Nhà cung cấp dịch vụ gọi xe hàng đầu nào mang lại nhiều cơ hội hơn cho nhà đầu tư: Phân tích sâu về thị trường xe Uber và Grab

Khi so sánh hai gã khổng lồ đang định hình lại phương tiện di chuyển đô thị, Uber Technologies UBER và Grab GRAB thể hiện những cược hoàn toàn khác nhau trong lĩnh vực gọi xe. Trong khi cả hai đều tận dụng công nghệ để phá vỡ phương thức vận chuyển truyền thống, hành trình, dấu chân địa lý và đề xuất giá trị của họ khác biệt rõ rệt. Dịch vụ xe Grab chiếm lĩnh Đông Nam Á qua tám quốc gia, trong khi Uber vận hành một mạng lưới toàn cầu thực sự. Ngoài lĩnh vực di chuyển, Grab đã xây dựng một hệ sinh thái bao gồm giao đồ ăn, thanh toán kỹ thuật số và xe scooter, trong khi Uber cũng mở rộng sang Eats và logistics hàng hóa. Hiểu rõ các ưu tiên chiến lược và quỹ đạo tài chính của họ là điều cần thiết cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cuộc cách mạng di động.

Đà phát triển của Uber: Quy mô, Đa dạng hóa và Lợi nhuận cho Cổ đông

Động cơ hoạt động của Uber vẫn tiếp tục vận hành mạnh mẽ. Trong Quý 2 năm 2025, gã khổng lồ gọi xe và giao hàng một lần nữa vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích, thể hiện khả năng thực thi trong bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn. Công ty dự báo tổng giá trị đặt trước trong quý 9 sẽ nằm trong khoảng $48.25 tỷ đến $49.75 tỷ—tương đương với mức tăng trưởng 17-21% so với cùng kỳ năm trước theo tỷ giá cố định. Thậm chí ấn tượng hơn, hướng dẫn EBITDA điều chỉnh nằm trong khoảng $2.19 tỷ đến $2.29 tỷ, phản ánh mức tăng trưởng hàng năm từ 30-36%.

Ngoài dịch vụ chia sẻ chuyến đi cốt lõi, Uber đang mở rộng thị trường mục tiêu một cách có hệ thống. Quan hệ đối tác gần đây với Best Buy BBY minh chứng cho chiến lược này: bắt đầu từ ngày 2 tháng 9, người tiêu dùng có thể đặt hàng các thiết bị điện tử, đồ gia dụng và sản phẩm công nghệ từ hơn 800 điểm bán lẻ trực tiếp qua Uber Eats. Động thái này biến đổi hạ tầng giao hàng của Uber từ một kênh tập trung vào thực phẩm thành một mạng lưới logistics toàn diện, mở ra các nguồn doanh thu mới và củng cố các lợi thế cạnh tranh.

Xe tự hành: Các quan hệ đối tác chiến lược hơn là R&D nặng nề

Thay vì tiêu tốn vốn vào phát triển xe tự hành độc lập, Uber theo đuổi chiến lược dựa trên các quan hệ đối tác để gia nhập thị trường robotaxi. Chiến lược này tránh được khoản chi lớn cho R&D mà các đối thủ phải đối mặt, đồng thời vẫn giữ được khả năng hưởng lợi từ tiềm năng tự lái. Sự tự tin của công ty còn thể hiện qua việc phân bổ vốn cho cổ đông: gần đây đã công bố một hạn mức mua lại cổ phiếu mới trị giá $20 tỷ đô la, cộng thêm chương trình mua lại cổ phiếu trị giá $7 tỷ đô la từ năm 2024. Việc mua lại cổ phiếu tăng tốc 1,5 tỷ đô trong Quý 1 năm 2025 nhấn mạnh niềm tin của ban lãnh đạo. Trong năm 2024, Uber tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục là $6.9 tỷ cùng với EBITDA điều chỉnh là $6.5 tỷ—các chỉ số tài chính này xác nhận sự trưởng thành của mô hình kinh doanh.

