Giá Bạc 2024: Mức cao 12 năm của Kim loại Trắng và những yếu tố thúc đẩy nó

Bạc đang bùng nổ trong năm nay. Vào ngày 21 tháng 10, kim loại quý này đã chạm mức US$34.20 mỗi ounce trong giao dịch trong ngày—đánh dấu mức cao nhất trong 12 năm và tăng 48 phần trăm kể từ tháng 1. Nhưng điều gì đang thúc đẩy đà tăng mạnh mẽ này, và năm 2024 sẽ so sánh như thế nào với những biến động giá huyền thoại của bạc trong lịch sử?

Đà tăng năm 2024: Từ đà tháng 3 đến đột phá tháng 10

Sau khi gặp khó khăn khi bắt đầu năm 2024, bạc đã tìm lại được đà vào tháng 3 khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed khiến giá tăng vọt. Đến ngày 20 tháng 3, kim loại này đã đạt đỉnh Quý 1 ở mức US$25.62 mỗi ounce. Nhưng những đợt bùng nổ thực sự diễn ra vào tháng 5. Vào ngày 17 tháng 5, bạc vượt qua mốc US$30 milestone lần đầu tiên kể từ năm 2013—một rào cản tâm lý mà các nhà giao dịch đã theo dõi sát sao. Ba ngày sau, vào ngày 20 tháng 5, giá đã tăng vọt lên US$32.33, xác lập vị trí cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Sự điều chỉnh trong mùa hè khiến giá giảm xuống dưới US$27 vào tháng 8, theo sau sự giảm của đồng và các kim loại công nghiệp khác. Tuy nhiên, sự đảo chiều trong quý 4 đã diễn ra một cách ấn tượng. Nhu cầu trú ẩn an toàn do bất ổn trong cuộc bầu cử Mỹ, căng thẳng Trung Đông, và kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ thêm đã đẩy giá bạc vượt qua US$30 một lần nữa vào giữa tháng 9. Đà tăng này tiếp tục kéo dài đến cuối tháng 10, khi kim loại trắng đạt đỉnh cao trong năm 2024.

Bối cảnh lịch sử: Bạc có thể lên đến mức nào?

Để hiểu rõ quỹ đạo hiện tại của bạc, hãy xem xét quá khứ của nó. Đỉnh cao mọi thời đại của kim loại quý này vẫn là US$49.95 mỗi ounce, đạt được vào ngày 17 tháng 1 năm 1980—mặc dù kỷ lục đó xảy ra trong hoàn cảnh đáng ngờ. Các anh em Hunt nổi tiếng đã cố gắng kiểm soát thị trường bạc bằng cách tích trữ cả vàng vật chất và hợp đồng tương lai. Kế hoạch của họ đã sụp đổ một cách ngoạn mục vào ngày 27 tháng 3 năm 1980 (được biết đến như “Thứ Năm Bạc”), khi họ không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ và giá đã giảm xuống còn US$10.80.

Sự kiện cực đoan đó không xảy ra trong hơn ba thập kỷ. Mốc quan trọng tiếp theo đến vào tháng 4 năm 2011, khi bạc chạm mức US$47.94 sau một đợt tăng hơn 30% do nhu cầu đầu tư mạnh mẽ. Sau khi giảm trở lại trong khoảng US$15-20 trong những năm giữa thập niên 2010, kim loại này đã có sự trở lại trong bối cảnh bất ổn COVID năm 2020, tạm thời thử thách US$30 trước khi giảm xuống.

Mức US$34.20 trong tháng 10 năm 2024 thể hiện tiến bộ rõ rệt, mặc dù vẫn còn cách xa các đỉnh năm 1980 và 2011 khá xa. Câu hỏi khiến các nhà đầu tư lo lắng là: Liệu đà tăng của giá bạc năm 2024 có thể đưa nó lên cao hơn nữa không?

Tại sao bạc lại tăng giá: Mất cân bằng cung cầu

Có ba yếu tố đang hội tụ để hỗ trợ bạc ngày nay. Thứ nhất, kim loại quý hưởng lợi từ bất ổn vĩ mô—khi các nhà đầu tư chạy đến nơi an toàn khi rủi ro địa chính trị gia tăng hoặc chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu. Thứ hai, nhu cầu công nghiệp đang tăng mạnh. Việc triển khai các tấm pin năng lượng mặt trời toàn cầu đòi hỏi lượng bạc khổng lồ, và Metals Focus dự báo nhu cầu trong lĩnh vực năng lượng mặt trời năm 2024 sẽ tăng 20 phần trăm.

