Kinh tế đằng sau lý do tại sao chính phủ không thể đơn giản in tiền để thoát khỏi nợ

Khi đối mặt với áp lực tài chính ngày càng gia tăng và giới hạn nợ sắp đến, một câu hỏi thường xuyên xuất hiện trong các cuộc thảo luận tài chính: Nếu chính phủ kiểm soát cung tiền, tại sao họ không thể giải quyết nghĩa vụ của mình bằng cách in thêm tiền tệ? Câu trả lời tiết lộ các nguyên tắc kinh tế cơ bản điều chỉnh hệ thống tiền tệ hiện đại.

Cơ Chế Lạm Phát: Ràng Buộc Thực Sự

Phản hồi đơn giản tập trung vào lạm phát—cơ chế cuối cùng ngăn cản các chính phủ mở rộng vô hạn lượng tiền tệ của mình. Theo các chuyên gia chính sách kinh tế, đây là giới hạn ràng buộc giữ các tổ chức không phát hành số lượng tiền tệ không giới hạn.

Nguyên tắc cơ bản đằng sau giới hạn này dựa trên các quy luật cung cầu cơ bản. Bơm hàng nghìn tỷ đô la vào nền kinh tế không tạo ra sự tăng trưởng tỷ lệ thuận về hàng hóa và dịch vụ. Thay vào đó, nó tạo ra nhiều tiền hơn để theo đuổi cùng một lượng sản phẩm và nguồn lực. Sự không phù hợp căn bản này dẫn đến một kết quả dự đoán được: giá cả tăng vọt.

Lịch sử kinh tế gần đây cung cấp một minh chứng hiện đại. Sau các gói kích thích tài chính liên quan đến đại dịch vào năm 2020, Mỹ đã trải qua áp lực lạm phát kéo dài, với tỷ lệ duy trì khoảng 6.4% nhiều năm sau khi bơm tiền ban đầu. Các tác động rõ rệt xuất hiện ở các lĩnh vực thiết yếu—chi phí nhà ở tăng vọt, giá protein leo thang, và chi phí ô tô tăng cao. Những mức tăng này chỉ là phần nổi của những gì việc mở rộng tiền tệ không kiểm soát được sẽ gây ra.

Từ Lạm Phát Đến Suy Thoái Kinh Tế

Hậu quả của việc in tiền ồ ạt vượt xa việc tăng giá. Các mô hình lý thuyết và tiền lệ lịch sử cho thấy rằng việc bơm tiền quy mô lớn có thể kích hoạt siêu lạm phát—tình trạng giá cả tăng hàng triệu phần trăm trở thành bình thường.

Các kịch bản siêu lạm phát không chỉ gây phiền hà cho người tiêu dùng. Chúng làm mất ổn định nền kinh tế một cách căn bản. Tín hiệu giá cả mất đi ý nghĩa thông tin, tiền tệ không còn đáng tin cậy để lưu trữ giá trị, và các bên tham gia ngày càng từ bỏ tiền tệ để chuyển sang trao đổi trực tiếp. Hoạt động kinh tế rơi vào tình trạng trì trệ.

Các tiền lệ lịch sử nhấn mạnh nguy cơ này. Trong năm 1923 ở Đức, các khoản trả lương diễn ra nhiều lần trong ngày—người lao động phải tiêu hết tiền lương ngay trước khi đồng tiền mất giá khiến chúng trở nên vô giá trị để mua sắm. Năm 2018, Venezuela chứng kiến giá gà trống đạt 14.6 triệu bolivar mỗi pound. Năm 2008, siêu lạm phát ở Zimbabwe khiến giáo viên kiếm hàng nghìn tỷ mỗi tháng trong khi bánh mì lại có giá tới 300 tỷ đồng nội địa.

Đây không chỉ là những câu chuyện lịch sử kỳ quặc. Chúng chứng minh rằng siêu lạm phát “gần như tiêu diệt nền kinh tế” và xóa sạch giá trị của tiền giấy. Các xã hội buộc phải quay trở lại hệ thống trao đổi hàng hóa, gây ra những bất tiện nghiêm trọng—hãy tưởng tượng việc thương lượng bữa ăn hàng ngày qua trao đổi trực tiếp thay vì qua tiền tệ.

Các Biện Pháp Bảo Vệ Tổ Chức Chống Lạm Phát Tiền Tệ

Ngoài các cơ chế kinh tế, các thể chế quản lý còn ngăn chặn chính phủ sử dụng chiến lược này. Nhiệm vụ pháp lý của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đặc biệt nhấn mạnh vào việc duy trì ổn định giá cả. Bộ Tài chính cũng hoạt động dưới các giới hạn tương tự. Không tổ chức nào có quyền vượt qua các quy trình phát hành tiền tệ đã được thiết lập để giải quyết các cuộc khủng hoảng tài chính.

Thiết kế thể chế này phản ánh một lựa chọn chính sách có chủ đích. Bảo vệ sức mua của đồng đô la đã trở thành ưu tiên quốc gia. Bất kỳ phương án nào làm giảm giá trị tiền tệ hoặc bỏ qua các cơ chế phát hành tiền tệ đã được thiết lập đều mang rủi ro gây ra lạm phát với hậu quả còn tồi tệ hơn cả khoản nợ ban đầu.

Con Đường Giải Quyết Trong Tương Lai

Trong khi in tiền không phải là giải pháp khả thi, thách thức tài chính cơ bản vẫn còn đó. Các nhà dự báo kinh tế dự đoán sẽ có giải pháp pháp lý cuối cùng thông qua việc điều chỉnh giới hạn nợ. Tuy nhiên, biện pháp tạm thời này chỉ giải quyết được giới hạn trước mắt, không sửa chữa được sự mất cân đối tài chính hệ thống.

Ổn định lâu dài đòi hỏi phải điều chỉnh cấu trúc chi tiêu của chính phủ phù hợp với nguồn thu. Như các nhà kinh tế nhấn mạnh, các giải pháp bền vững cần tập trung vào cân bằng ngân sách hơn là thao túng tiền tệ. Vấn đề nợ, nếu được giải quyết một cách nghiêm túc, cuối cùng vẫn cần đến các quyết định tài chính kỷ luật chứ không phải các biện pháp mở rộng tiền tệ.

Sự hấp dẫn của việc in tiền phản ánh sự thất vọng dễ hiểu với các giới hạn tài chính. Tuy nhiên, các nguyên tắc kinh tế và kinh nghiệm lịch sử đã chứng minh một cách rõ ràng rằng con đường này dẫn đến những hậu quả tồi tệ hơn nhiều so với các vấn đề mà nó dự định giải quyết.