Giá Vàng Bạc Giao ngay 2025: Các Chuyên Gia Thị Trường Dự Báo Gì

Bạch kim dự kiến sẽ có một năm biến động nhẹ trong năm 2025, với các nhà phân tích dự đoán kim loại quý này sẽ giao dịch trong phạm vi hẹp tương đối. Trong khi nguồn cung tiếp tục chậm hơn so với cầu trong năm thứ ba liên tiếp, các kho dự trữ trên mặt đất dồi dào có thể ngăn cản sự tăng giá đáng kể.

Hạn chế về nguồn cung tạo ra hỗ trợ cấu trúc

Thị trường bạch kim đối mặt với một năm thâm hụt nữa vào năm 2025, mặc dù biên độ đang mở rộng. Tổng nguồn cung dự kiến đạt 7,32 triệu ounce, tăng chỉ 0,76% so với 7,27 triệu ounce của năm 2024. Với dự báo nhu cầu là 7,86 triệu ounce, điều này tạo ra thiếu hụt khoảng 539.000 ounce.

Sản lượng tinh chế bạch kim dự kiến giảm 1% xuống còn 5,55 triệu ounce. Nam Phi, một nhà sản xuất lớn, tiếp tục gặp phải giảm sản lượng. Ban lãnh đạo của Northam Platinum Holdings đã thừa nhận những thách thức của ngành vào tháng 8, cho rằng sự chậm lại này là kết quả của giá cả giảm sút và nhu cầu công nghiệp giảm dần khi việc sử dụng xe điện (EV) tăng tốc.

Nguồn cung bạch kim tái chế, tuy nhiên, kể một câu chuyện khác. Các nguồn thứ cấp dự kiến sẽ tăng 12% lên 1,77 triệu ounce—mức cao nhất kể từ năm 2021. Sự phục hồi trong việc tái chế này phần nào bù đắp cho những khó khăn trong sản xuất.

Thách thức từ cầu vượt quá sức mạnh của ngành ô tô

Tổng cầu về bạch kim dự kiến sẽ gần như không đổi trong năm 2025, giảm nhẹ 1% xuống còn 7,86 triệu ounce. Ngành ô tô, vốn là động lực chính của cầu, đang đối mặt với các thách thức cấu trúc.

Xe điện hiện là một yếu tố không thể dự đoán. S&P Global Mobility dự báo thị phần xe điện toàn cầu sẽ tăng vọt lên 16,7% vào năm 2025 từ 7% vào năm 2023, tương đương 15,1 triệu chiếc. Những chiếc xe này không cần bạch kim hay các kim loại nhóm platinum khác—đây là mối đe dọa trực tiếp đến cầu truyền thống.

Các ứng dụng của bộ chuyển đổi xúc tác sẽ vẫn còn lớn, nhưng các yếu tố thay thế giữa bạch kim và palladium làm tăng độ phức tạp. Palladium hiện đang có giá cao hơn; các nhà sản xuất phụ kiện sẽ cần thấy giá bạch kim giảm đáng kể so với palladium trước khi quá trình chuyển đổi mới có lý do để thực hiện.

Nhu cầu trang sức sẽ làm bức tranh sáng sủa hơn một chút, với dự báo ngành này sẽ tiêu thụ 1,98 triệu ounce vào năm 2025, tăng 2% so với năm trước. Nhu cầu đầu tư cũng tích cực, dự kiến sẽ tăng 7% lên 420.000 ounce.

Các ứng dụng công nghiệp, tuy nhiên, đang suy giảm. Nhu cầu công nghiệp dự báo sẽ giảm 9% xuống còn 2,22 triệu ounce. Sản xuất kính—nơi điểm nóng chảy cao của bạch kim khiến nó trở thành vật liệu không thể thiếu để lót lò nung—được dự báo sẽ giảm mạnh nhất. Tiêu thụ bạch kim trong lĩnh vực này dự kiến sẽ giảm 57% còn 286.000 ounce từ 671.000 ounce của năm 2024. Sự gia tăng công suất lò nung hiển thị trong năm 2021 đã trở lại mức bình thường.

Dự đoán của các nhà phân tích cho thấy giao dịch trong phạm vi

Các chuyên gia thị trường phần lớn đồng thuận về quan điểm đi ngang cho động thái giá của bạch kim trong suốt năm 2025. Jeffrey Christian của CPM Group dự đoán kim loại quý này sẽ duy trì trong khoảng từ US$900 đến US$1.000, với áp lực giảm có khả năng xảy ra.

Heraeus Precious Metals, mặc dù thừa nhận rằng các thiếu hụt nguồn cung tạo ra hỗ trợ cơ bản, cũng dự đoán mức tăng hạn chế. Dự báo của công ty nằm trong khoảng US$850 đến US$1.220, cho thấy phạm vi giao dịch rộng thay vì xu hướng rõ ràng.

UBS Group theo hướng trung lập, đặt mục tiêu giá trung bình giữa năm là US$1.100. Ngân hàng Thụy Sĩ tin rằng các tài sản thực sẽ nhận được hỗ trợ khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất, mặc dù cảnh báo rằng bạch kim có thể kém hơn vàng cho đến khi lãi suất cao hơn kích thích hoạt động công nghiệp.

Yếu tố địa chính trị

Trong khi hầu hết các dự báo đều cho rằng thị trường sẽ ổn định, rủi ro địa chính trị vẫn là một yếu tố tiềm năng thúc đẩy. Tháng 10 năm 2024 đã thể hiện rõ điều này, khi các mối đe dọa trừng phạt Nga đã kích hoạt các đợt tăng giá mạnh cả trong bạch kim và palladium. Với căng thẳng toàn cầu vẫn còn kéo dài và cân bằng cung cầu của bạch kim ngày càng thắt chặt, bất kỳ leo thang nào cũng có thể nhanh chóng làm lu mờ các thiết lập kỹ thuật tương đối phẳng hiện tại đã được định giá vào thị trường.

Thị trường bạch kim bước vào năm 2025 như một ví dụ điển hình về các lực lượng cạnh tranh—thiếu hụt nguồn cung cấu trúc hỗ trợ sàn, nhưng cầu yếu và lượng tồn kho trên mặt đất tăng cao giới hạn đỉnh. Các nhà đầu tư nên theo dõi tỷ lệ sử dụng xe điện, sức khỏe của ngành ô tô và các diễn biến địa chính trị như những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trong thời gian tới.