Điều thú vị là: Sản lượng khai thác bạc toàn cầu dự kiến sẽ giảm 0.8 phần trăm xuống còn 823.5 triệu ounce trong năm 2024, theo khảo sát Silver Thế giới mới nhất. Việc tạm dừng hoạt động kéo dài bốn tháng tại mỏ Peñasquito của Newmont ở Mexico do đình công đã ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng, trong khi các mỏ ở Argentina, Úc và Nga giảm sản lượng do chất lượng quặng thấp hơn và đóng cửa. Trong khi đó, các giảm sản lượng đáng kể từ Peru và Trung Quốc dự kiến sẽ vượt qua các khoản mở rộng sản xuất ở nơi khác.

Kết quả là, dự kiến sẽ có thiếu hụt cung khoảng 215.3 triệu ounce trong năm 2024—mức chênh lệch lớn thứ hai trong hơn 20 năm. Khi kết hợp thiếu hụt này với nhu cầu chế tạo công nghiệp tăng vọt (dự kiến đạt mức cao nhất mọi thời đại) và dòng vốn đầu tư trú ẩn an toàn, bạn có một công thức cho áp lực tăng giá bạc kéo dài.

Cơ chế thị trường: Bạc giao dịch như thế nào trong thị trường hiện đại

Giao dịch bạc diễn ra toàn cầu qua nhiều kênh khác nhau. Vàng vật chất—thanh, tiền xu, và vòng—giao dịch trên thị trường giao ngay bằng đô la và xu mỗi ounce, với London là trung tâm của hoạt động giao dịch vật chất. Hợp đồng tương lai giấy, chủ yếu được xử lý qua NYMEX COMEX, cho phép các nhà giao dịch ký hợp đồng giao hàng trong tương lai với giá cố định, thường sử dụng đòn bẩy lớn với vốn tối thiểu.

Các quỹ ETF (ETFs) đã làm dân chủ hóa việc tiếp xúc với bạc, cho phép các nhà đầu tư bán lẻ tiếp cận qua giao dịch giống như cổ phiếu mà không cần lo lắng về lưu trữ. Một số theo dõi trực tiếp lượng vàng vật chất nắm giữ, số khác theo dõi hợp đồng tương lai, và một số nữa phản ánh cổ phiếu khai thác bạc hoặc giá giao ngay theo thời gian thực.

Vấn đề lớn nhất: Lo ngại thao túng giá

Ổn định giá bạc vẫn bị che phủ bởi cáo buộc thao túng. Năm 2015, các cuộc điều tra đã phát hiện ra rằng các tổ chức lớn—bao gồm HSBC, UBS, Bank of Nova Scotia và các tổ chức khác—đã thao túng tỷ giá bạc từ năm 2007 đến 2013. JPMorgan đã trả US$920 triệu vào năm 2020 để giải quyết các cuộc điều tra thao túng trên nhiều thị trường. Gần đây nhất, một vụ kiện năm 2014 chống lại HSBC và Bank of Nova Scotia đã bị bác bỏ vào năm 2023, mặc dù tranh luận về tính toàn vẹn của thị trường vẫn còn tồn tại.

Việc chuyển từ Thoả thuận Silver London kéo dài hơn một thế kỷ sang Giá bạc LBMA (được quản lý bởi ICE Benchmark Administration từ năm 2014) nhằm nâng cao tính minh bạch, mặc dù các nhà hoài nghi cho rằng các lỗ hổng cấu trúc vẫn còn tồn tại.

Tiếp theo cho bạc là gì?

Liệu đà tăng giá bạc năm 2024 có tiếp tục hay không phụ thuộc rất lớn vào việc kim loại trắng này duy trì vị trí trên mức US$30 . Một số nhà phân tích tin rằng nó có thể thách thức—hoặc thậm chí vượt qua—đỉnh cao năm 2011 là US$47.94. Những người khác cảnh báo thận trọng, vì kim loại này nổi tiếng với độ biến động cao do đặc tính vừa là tài sản đầu tư, vừa là hàng hóa công nghiệp.

Cơ chế cung cầu cuối cùng sẽ quyết định xem bạc có thể đạt đến những đỉnh cao mới hay không. Với sản lượng bị hạn chế và nhu cầu từ năng lượng mặt trời cùng các ứng dụng công nghiệp khác tăng tốc, các điều kiện có vẻ thuận lợi. Tuy nhiên, các biến động địa chính trị hoặc chính sách tiền tệ có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng. Hiện tại, các nhà đầu tư theo dõi đà tăng của bạc năm 2024 đều biết một điều chắc chắn: Chương mới nhất của kim loại trắng này vẫn còn đang được viết tiếp.