Hiểu về Tiêu dùng Không thiết yếu so với Chu kỳ Tiêu dùng: Tại sao Chu kỳ Kinh tế lại quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn

Phân biệt giữa Tiêu dùng Không thiết yếu và Chu kỳ Tiêu dùng

Nhiều nhà đầu tư sử dụng “tiêu dùng không thiết yếu” và “chu kỳ tiêu dùng” thay thế cho nhau, nhưng hiểu rõ mối quan hệ tinh vi của chúng là điều cực kỳ quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư. Mặc dù các thuật ngữ này thường mô tả cùng một lĩnh vực, sự khác biệt nằm ở cách chúng ta hình dung sự phụ thuộc của chúng vào điều kiện kinh tế.

Cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu đại diện cho các công ty bán hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng mong muốn nhưng không cần thiết cho sinh tồn cơ bản—hãy nghĩ đến nhà hàng, dịch vụ du lịch, hàng xa xỉ và giải trí. Thuật ngữ “chu kỳ” đặc biệt nhấn mạnh sự nhạy cảm của chúng với biến động kinh tế. Khác với các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm hoặc sản phẩm vệ sinh, các khoản mua sắm không thiết yếu là những mặt hàng đầu tiên mà người tiêu dùng cắt giảm trong thời kỳ suy thoái.

Lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu bao gồm các ông lớn như Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA), Home Depot Inc. (NYSE: HD), Nike Inc. (NYSE: NKE), và McDonald’s Corp. (NYSE: MCD). Các công ty này phát triển mạnh khi nền kinh tế mở rộng nhưng gặp khó khăn trong các giai đoạn co lại.

Tại sao cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu biến động theo nền kinh tế

Tính chu kỳ của cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu bắt nguồn từ mối liên hệ trực tiếp của chúng với thu nhập khả dụng và niềm tin của người tiêu dùng. Khi việc làm ổn định, lương tăng và mọi người lạc quan về tương lai, chi tiêu cho hàng xa xỉ, ăn uống ngoài và du lịch sẽ tăng nhanh. Ngược lại, trong các thời kỳ suy thoái hoặc bất ổn, các danh mục này là những lĩnh vực đầu tiên giảm chi tiêu của người tiêu dùng.

Một số yếu tố liên kết thúc đẩy tính chu kỳ này:

Niềm tin của người tiêu dùng và sức mua: Khảo sát niềm tin người tiêu dùng hàng tháng của Hội đồng Hội nghị (Conference Board) theo dõi cảm nhận về điều kiện kinh doanh và phát triển kinh tế trong tương lai. Niềm tin cao thường báo hiệu chi tiêu không thiết yếu tăng, trong khi niềm tin giảm đi trước các đợt cắt giảm chi tiêu không thiết yếu. Chỉ số này đóng vai trò như một hệ thống cảnh báo sớm về hướng đi của ngành.

Lãi suất và chi phí vay mượn: Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất—như bắt đầu từ tháng 3 năm 2022—cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu thường giảm nhanh hơn các ngành khác. Lãi suất cao làm cho các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn cho người tiêu dùng, giảm mua sắm ô tô, thiết bị gia dụng và dịch vụ giải trí. Thêm vào đó, lãi suất tăng còn làm tăng tổng chi phí sinh hoạt của hộ gia đình, để lại ít tiền hơn cho các mặt hàng không thiết yếu.

Thất nghiệp và tăng trưởng lương: An toàn công việc ảnh hưởng trực tiếp đến cảm giác thoải mái của người tiêu dùng khi thực hiện các khoản mua lớn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng thường đi trước sự yếu đi của ngành, trong khi tốc độ tăng lương thúc đẩy chi tiêu. Các chỉ số này đóng vai trò như các tín hiệu dẫn đầu cho hiệu suất của ngành tiêu dùng không thiết yếu.

Dự đoán hiệu suất ngành tiêu dùng không thiết yếu qua các chỉ số kinh tế

Các nhà đầu tư có thể theo dõi một số tín hiệu vĩ mô để dự đoán biến động của ngành:

Cấu thành Tổng sản phẩm quốc nội (GDP): Chi tiêu tiêu dùng chiếm khoảng 70% GDP của Mỹ. Đóng góp lớn này giúp các công ty trong lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu có ảnh hưởng lớn đến sức khỏe kinh tế chung. Khi chi tiêu không thiết yếu tăng trưởng nhanh hơn dự kiến của các nhà phân tích, đó là tín hiệu cho sự bền vững của nền kinh tế.

Xu hướng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI): Chỉ số này theo dõi biến động giá hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng theo thời gian. Giá tăng gây áp lực lên ngân sách gia đình thường dẫn đến giảm chi tiêu không thiết yếu, khi các gia đình ưu tiên mua những mặt hàng thiết yếu. Các nhà đầu tư xem xét các áp lực giá tăng như tín hiệu suy thoái thường giảm các vị thế trong ngành tiêu dùng không thiết yếu.

Dữ liệu việc làm và tỷ lệ tiết kiệm cá nhân: Các chỉ số này cho thấy liệu người tiêu dùng có còn giữ được việc làm và khả năng tài chính để duy trì các khoản mua sắm không thiết yếu hay không. Tỷ lệ tiết kiệm giảm cùng với thất nghiệp tăng thường đi trước sự yếu đi của ngành.

