$BTC $ETH $ZEC

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây nhất của Thống đốc Ueda Kazuo đã trực tiếp thay đổi kỳ vọng của thị trường. Ông nói rằng lương và giá cả sẽ tăng liên kết, mục tiêu lạm phát 2% đã ổn định, chính sách lãi âm đã kết thúc, năm tới sẽ tiếp tục tăng lãi suất — Nói cách khác, thời kỳ nới lỏng đã khép lại.

Đây không phải là tin nhỏ. Phản ứng của thị trường rất rõ ràng: lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt như tên lửa. Cần biết rằng, trong ba mươi năm qua, đồng yên luôn là nguồn vay rẻ nhất toàn cầu. Các tổ chức trên phố Wall dựa vào chiến lược chênh lệch lãi suất yên (Carry Trade) để phân bổ tài sản khắp nơi, từ thị trường mới nổi đến cổ phiếu công nghệ, từ hàng hóa đến tài sản kỹ thuật số, đều hưởng lợi từ đòn bẩy rẻ này.

Giờ đây thì sao? Máy rút tiền miễn phí đã đóng cửa. Khi các vị thế chênh lệch lãi suất bị đóng, sẽ gây ra phản ứng dây chuyền — tất cả các vị thế vay bằng yên Nhật đều phải thu hẹp, áp lực bán tháo tràn ngập từ mọi phía. Dòng tiền thanh khoản, dòng sông lớn này, đang có nguy cơ rút lui.

Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này có nghĩa là định giá lại. Một số vị thế từng dựa vào thanh khoản rẻ của yên Nhật để duy trì sẽ đối mặt với thử thách áp lực. Mặc dù các yếu tố cơ bản của Bitcoin và Ethereum vẫn không thay đổi về dài hạn, nhưng biến động ngắn hạn có thể mở rộng đáng kể.

Cuối cùng, một thời đại đã kết thúc — vay mượn không còn là trò chơi không mất phí, hệ thống định giá tài sản cần phải điều chỉnh lại. Đợt điều chỉnh này sẽ dữ dội đến mức nào, còn tùy thuộc vào cường độ và tốc độ đóng vị thế. Giữ vững vị thế của bạn, lần này không phải để đùa đâu.