặc điều kiện kinh tế thay đổi, các định giá cao này sẽ hạn chế không gian điều chỉnh.

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét cơ hội, những cổ phiếu này thể hiện sự giao thoa giữa tăng trưởng kinh doanh thực sự và sự hưng phấn dựa trên đầu cơ. Việc phân biệt hai điều này đòi hỏi phân tích cẩn thận các yếu tố cơ bản cùng với vị thế thị trường.