Báo cáo lợi nhuận: Mỗi quý, các nhà đầu tư đều xem xét doanh thu và lợi nhuận của các công ty tiêu dùng không thiết yếu lớn như Amazon và Tesla. Lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng cho thấy người tiêu dùng đang giảm mua hàng, là một chỉ số thị trường quan trọng.

Chiến lược đầu tư vào lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu

Các nhà đầu tư có thể tiếp cận lĩnh vực này qua nhiều cách:

Quỹ ETF (Exchange-Traded Funds): Phương pháp đơn giản nhất là mua các quỹ ETF theo dõi lĩnh vực như Select Sector SPDR Consumer Discretionary Fund (NYSEARCA: XLY), Vanguard Consumer Discretionary ETF (NYSEARCA: VCR) hoặc Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF (NYSEARCA: FDIS). Các quỹ này cung cấp khả năng đa dạng hóa toàn bộ các phân ngành chính và có thể giao dịch trong ngày như cổ phiếu riêng lẻ.

Lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ: Các nhà đầu tư tự tin vào các ngành cụ thể có thể tập trung vào các công ty như Starbucks Corp. (NASDAQ: SBUX), Tesla, Ford Motor Company (NYSE: F), hoặc General Motors (NYSE: GM). Phương pháp này đòi hỏi nghiên cứu sâu hơn nhưng có khả năng sinh lợi cao hơn nếu công ty chọn vượt trội.

Phân tích kỹ thuật: Các nhà giao dịch thành thạo đọc biểu đồ có thể xác định các cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu thể hiện đà tăng mạnh trên khối lượng lớn. Hiểu rõ các mức hỗ trợ và trung bình động giúp xác định điểm vào thị trường tối ưu trong giai đoạn tích lũy.

Phân tích cơ bản: Các công ty thể hiện tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt quá mức trung bình của thị trường cho thấy nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ. Phương pháp này tập trung vào việc xác định các công ty có hiệu quả vận hành và khả năng sinh lợi bền vững.

Động thái giữa lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu và tiêu dùng thiết yếu

Sự phân hóa giữa hai lĩnh vực này rõ ràng nhất khi kinh tế gặp khó khăn. Các mặt hàng thiết yếu—bao gồm thực phẩm, sản phẩm chăm sóc cá nhân và quần áo cơ bản—duy trì nhu cầu tương đối ổn định bất kể điều kiện kinh tế. Người tiêu dùng vẫn tiếp tục mua các mặt hàng thiết yếu ngay cả trong thời kỳ suy thoái.

Trong khi đó, các danh mục tiêu dùng không thiết yếu trải qua những biến động mạnh về cầu. Một gia đình lo lắng về an toàn việc làm sẽ hoãn các kỳ nghỉ và trì hoãn mua xe trước khi giảm mua hàng tạp hóa. Sự khác biệt về hành vi này khiến lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu dễ dàng tăng hoặc giảm mạnh hơn so với các mặt hàng thiết yếu.

Các so sánh quỹ ETF giữa Quỹ Tiêu dùng Không thiết yếu Chọn Lọc (NYSEARCA: XLY) và Quỹ Tiêu dùng Thiết yếu Chọn Lọc (NYSEARCA: XLP) đều thể hiện rõ sự phân hóa này qua các chu kỳ kinh tế.

Ảnh hưởng của áp lực chi phí đối với các công ty tiêu dùng không thiết yếu

Ngoài các biến động theo chu kỳ về cầu, các công ty tiêu dùng không thiết yếu còn phải đối mặt với áp lực chi phí. Chi phí vận chuyển tăng, giá năng lượng leo thang và lạm phát chi phí lao động đã cắt giảm biên lợi nhuận. Các disruption trong chuỗi cung ứng từ 2021-2023 đặc biệt ảnh hưởng đến lĩnh vực này, khi các công ty gặp khó khăn trong việc duy trì tồn kho và thực hiện đơn hàng, làm giảm doanh thu và lợi nhuận.

Những áp lực chi phí đầu vào này có thể làm giảm hiệu suất ngành ngay cả trong thời kỳ mở rộng kinh tế, tạo thêm thách thức cho các nhà đầu tư.

Định hướng cho các kịch bản kinh tế khác nhau

Cổ phiếu lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu là cơ hội tăng trưởng hấp dẫn trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng nhanh hơn thị trường chung. Tuy nhiên, tính chu kỳ của chúng đòi hỏi quản lý danh mục đầu tư chặt chẽ trong các thời kỳ không chắc chắn.

Lãi suất tăng, niềm tin người tiêu dùng giảm và xu hướng thất nghiệp xấu đi đều là những tín hiệu phù hợp để giảm thiểu khả năng tiếp xúc với ngành tiêu dùng không thiết yếu hoặc chuyển sang lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu để phòng thủ.

Ngược lại, khi các chỉ số kinh tế cải thiện, thất nghiệp giảm, lương tăng nhanh, việc tái đầu tư vào các cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu phù hợp với xu hướng chung của thị trường.

Hiểu rõ tính chu kỳ của cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu—tại sao chúng xứng đáng được phân loại là ngành chu kỳ tiêu dùng—giúp các nhà đầu tư xác định thời điểm phù hợp để điều chỉnh tiếp xúc ngành và cân đối danh mục đầu tư qua các chu kỳ kinh tế.