Microsoft có thể trở thành $5 Tập đoàn khổng lồ tiếp theo hay không? Dưới đây là những gì các con số nói lên

Cuộc đua giành vương miện vốn hóa thị trường

Chỉ vài tuần trước, Nvidia đã gây chú ý khi tạm thời vượt qua ngưỡng vốn hóa thị trường $5 nghìn tỷ, khẳng định vị thế thống trị trong lĩnh vực hạ tầng AI. Nhưng chiếc vương miện đó có thể không ở đó lâu. Theo nhà phân tích Wedbush Dan Ives, Microsoft có thể đạt mốc vốn hóa thị trường $5 nghìn tỷ cùng năm 2026—và dựa trên các quỹ đạo hiện tại, đó không phải là một dự đoán viển vông.

Phép tính rất đơn giản: Vốn hóa thị trường hiện tại của Microsoft khoảng $5 nghìn tỷ đô la, nghĩa là cổ phiếu cần tăng 41% so với mức hiện tại để đạt mục tiêu ( nghìn tỷ đó. Mặc dù điều đó nghe có vẻ tham vọng, nhưng đà phát triển của Microsoft trong lĩnh vực năng suất dựa trên AI cho thấy một câu chuyện khác.

AI không chỉ còn về chip nữa

Điểm khác biệt quan trọng là: Nvidia cung cấp hạ tầng làm cho AI khả thi, nhưng Microsoft là đơn vị xây dựng các giải pháp hướng tới khách hàng mà mọi người thực sự sử dụng hàng ngày.

Khi OpenAI huấn luyện ChatGPT, họ dựa vào sức mạnh tính toán của Nvidia. Nhưng ChatGPT trở nên phổ biến vì những gì nó làm cho người dùng—viết email, tạo hình ảnh, lập trình mã, bạn tên đi. Đó là lúc Microsoft bước vào. Với cổ phần 27% trong OpenAI $500 được định giá khoảng ) tỷ đô la(, Microsoft đã tiếp cận các mô hình ngôn ngữ lớn tiên tiến nhất và triển khai chúng trên mọi lĩnh vực kinh doanh của mình: điện toán đám mây, công cụ năng suất, và thiết bị cá nhân.

Các chỉ số về sự chấp nhận nói lên tất cả. Trợ lý AI Copilot của Microsoft hiện được 90% các công ty trong Fortune 500 sử dụng. Thậm chí còn rõ ràng hơn: khách hàng doanh nghiệp quay trở lại mua thêm chỗ ngồi. Các nhà phát triển và chuyên gia an ninh mạng ngày càng dựa vào Copilot để nâng cao năng suất. Nếu thị phần hiện tại của Microsoft trong thị trường công cụ năng suất văn phòng mở rộng dù chỉ một chút, các tác động về doanh thu sẽ rất lớn.

Sự bùng nổ của Azure vượt xa khả năng cung ứng

Phần đám mây của Microsoft kể một câu chuyện hấp dẫn không kém. Nhu cầu về Azure tăng trưởng nhanh đến mức Microsoft không thể theo kịp—công ty dự định sẽ nhân đôi công suất trung tâm dữ liệu trong vài năm tới chỉ để đáp ứng yêu cầu của khách hàng.

Điểm thực sự quan trọng là các nghĩa vụ thực hiện còn lại của Microsoft )RPO$392 , đã đạt ( tỷ đô la trong quý gần nhất—tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Hãy hiểu RPO như tổng giá trị các hợp đồng còn chờ thực hiện. Tại sao điều này quan trọng: RPO của Microsoft $392 ) tỷ đô la( hiện vượt quá doanh thu 12 tháng gần nhất $294 ) tỷ đô la$5 . Thậm chí còn đáng chú ý hơn, RPO tăng trưởng 51%, vượt xa mức tăng trưởng doanh thu 18% mà công ty vừa công bố. Điều này cho thấy Microsoft đang thắng các hợp đồng mới nhanh hơn khả năng thực thi các hợp đồng hiện có—một vấn đề mà hầu hết các công ty đều mong muốn có.

Con đường đến $327 Trillion

Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng doanh thu 16% lên $376 tỷ đô la trong năm tài chính hiện tại, tiếp theo là tăng trưởng 15% lên $392 tỷ đô la vào năm tới. Nhưng quỹ đạo RPO của Microsoft gợi ý điều gì đó còn mạnh mẽ hơn.

Nếu Microsoft đạt được tăng trưởng doanh thu 20% lên $392 tỷ đô la vào năm tới và duy trì tỷ lệ giá trên doanh số hiện tại là 13x, phép tính trở nên thú vị: $5 tỷ đô la × 13 = vốn hóa thị trường 5.1 nghìn tỷ đô la. Gần như đúng với mục tiêu $5 nghìn tỷ đó.

Với tốc độ chấp nhận AI trong danh mục đầu tư của Microsoft, nhu cầu Azure tăng vọt, và mối quan hệ doanh nghiệp ngày càng mở rộng, việc đạt được vốn hóa thị trường nghìn tỷ vào năm 2026 không còn là điều viển vông nữa mà trở thành một dự đoán hợp lý dựa trên các yếu tố nền tảng.

Câu hỏi thực sự dành cho các nhà đầu tư không phải là liệu Microsoft có thể đạt được mục tiêu đó hay không—mà là họ có muốn bắt kịp làn sóng đó hay không.