Tỷ phú khai khoáng của Úc mở rộng hoạt động ngoài sắt: Phân tích chiến lược về các kim loại quan trọng

Câu chuyện của Hancock Prospecting giống như một bài học đỉnh cao về sự phát triển của ngành tài nguyên. Bắt đầu chỉ với một mỏ sắt, nay đã biến thành một đế chế đầu tư rộng lớn trải dài trên nhiều châu lục và loại hàng hóa khác nhau. Trung tâm của đế chế này là Gina Rinehart, người có tầm nhìn chiến lược đã định hình lại cách các danh mục khai thác lớn tiếp cận quá trình chuyển đổi toàn cầu hướng tới năng lượng xanh và các vật liệu quan trọng.

Từ Thống trị Sắt Đến Vị Trí Đa Hàng Hóa

Nền tảng của Hancock Prospecting dựa trên các tài sản quặng sắt mạnh mẽ tại khu vực Pilbara của Tây Úc. Roy Hill, hoạt động như mỏ sắt lớn nhất của Úc, khai thác 60 triệu tấn mỗi năm—mức dự kiến sẽ tăng lên 70 triệu tấn sau các phê duyệt gần đây. Động cơ sản xuất này liên tục mang lại dòng tiền mặt xuất sắc. Trong năm tài chính 2024, Hancock Prospecting báo cáo lợi nhuận 5,6 tỷ AUD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Phê duyệt dự án McPhee gần đây trị giá AU$600 triệu thể hiện sự tự tin vào việc duy trì đà sản xuất, với dự kiến hoạt động mới sẽ tạo ra 10 triệu tấn mỗi năm trong vòng 15 năm khai thác.

Tuy nhiên, chỉ riêng quặng sắt không còn định nghĩa rõ ràng cho luận đề đầu tư nữa. Hope Downs, liên doanh 50/50 với Rio Tinto, cung cấp 47 triệu tấn công suất hàng năm qua bốn mỏ khai thác lộ thiên. Việc mua lại Atlas Iron vào năm 2018 trị giá AU$427 triệu đã chứng minh khả năng sinh lợi đáng kể, tạo ra 1,5 tỷ AUD doanh thu trong vòng ba năm và trả cổ tức AU$222 triệu trong năm tài chính 2023. Ba mỏ khai thác—Mt Webber, Sanjiv Ridge, và Miralga Creek—tiếp tục cung cấp dòng tiền này.

Chiến Lược Lithium: Ngăn Chặn Mua Lại và Xây Dựng Vị Thế

Chuyển hướng sang lithium có thể coi là bước điều chỉnh chiến lược táo bạo nhất. Tháng 9 năm 2023, công ty của Rinehart nhanh chóng tích lũy 19,9% cổ phần trong Liontown Resources, ngăn chặn thành công đề nghị mua lại của Albemarle đối với công ty và dự án Kathleen Valley tại Tây Úc. Dù gặp phải khó khăn do giá lithium thấp và áp lực lạm phát, Kathleen Valley bắt đầu sản xuất vào tháng 7 năm 2024 và hướng tới 2,8 triệu tấn concentrate spodumene mỗi năm vào cuối năm tài chính 2027.

Một chiến lược tương tự diễn ra với Azure Minerals. Sau khi SQM công bố ý định mua lại, Hancock Prospecting của Rinehart đã mua 18,9% cổ phần trước khi chuyển hướng sang hợp tác sở hữu chung trị giá AU$1,7 tỷ cùng tập đoàn lithium Chile. Dự án Andover tại West Pilbara, đóng cửa vào tháng 5 năm 2024, không chỉ chứa lithium mà còn có nickel, đồng, cobalt—tạo ra sự đa dạng hàng hóa từ một tài sản duy nhất.

