Kết quả Quý 3 của HealthEquity nổi bật: EPS vượt dự đoán, tài sản HSA đạt mức cao kỷ lục

HealthEquity, Inc. HQY báo cáo kết quả hoạt động quý III tài khóa 2026 ấn tượng, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1,01 đô la—vượt dự báo của Phố Wall 12,2%. Lợi nhuận ròng tăng 29,5% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy đà kinh doanh mạnh mẽ. EPS theo chuẩn GAAP đạt 59 cent so với chỉ 6 cent cùng kỳ năm trước. Phản ứng của thị trường ngay lập tức, cổ phiếu HQY tăng 2,4% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.

Vượt dự báo doanh thu và sức mạnh dòng tiền chính

Công ty thu về 322,2 triệu đô la trong quý, vượt nhẹ dự báo của Zacks 0,7%. Quan trọng hơn, doanh thu chính tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái, thể hiện khả năng thích nghi trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt. Đà tăng trưởng này dựa trên sự mở rộng của tất cả ba kênh doanh thu: doanh thu dịch vụ, doanh thu ủy thác, và doanh thu từ phí đổi tiền.

Đẩy mạnh xây dựng vốn HSA

Câu chuyện thực sự nằm ở sự mở rộng của hệ sinh thái HSA của HealthEquity. Tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2025, công ty phục vụ 10,1 triệu tài khoản Tiết kiệm Sức khỏe như một nhà ủy thác phi ngân hàng—tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Đặc biệt, 802.000 trong số này đã có thành phần đầu tư, tăng 10% hàng năm. Tổng số tài khoản đạt 17,3 triệu khi bao gồm CDBs(.

Về mặt vốn chủ sở hữu HSA, tổng tài sản đã mở rộng đáng kể. Tài sản HSA tăng lên 34,4 tỷ đô la, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, gồm 16,9 tỷ đô la tiền mặt và 17,5 tỷ đô la đầu tư. Điều này vượt xa dự báo nội bộ là 31,9 tỷ đô la, cho thấy sự tham gia của người dùng mạnh mẽ và sự tích lũy tài sản ngày càng tăng trong nền tảng.

Việc mở mới HSA tiếp tục tăng trưởng. Ban lãnh đạo tiết lộ khoảng 175.000 tài khoản mới được mở trong quý, nhờ hoạt động thu hút khách hàng mới mạnh mẽ và tỷ lệ giữ chân cao. Các khả năng di động nâng cao, công cụ phân tích cải tiến, và trải nghiệm onboarding tối ưu đang thúc đẩy sự gắn kết sâu hơn của thành viên và tốc độ tiết kiệm tăng lên.

Mở rộng lợi nhuận toàn diện

Biên lợi nhuận của HealthEquity đã tăng đáng kể. Lợi nhuận gộp tăng 15,8% so với cùng kỳ lên 228,1 triệu đô la, với biên lợi nhuận gộp mở rộng 520 điểm cơ bản lên 70,8%—vượt xa dự báo 63,2%. Lợi nhuận hoạt động đạt 89,6 triệu đô la, tăng trưởng 300,1% so với quý cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ giảm chi phí dịch vụ và hoàn tất hoạt động hợp nhất.

Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng mạnh mẽ thêm 1.790 điểm cơ bản lên 24,4%, phản ánh lợi thế quy mô và hiệu quả hoạt động. Doanh thu từ dịch vụ ủy thác, một trong những nguồn lợi nhuận chính, đạt 159,1 triệu đô la và tăng 12,9% hàng năm, vượt dự báo nội bộ gần )triệu.

Tình hình bảng cân đối và dòng tiền

HealthEquity kết thúc quý với 309,3 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, tăng từ 304,5 triệu đô la trong Quý 2. Tổng nợ giảm xuống còn 982,1 triệu đô la từ 1,01 tỷ đô la, cho thấy quản lý vốn chặt chẽ. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng tốc đạt 339,2 triệu đô la tích lũy, so với 264,1 triệu đô la cùng kỳ năm ngoái.

Dự báo nâng cao nhờ đà tăng trưởng

Công ty đã nâng dự báo cả năm tài khóa 2026. Doanh thu dự kiến nay dao động từ 1,302 tỷ đô la đến 1,312 tỷ đô la, so với phạm vi dự báo trước là 1,290 tỷ đến 1,310 tỷ đô la. Dự báo EPS điều chỉnh mở rộng từ 3,74-3,91 đô la lên 3,87-3,95 đô la, phản ánh sự tự tin vào khả năng thực thi liên tục.

Thách thức và phản ứng chiến lược

Ban lãnh đạo thừa nhận sự yếu đi của thị trường lao động vĩ mô như một hạn chế ngắn hạn đối với tốc độ hình thành HSA. Việc tạo việc làm chậm lại tự nhiên làm giảm số lượng tài khoản mới mở. Để bù đắp, HealthEquity đang tăng cường các chiến dịch marketing mục tiêu, hợp tác sâu hơn với nhà tuyển dụng, và nâng cấp công nghệ tuyển sinh nhằm tối đa hóa tỷ lệ mở tài khoản mới trong mùa tuyển sinh.

Dù gặp khó khăn từ thị trường lao động, công ty vẫn lạc quan về tăng trưởng dài hạn. Các khoản đầu tư công nghệ tiếp tục thúc đẩy sự chấp nhận của người dùng, sự hài lòng của thành viên tăng lên, và khả năng tích lũy vốn HSA—đặc biệt qua các tài sản đầu tư—đặt nền móng cho sự mở rộng bền vững vượt qua chu kỳ tuyển dụng hiện tại.

Quan điểm thị trường

HealthEquity hiện giữ xếp hạng Zacks Rank #3 $19 Giữ(, phản ánh các yếu tố cơ bản vững chắc cân đối với định giá hiện tại. Kết quả quý III nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc tăng vốn HSA đồng thời mở rộng lợi nhuận, một thành tựu kép xác nhận hướng đi chiến lược của ban lãnh đạo và mang lại khả năng nhìn nhận cho các nhà đầu tư tổ chức về một câu chuyện tăng trưởng cấu trúc liên quan đến sự phát triển của phúc lợi nhân viên.