Các động thái về cung ứng cà phê toàn cầu định hình lại thị trường hợp đồng tương lai cà phê và Arabica của Mỹ

Thị trường kỳ hạn cà phê ngày thứ Năm cho thấy diễn biến trái chiều, với hợp đồng arabica tăng trưởng trong khi robusta gặp phải sức ép liên tục. Cà phê arabica tháng 3 tăng +1.05% đóng cửa ở mức cao hơn, trong khi cà phê robusta tháng 1 giảm -0.26%, phản ánh các câu chuyện cung ứng khác nhau giữa hai loại cà phê chính của thế giới.

Suy giảm xuất khẩu của Brazil hỗ trợ các yếu tố cơ bản của cà phê Arabica

Một sự thay đổi lớn trong thương mại cà phê toàn cầu đã xuất hiện sau khi nhóm xuất khẩu của Brazil, Cecafe, tiết lộ rằng lượng hàng xuất khẩu cà phê xanh tháng 11 giảm mạnh 27% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 3,3 triệu bao. Việc giảm mạnh xuất khẩu cà phê arabica của Brazil, nhà sản xuất lớn nhất thế giới, đã đẩy giá trong suốt phiên.

Áp lực cung từ Brazil phần nào xuất phát từ điều kiện thời tiết. Somar Meteorologia báo cáo rằng Minas Gerais, vùng trồng arabica chính của quốc gia, chỉ nhận được 11 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 5 tháng 12—chỉ bằng 17% trung bình dài hạn. Thiếu hụt độ ẩm này tiếp tục hỗ trợ triển vọng định giá cho cà phê arabica trên thị trường kỳ hạn quốc tế.

Những lo ngại về nguồn cung này đã thúc đẩy cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, Conab, nâng dự báo sản lượng cà phê năm 2025 lên 2.4%, đạt 56.54 triệu bao, tuy nhiên các nhà tham gia thị trường vẫn thận trọng do biến động thời tiết và hạn chế trong các kênh xuất khẩu.

Sự dồi dào robusta của Việt Nam gây áp lực lên giá

Trái ngược với đà tăng của arabica, cà phê robusta tiếp tục chịu áp lực khi Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam cho biết xuất khẩu robusta vẫn duy trì đà tích cực. Lượng cà phê xuất khẩu tháng 11 từ Việt Nam tăng 39% so với cùng kỳ năm ngoái lên 88.000 MT, trong khi tổng xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14.8% so với cùng kỳ, đạt 1.398 triệu MT.

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, dự báo sẽ còn sản lượng cao hơn nữa trong tương lai. Các dự báo ngành cho thấy sản lượng cà phê năm 2025/26 của quốc gia này sẽ tăng trung bình 6% mỗi năm lên 1.76 triệu MT—tương đương khoảng 29.4 triệu bao—đây là đỉnh sản xuất trong vòng bốn năm. Các nguồn cung dồi dào này đang gây áp lực giảm giá trị của cà phê robusta toàn cầu.

Phục hồi nhu cầu cà phê Mỹ trong bối cảnh giải quyết thuế quan

Một diễn biến đáng chú ý trong động thái thị trường cà phê Mỹ là việc bình thường hóa quan hệ thương mại với Brazil. Trong giai đoạn thuế quan của Tổng thống Trump từ tháng 8 đến tháng 10, các nhà mua cà phê Mỹ đã giảm mạnh lượng mua từ Brazil, giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 983.970 bao.

Sau khi các thuế này được gỡ bỏ, các nhà nhập khẩu cà phê Mỹ có cơ hội xây dựng lại tồn kho. Tuy nhiên, mức cung hiện tại vẫn còn hạn chế so với các tiêu chuẩn lịch sử, cho thấy khả năng tăng mua cà phê arabica từ Brazil khi các nhà giao dịch cân đối lại vị thế.

Cân đối cung cầu toàn cầu dự báo các triển vọng khác nhau

Tổ chức Cà phê Quốc tế ngày 7 tháng 11 báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0.3% so với cùng kỳ, còn 138.658 triệu bao—cho thấy môi trường xuất khẩu đang thắt chặt.

Trong dự báo cho năm 2025/26, Bộ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA dự kiến sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng trung bình 2.5% mỗi năm lên mức kỷ lục 178.68 triệu bao. Tuy nhiên, mức tăng tổng thể này che giấu những thay đổi về thành phần: dự báo sản lượng arabica sẽ giảm 1.7% xuống còn 97.022 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 7.9% lên 81.658 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến sẽ tăng nhẹ 0.5% lên 65 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến sẽ tăng 6.9% lên 31 triệu bao.

Dự kiến tồn kho cà phê toàn cầu cuối kỳ sẽ tăng 4.9% lên 22.819 triệu bao trong mùa 2025/26, so với 21.752 triệu bao trong mùa 2024/25.

Các chỉ số kỹ thuật thị trường và ảnh hưởng từ quy định pháp luật

Mức tồn kho cà phê arabica do ICE theo dõi đã biến động mạnh, giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 426.523 bao vào thứ Sáu tuần trước. Trong khi đó, tồn kho robusta của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 11.5 tháng là 4.012 lô vào thứ Tư, nhấn mạnh áp lực cung đối với cả hai phân khúc arabica và robusta.

Một diễn biến pháp lý—việc trì hoãn quy định về phá rừng của EU thêm một năm (EUDR) được Quốc hội châu Âu phê duyệt ngày 26 tháng 11—đáng ngạc nhiên lại có thể gây gánh nặng cho giá cà phê khi cho phép tiếp tục nhập khẩu nông sản từ các khu vực đang diễn ra phá rừng. Điều này duy trì dòng chảy cung cấp hàng hóa rộng hơn vào thị trường châu Âu.

Sự tương tác giữa các hạn chế xuất khẩu của Brazil, mở rộng sản xuất của Việt Nam, phục hồi nhu cầu cà phê Mỹ và sự phát triển của quản lý tồn kho toàn cầu sẽ quyết định hướng đi của cà phê arabica và robusta trong các quý tới.