Thống trị khu vực của Grab: Từ ứng dụng taxi đến nền tảng đa kênh

Câu chuyện phát triển của Grab kể một câu chuyện khác. Nhà vô địch Đông Nam Á đã chuyển đổi từ một ứng dụng gọi xe đơn thuần thành một nền tảng toàn diện—gọi là “ứng dụng mọi thứ hàng ngày”. Hiện nay, công ty quản lý các dịch vụ di chuyển, giao đồ ăn, thuê xe scooter điện và dịch vụ fintech tại Campuchia, Indonesia, Malaysia, Myanmar, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam.

Hiệu suất Quý 2 năm 2025 cho thấy GMV theo yêu cầu (bao gồm di chuyển và giao hàng) tăng 21% so với cùng kỳ, trong khi dự báo doanh thu cả năm tăng trưởng 19-22%, dự kiến đạt $3.33 tỷ đến $3.40 tỷ doanh thu. Quan hệ đối tác AWS, được công bố gần đây, nâng cao hiệu quả hạ tầng và giúp Grab đổi mới trong các lĩnh vực di chuyển và ngân hàng kỹ thuật số.

Đặt cược WeRide: Tương lai tự hành của Đông Nam Á

Một bước phát triển quan trọng xuất hiện khi Grab công bố khoản đầu tư cổ phần chiến lược vào WeRide WRD có trụ sở tại Trung Quốc. Thỏa thuận này nhằm mục tiêu triển khai robotaxi và shuttle cấp độ 4 tại Đông Nam Á, với dự kiến tích hợp vào nền tảng của Grab để nâng cao chất lượng dịch vụ. Khoản đầu tư này sẽ kết thúc trong H1 2026, phù hợp với tầm nhìn dài hạn của Grab và tham vọng mở rộng thương mại của WeRide trong khu vực.

Khoảng cách định giá: Grab có thể biện minh cho mức định giá cao?

Đây là điểm mâu thuẫn trong luận điểm đầu tư. Uber có hệ số doanh thu dự phóng là 3.45x, với Điểm số Giá trị của Zacks là D. Trong khi đó, Grab có hệ số 5.6x và Điểm số Giá trị xếp hạng F đáng lo ngại. Mức định giá cao này dường như không phù hợp với phạm vi địa lý hẹp hơn của Grab và sự phụ thuộc vào tình hình kinh tế hiện tại của Đông Nam Á—lạm phát, thay đổi hành vi tiêu dùng và các trở ngại chuỗi cung ứng đều là các rủi ro chính.

Thêm vào đó, Grab đang đối mặt với cạnh tranh ngày càng gia tăng trong lĩnh vực giao hàng, một trụ cột tăng trưởng quan trọng. Với vốn hóa thị trường là $21.3 tỷ so với $199.05 tỷ của Uber, quy mô của Grab hạn chế khả năng tài chính của họ. Trong khi cả hai cổ phiếu hiện đều xếp hạng Zacks #3 (Giữ), các sáng kiến trả cổ tức của Grab còn chậm hơn so với chiến lược mua lại cổ phiếu và khả năng tạo dòng tiền của Uber.

Kết luận: Quy mô, khả năng chống chịu và tính toán rủi ro

Tổng thể, Uber có vẻ được định vị để mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn. Dấu chân toàn cầu của họ giúp đa dạng hóa chống lại các chu kỳ kinh tế khu vực; khả năng tạo dòng tiền của họ tài trợ cho cả đổi mới và phần thưởng cho cổ đông. Trong khi đó, Grab dù thực hiện tốt ở khu vực, vẫn còn phụ thuộc vào số phận kinh tế vĩ mô của Đông Nam Á và đang giao dịch ở mức định giá cao hơn, có vẻ không phù hợp với vị thế thị trường của họ so với Uber. Cả hai công ty đều đang định hình lại lĩnh vực di chuyển và trải nghiệm grab car, nhưng khả năng vận hành đã được chứng minh, bảng cân đối mạnh mẽ và cam kết mua lại cổ phiếu của Uber khiến nó trở thành khoản đầu tư hấp dẫn hơn trong môi trường hiện tại.