Việc đa dạng hóa địa lý được thúc đẩy mạnh mẽ qua các vị thế bổ sung: cổ phần 10,65% trong Delta Lithium (được mua qua vòng gọi vốn trị giá AU$70,2 triệu vào tháng 11 năm 2023) và vị thế 7,5% trong Vulcan Energy Resources của Đức, hoạt động dự án lithium không phát thải carbon nhằm hướng tới ngành sản xuất xe điện của châu Âu. Nhà máy hydroxide lithium của Vulcan bắt đầu sản xuất lần đầu vào tháng 11 năm 2024, dự kiến cung cấp 24.000 tấn lithium hydroxide ban đầu vào cuối năm 2025.

Các Ngành Công Nghiệp Hiếm: Chiến Lược Giảm Rủi Ro Từ Trung Quốc

Ngoài lithium, ngành đất hiếm đã trở thành một phần quan trọng trong danh mục đầu tư. Hancock Prospecting của Rinehart nắm giữ 10% cổ phần trong Arafura Rare Earths—cổ đông lớn nhất của công ty—hỗ trợ dự án Nolans giai đoạn nâng cao tại Northern Territory của Úc. Dù thị trường gặp khó khăn, Arafura đã huy động khoảng AU$1,5 tỷ vay nợ trong giữa năm 2024.

Các bước đi tháng 4 năm 2024 đặc biệt đáng chú ý: mua 5,3% cổ phần của MP Materials (chủ sở hữu của hoạt động khai thác và chế biến đất hiếm tích hợp duy nhất ở Mountain Pass, California), rồi một tuần sau đó đầu tư 5,82% vào Lynas Rare Earths, nhà sản xuất đất hiếm lớn nhất ngoài Trung Quốc. Các vị thế này, sau khi Hancock tăng cổ phần trong MP Materials lên 8,5% vào tháng 11, cho thấy khả năng hợp nhất trong tương lai—đặc biệt khi các cuộc đàm phán hợp nhất trước đó giữa Lynas và MP Materials đã bị đình trệ vào tháng 2 năm 2024.

Rinehart cũng đầu tư ở cấp độ thăm dò, bỏ ra AU$380,6 triệu để sở hữu 5,85% cổ phần trước IPO của Brazilian Rare Earths trước khi công ty này niêm yết trên ASX vào tháng 12 năm 2023. Công ty vận hành khu vực đất hiếm Rocha da Rocha tại Bahia, có hàm lượng đất hiếm tổng trên 40%.

Đồng-Gold tại Thị Trường Mới Nổi và Tiềm Năng Potash

Vành đai đồng-gold Andes của Ecuador thu hút các nỗ lực mở rộng khu vực của Hancock Prospecting. Công ty con Hanrine Ecuador đã mua 49% quyền sở hữu sáu mỏ khai thác với giá AU$186,4 triệu vào tháng 3 năm 2024, hợp tác với công ty khai thác nhà nước ENAMI. Thỏa thuận khai thác cùng Titan Minerals cung cấp quyền lên tới 80% dự án đồng-gold Linderos, tùy thuộc vào chi tiêu thăm dò AU$120 triệu—đặt Hancock cạnh các đối thủ lớn như Barrick Gold và Anglo American trong khu vực giàu tài nguyên này.

Tiềm năng potash của Rinehart đến từ khoản phí bản quyền doanh thu 5% của dự án Woodsmith của Anglo American tại Vương quốc Anh (đầu tư ban đầu 2016 trị giá AU$380,6 triệu cùng Sirius Minerals), cùng với quyền mua 20.000 tấn hàng năm. Các gia hạn thời gian phản ánh các điều chỉnh chi tiêu sau khi Anglo hợp nhất với BHP.

Hạ Tầng Năng Lượng: Khai Thác Khí Tự Nhiên và Dầu Mỏ

Chiến lược chuyển đổi năng lượng bao gồm cả khai thác sản phẩm ngay lập tức và các dự án thăm dò. West Erregulla, hoạt động chung giữa Hancock và Strike Energy (mua lại bởi Hancock với giá AU$0,36 mỗi cổ phần vào năm 2023), đã nhận giấy phép khai thác vào tháng 8 năm 2024, dự kiến bắt đầu hoạt động sau quyết định đầu tư cuối cùng trong năm nay. Giai đoạn một nhắm tới sản lượng 87 terajoules mỗi ngày.

