Mua để Mở quyền chọn Mua (Call Options) so với Đóng vị thế: Những điều mọi nhà giao dịch cần biết

Khi bạn bắt đầu giao dịch quyền chọn, việc hiểu rõ sự khác biệt giữa mua để mở và mua để đóng** là vô cùng quan trọng. Đây là hai hành động hoàn toàn khác nhau với kết quả trái ngược nhau, và việc nhầm lẫn chúng có thể làm lệch toàn bộ chiến lược giao dịch của bạn. Hãy cùng phân tích cách chúng hoạt động và khi nào bạn nên sử dụng từng loại.

Hiểu về Hợp đồng Quyền chọn: Nền tảng

Trước khi nói về các chiến lược mua để mở, bạn cần biết bạn đang làm việc với gì. Một hợp đồng quyền chọn là một công cụ phái sinh — nó lấy giá trị từ một tài sản cơ sở. Hãy nghĩ nó như một giấy phép: nó cho bạn quyền (chứ không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản ở mức giá cụ thể, gọi là giá thực thi, trước một ngày hết hạn nhất định.

Mỗi hợp đồng quyền chọn có hai phía. Người sở hữu là người mua, người nắm giữ quyền. Người viết là người bán, người nhận nghĩa vụ. Có hai loại: quyền chọn mua (đặt cược vào việc giá tăng) và quyền chọn bán (đặt cược vào việc giá giảm).

Mua để mở nghĩa là gì?

Mua để mở đơn giản là bạn tạo ra một vị thế mới bằng cách mua một hợp đồng quyền chọn mà trước đó chưa tồn tại trong danh mục của bạn. Khi bạn mua quyền chọn mua (call), bạn đang có quyền mua tài sản cơ sở ở mức giá thực thi. Bạn trả cho người bán một khoản phí gọi là phí quyền chọn (premium), và thế là bạn đã sở hữu hợp đồng đó.

Điều này có nghĩa là bạn đang báo thị trường rằng bạn tin rằng giá của tài sản sẽ tăng. Nếu bạn mua quyền chọn bán (put), bạn đang báo hiệu ngược lại — bạn nghĩ giá sẽ giảm. Trong cả hai trường hợp, bạn đã bắt đầu một vị thế mới hoàn toàn, dựa trên dự đoán hướng đi của thị trường.

Ví dụ, giả sử Bitcoin đang giao dịch ở mức 30.000 USD và bạn mua để mở quyền chọn mua với mức giá thực thi 32.000 USD hết hạn trong 30 ngày. Bạn trả một $500 phí quyền chọn. Bây giờ, bạn có quyền mua Bitcoin ở mức 32.000 USD bất cứ lúc nào trước ngày hết hạn, bất kể giá tăng cao đến đâu.

Mua để đóng: Chiến lược thoát lệnh của bạn

Bây giờ hãy đổi hướng. Mua để đóng xảy ra khi bạn là người viết hợp đồng muốn thoát khỏi vị thế rủi ro mà bạn đã bán trước đó. Đây là phần thú vị.

Khi bạn bán (viết) một quyền chọn mua, bạn đã thu phí quyền chọn ngay từ đầu. Nhưng bạn cũng đã nhận lấy một nghĩa vụ — nếu người mua thực hiện quyền của họ, bạn phải giao tài sản. Nghĩa vụ này có thể trở nên đắt đỏ nếu giá đi ngược lại dự đoán của bạn.

Giả sử bạn đã bán quyền chọn mua Bitcoin với mức giá 32.000 USD để lấy phí. Nhưng Bitcoin tăng lên 35.000 USD trước ngày hết hạn. Nếu hợp đồng bị thực hiện, bạn sẽ phải bán Bitcoin ở mức 32.000 USD trong khi giá trị thực là 35.000 USD — lỗ 3.000 USD cho mỗi hợp đồng.

Để loại bỏ rủi ro đó và thoát khỏi vị thế, bạn mua để đóng. Bạn vào thị trường và mua một hợp đồng quyền chọn mua giống hệt — cùng mức giá thực thi, cùng ngày hết hạn. Bây giờ, bạn sở hữu các vị thế bù trừ. Với mỗi đô la bạn có thể phải trả cho người mua ban đầu, vị thế mới của bạn sẽ trả lại một đô la. Các hợp đồng này trung hòa lẫn nhau, để lại bạn trạng thái hòa vốn ròng. Bạn thoát khỏi giao dịch, mặc dù phí đóng sẽ thường cao hơn phí bạn đã thu ban đầu.

Thị trường làm điều này như thế nào?

Hệ thống này hoạt động nhờ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức bù trừ. Mỗi sàn giao dịch lớn đều có cơ chế bù trừ trung tâm đóng vai trò trung gian cho tất cả các giao dịch. Khi bạn mua để mở hợp đồng, bạn không mua trực tiếp từ một người nào đó — bạn mua từ thị trường. Khi bạn mua để đóng, bạn cũng mua từ thị trường.

Tổ chức bù trừ tính toán tất cả các vị thế bù trừ và đảm bảo các khoản thanh toán diễn ra chính xác. Nếu bạn nợ tiền ở một phía và được nợ tiền ở phía kia, tổ chức bù trừ sẽ cân đối chúng lại. Đây chính là cơ chế tinh tế giúp việc mua để đóng trở nên khả thi — bạn không cần phải tìm người bán ban đầu để thoát khỏi vị thế. Bạn chỉ cần khớp lệnh qua thị trường.

Mua để mở quyền chọn mua: Ứng dụng thực tế

Khi nào bạn nên sử dụng chiến lược mua để mở quyền chọn mua? Khi bạn lạc quan và muốn có khả năng tăng lợi nhuận đòn bẩy. Quyền chọn mua cho phép bạn kiểm soát một vị thế lớn với khoản phí nhỏ hơn nhiều so với giá trị của tài sản. Nếu dự đoán của bạn đúng về hướng đi của giá, lợi nhuận có thể rất lớn. Nếu sai, tổn thất của bạn bị giới hạn ở khoản phí đã trả — đó là điểm mạnh của việc là người mua chứ không phải người viết.

Điểm quản lý rủi ro quan trọng

Điều quan trọng nhất là: dù bạn mua để mở hay mua để đóng, các quyền chọn đều có ngày hết hạn. Vị thế của bạn có một đồng hồ đếm ngược. Ngoài ra, tất cả lợi nhuận từ giao dịch quyền chọn thường được xem là lợi nhuận vốn ngắn hạn cho mục đích thuế, với mức thuế cao hơn so với nắm giữ dài hạn. Đây là yếu tố cần tính đến trong dự kiến lợi nhuận của bạn.

Kết luận

Mua để mở nghĩa là bạn thiết lập một vị thế mới bằng cách mua hợp đồng quyền chọn, thực hiện giao dịch đầu tiên trong công cụ phái sinh đó. Bạn là người nắm giữ, đặt cược theo hướng đi của thị trường. Mua để đóng nghĩa là bạn thoát khỏi vị thế hiện có bằng cách mua hợp đồng bù trừ để trung hòa nghĩa vụ đã bán trước đó. Hành động đầu tiên là mở, hành động thứ hai là thoát.

Giao dịch quyền chọn mang lại cơ hội thực sự, nhưng đòi hỏi kỷ luật, hiểu biết và quản lý rủi ro đúng cách. Hãy đảm bảo bạn hiểu rõ các cơ chế này trước khi đầu tư vốn thật.