Con đường của Microsoft đến vốn hóa thị trường $5 nghìn tỷ: Tại sao năm 2026 có thể là năm quan trọng

Những Con Số Đằng Sau Câu Chuyện Tăng Trưởng

Để Microsoft đạt được định giá vốn hóa thị trường $5 nghìn tỷ từ vị trí hiện tại là 3,6 nghìn tỷ đô la, cổ phiếu cần tăng giá 41%. Mặc dù điều này nghe có vẻ tham vọng, các yếu tố cơ bản cho thấy điều đó hoàn toàn khả thi. Nhà phân tích Wedbush Dan Ives tin rằng gã khổng lồ công nghệ này sẽ đạt được mốc này trong vòng 12 tháng tới.

Phép tính rất đơn giản: nếu doanh thu của Microsoft đạt $392 tỷ đô la trong năm tài chính tới (đại diện cho mức tăng trưởng 20%) và duy trì tỷ lệ giá trên doanh số hiện tại là 13x, vốn hóa thị trường sẽ vượt quá $5 nghìn tỷ đô la. Các dự báo của Wall Street hiện tại mang tính thận trọng hơn — tăng trưởng 16% lên $327 tỷ đô la trong năm tài chính hiện tại, tiếp theo là tăng trưởng 15% lên $376 tỷ đô la. Tuy nhiên, thành tích thực thi của công ty cho thấy các dự báo này có thể còn quá cẩn trọng.

Tại Sao Câu Chuyện Nhu Cầu Đám Mây Quan Trọng

Hạ tầng đám mây Azure của Microsoft đang trải qua mức cầu chưa từng có, vượt xa khả năng hiện tại. Để đáp ứng điều này, công ty dự định sẽ nhân đôi công suất trung tâm dữ liệu trong những năm tới. Mở rộng này tiết lộ một điều quan trọng: khách hàng không chỉ sử dụng dịch vụ của Microsoft, họ còn cam kết hợp tác lâu dài.

Các nghĩa vụ còn lại về hiệu suất thương mại của công ty (RPO) đạt $392 tỷ đô la tính đến quý gần nhất — tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa doanh thu 12 tháng gần nhất của công ty là $294 tỷ đô la. Quan trọng hơn, tăng trưởng RPO đang vượt xa tăng trưởng doanh thu, cho thấy Microsoft đang thu hút khách hàng mới nhanh hơn so với việc thực hiện các hợp đồng hiện có. Chỉ số này cho thấy sự tăng tốc doanh thu đáng kể đã được dự kiến trong pipeline.

Tích Hợp AI Trên Mọi Đơn Vị Kinh Doanh

Vị thế chiến lược của Microsoft trong lĩnh vực AI vượt xa việc hỗ trợ hạ tầng. Trợ lý AI Copilot của công ty hiện đã được triển khai trên toàn bộ các doanh nghiệp trong Fortune 500, với 90% trong số này đang tích cực sử dụng công cụ. Khách hàng doanh nghiệp liên tục quay lại mua thêm các chỗ ngồi, cho thấy sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường cùng sức mạnh định giá.

Các công cụ năng suất là một hướng tăng trưởng khác. Hiện Microsoft chiếm khoảng 30% thị trường năng suất văn phòng, còn nhiều dư địa để mở rộng khi các sản phẩm tích hợp AI của họ ngày càng được chấp nhận rộng rãi hơn. Ngoài các ứng dụng văn phòng, các chuyên gia từ lập trình phần mềm đến chuyên gia an ninh mạng đều tận dụng Copilot để tăng cường năng suất.

Cổ phần 27% của công ty trong OpenAI — trị giá khoảng $500 tỷ đô la — mang lại quyền truy cập chiến lược vào các mô hình ngôn ngữ lớn và các khả năng AI mới nổi. Khoản đầu tư này, được thực hiện vào năm 2019, đã chứng minh là đúng đắn. OpenAI hiện phục vụ hơn 1 triệu khách hàng doanh nghiệp trả phí với hơn 800 triệu người dùng hoạt động hàng tuần, nhưng Microsoft vẫn duy trì lợi thế cấu trúc thông qua việc tích hợp triển khai trên toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm của mình.

Con Đường Thực Tế Để Tiến Xa Hơn

Sự kết hợp giữa vị thế thống trị thị trường, tốc độ tăng trưởng đám mây ngày càng nhanh và các công cụ năng suất dựa trên AI tạo ra nhiều hướng tăng trưởng. Công ty không cần những hoàn cảnh phi thường để đạt được định giá vốn hóa thị trường $5 nghìn tỷ — chỉ cần thực thi tốt các cơ hội đã rõ ràng trong pipeline hợp đồng của mình.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu, câu hỏi không phải là Microsoft có thể đạt được mốc này hay không, mà là thị trường có nhận ra giá trị tạo ra của công ty kịp thời hay không.