Senex Energy, liên doanh giữa POSCO (50,1%) và Hancock Energy (49,9%), kiểm soát các dự án khí Atlas và Roma North tại Queensland trong khu vực Surat Basin. Một dự án mở rộng trị giá AU$1 tỷ bắt đầu trong năm nay, hướng tới sản lượng 60 petajoules mỗi năm vào cuối 2025—chiếm hơn 10% nhu cầu khu vực. Sản lượng đầu tiên từ dự án mở rộng bắt đầu vào cuối tháng 11 năm 2024.

Gần đây nhất, Hancock Prospecting mua lại giấy phép dầu khí của Mineral Resources vào tháng 12 năm 2024 với khoản trả trước AU$0$1 triệu, cùng khả năng giá trị bổ sung AU$0$780 triệu dựa trên các mốc quan trọng đạt được. Giao dịch bao gồm dự án Moriarty Deep và các phát hiện Lockyer-Erregulla, cùng với cổ phần 50% trong các liên doanh thăm dò cho các giấy phép còn lại tại Perth và Basin Carnarvon. Hancock cũng mua 50% cổ phần của MinRes Explorer—đội khoan lớn nhất của Úc.

Đế Chế Giàu Có Đằng Sau Tầm Nhìn

Giá trị ròng của Gina Rinehart đạt 40,61 tỷ AUD tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2024, tăng 8,5% so với năm trước. Sự tập trung giàu có này bắt nguồn từ việc thừa kế Hancock Prospecting sau khi cha bà, Lang Hancock, qua đời năm 1992. Việc mua lại các mỏ Roy Hill vào năm 1993 đã thúc đẩy sự phát triển bùng nổ của công ty trong thời kỳ bùng nổ quặng sắt đầu những năm 2000. Hiện tại, Hancock Prospecting có giá trị ước tính 15,6 tỷ AUD, là công ty tư nhân có giá trị lớn nhất của Úc.

Chiến lược của bà phản ánh cách các tỷ phú hàng đầu thế giới khác: tận dụng các tài sản sinh dòng tiền mạnh để đầu tư đa dạng vào các lĩnh vực quan trọng về kinh tế, đồng thời duy trì sự đa dạng về địa lý. Roy Hill cũng hưởng lợi từ các liên minh nhỏ với Marubeni $327 15%(, POSCO )12,5%(, và China Steel )2,5%(, với các đối tác này mua khoảng 28,75 triệu tấn mỗi năm.

Chuyển Đổi Xanh Như Một Luận Điểm Đầu Tư Chính

Điều liên kết các khoản đầu tư tưởng chừng như khác biệt này—từ nam châm đất hiếm trong các nhà máy chế biến của Đức đến các mỏ đồng ở cao nguyên Ecuador, đến các mỏ lithium của Úc—là một luận điểm rõ ràng: đảm bảo nguồn cung các vật liệu thiết yếu cho quá trình điện khí hóa toàn cầu trong khi giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào Trung Quốc và sản xuất tập trung.

Chiến lược đa dạng hóa này biến Hancock Prospecting từ một nhà vận hành dựa trên một tài sản thành một công ty danh mục đầu tư có vị thế trong nhiều chu kỳ hàng hóa, khu vực địa lý và giai đoạn phát triển. Sự kết hợp giữa các tài sản sản xuất mang lại dòng tiền ngay lập tức, các dự án phát triển gần đến giai đoạn sản xuất, và các khám phá giai đoạn thăm dò tạo ra giá trị tùy chọn, xây dựng một cấu trúc bền vững có khả năng chống chịu các chu kỳ suy thoái và đồng thời tận dụng tăng trưởng dài hạn từ chuyển đổi năng lượng.