ASCs và Thị trường mới nổi: Cách các Hệ thống Robot Tái chế đang định hình lại quyền truy cập phẫu thuật

Thị trường robot phẫu thuật toàn cầu đang đối mặt với một rào cản cứng đầu: chi phí vốn. Trong khi các nền tảng cao cấp chiếm ưu thế trong hệ thống bệnh viện tertiari, trung tâm phẫu thuật ngoại trú (ASCs) và các nhà vận hành quốc tế gặp khó khăn trong việc chứng minh lợi ích đầu tư vào thiết bị giá đầy đủ. Intuitive Surgical (ISRG) đã nhận diện được hạn chế này và đang phản ứng bằng một chiến lược phân khúc thị trường có chủ đích tập trung vào các hệ thống da Vinci Xi đã qua tân trang—tạo ra lối đi tiếp cận với chi phí thấp hơn mà không làm ảnh hưởng đến nền tảng da Vinci 5 flagship của họ.

Chiến lược Xi Tân Trang: Biến Hạn Chế Thành Cơ Hội

Cơ chế hoạt động khá đơn giản. Khi hệ thống chăm sóc sức khỏe tại Mỹ nâng cấp lên da Vinci 5, họ sẽ đổi các thiết bị Xi cũ hơn. Dữ liệu quý 3 năm 2025 cho thấy có 141 lượt đổi như vậy chỉ trong một quý. Thay vì loại bỏ hàng tồn kho này, Intuitive Surgical đang tân trang và định vị lại các hệ thống này cho các khách hàng nhạy cảm về giá—cả trong nước và thị trường quốc tế, nơi ngân sách chính phủ hoặc áp lực cạnh tranh giới hạn việc tiếp nhận công nghệ tiên tiến.

CEO David Rosa đã mô tả các hệ thống Xi đã qua tân trang là “một thành phần quan trọng” để phục vụ khách hàng có ý thức về chi phí trên các khu vực địa lý khác nhau. CFO Jamie Samath bổ sung rằng các nhà lãnh đạo khu vực hiện có các công cụ phân đoạn giá và khả năng nâng cao, cho phép họ tùy chỉnh giải pháp phù hợp với thực tế thị trường địa phương. Đã có 20 thiết bị được bán qua kênh này, con số dự kiến sẽ tăng tốc khi các chu kỳ nâng cấp tiếp tục.

Kinh tế học rất hấp dẫn đối với các trung tâm phẫu thuật ngoại trú. Thanh toán cho các trung tâm phẫu thuật ngoại trú chỉ bằng một phần nhỏ so với mức phí của bệnh viện ngoại trú, tạo ra một hạn chế về khả năng chi trả nghiêm trọng. Các Xi đã qua tân trang giải quyết vấn đề này bằng cách cung cấp phần cứng đã được chứng nhận, quen thuộc với chi phí giảm, cho phép các trung tâm phẫu thuật ngoại trú cung cấp khả năng hỗ trợ robot mà không phải gánh chịu chi phí vốn của thiết bị mới.

Khả năng tương thích trong quy trình làm việc cũng rất quan trọng. Các bác sĩ phẫu thuật được đào tạo trên da Vinci 5 có thể chuyển đổi liền mạch sang các thiết bị Xi đã qua tân trang bằng cách sử dụng bộ dụng cụ và quy trình đào tạo giống hệt. Tính tương tác này cho phép các mạng lưới cung cấp tích hợp (IDNs) phân cấp các ca phức tạp thấp hơn đến các cơ sở ngoại trú trong khi tập trung các thủ thuật cao cấp tại các bệnh viện trung tâm—tối đa hóa việc sử dụng trong toàn mạng lưới.

Mở Rộng Quốc Tế Thông Qua Các Gói Đề Nghị Theo Tầng

Ngoài các trung tâm phẫu thuật ngoại trú trong nước, các Xi đã qua tân trang mở ra các lối đi chiến lược tại các thị trường quốc tế bị hạn chế. Các quốc gia như Trung Quốc, Nhật Bản và một số thị trường châu Âu chọn lọc đối mặt với áp lực ngân sách kéo dài và các động thái định giá cạnh tranh làm chậm quá trình tiếp nhận các nền tảng robot cao cấp. Việc triển khai các hệ thống đã qua chứng nhận giúp thiết lập sự quen thuộc về quy trình và bằng chứng lâm sàng, chuẩn bị cho các khu vực này nâng cấp lên công nghệ thế hệ mới trong tương lai.

Cách tiếp cận theo tầng này—kết hợp các hệ thống flagship cao cấp với các lựa chọn đã qua tân trang dễ tiếp cận—đặt Intuitive Surgical vào vị trí có thể thâm nhập các thị trường mà nếu không sẽ còn thiếu dịch vụ, đồng thời duy trì tính toàn vẹn về giá trên các sản phẩm có lợi nhuận cao nhất của họ.

Cạnh Tranh: Các Chiến Lược Robot Khác

Ngành công nghiệp robot phẫu thuật đang chứng kiến các đổi mới song song. Zimmer Biomet (ZBH) đã đưa ROSA vào trung tâm chiến lược tăng trưởng của mình. Kết quả quý 3 cho thấy việc phân bổ vốn mạnh mẽ, với các tài khoản ROSA tại Mỹ thực hiện hơn một nửa các cấy ghép đầu gối bằng robot—tăng 400 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Các cải tiến sắp tới, bao gồm ROSA với OptimiZe có giao diện đơn giản hơn và khả năng căn chỉnh kinematic, nhằm mở rộng phạm vi tiếp cận trong các ASCs và các tài khoản bệnh viện cạnh tranh.

Stereotaxis (STXS) đã nâng cấp nền tảng điện sinh lý thế hệ tiếp theo GenesisX. Hệ thống đã được cấp phép CE tại châu Âu trong quý 2 năm 2025, với các lắp đặt ban đầu tại các bệnh viện châu Âu dự kiến trong năm 2025 và thương mại hóa toàn diện tại Mỹ/EU dự kiến vào năm 2026. GenesisX được thiết kế để loại bỏ việc xây dựng phòng thí nghiệm đắt đỏ, giảm rào cản tiếp cận trong các thị trường mà đầu tư hạ tầng hạn chế việc áp dụng robot.

Định Giá và Hiệu Suất Thị Trường

Cổ phiếu ISRG đã tăng 10,9% trong năm tính đến nay, vượt xa mức tăng 4,5% của ngành thiết bị y tế tổng thể. Tuy nhiên, các chỉ số định giá vẫn còn cao so với bối cảnh lịch sử. Intuitive Surgical giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 61.19—cao hơn trung bình ngành nhưng thấp hơn trung vị 5 năm là 71.53. Cổ phiếu này có điểm Zacks Value là F, phản ánh vị thế cao cấp.

Dự báo của Zacks về lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng trưởng 17,3% so với năm trước, cho thấy sự mở rộng lợi nhuận sẽ hỗ trợ các mức định giá. Hiện tại, ISRG được xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold).

Triển vọng: Tăng Trưởng Bền Vững Qua Phân Khúc Thị Trường

Sáng kiến Xi đã qua tân trang của Intuitive Surgical là một phản ứng tinh vi đối với sự đa dạng của thị trường—đồng thời giải quyết các rào cản về khả năng chi trả trong các trung tâm phẫu thuật ngoại trú và các nền kinh tế mới nổi, đồng thời bảo vệ vị thế cao cấp của nền tảng flagship của họ. Với hệ thống phân cấp sản phẩm đa tầng đã hình thành, công ty đang định vị để chiếm lĩnh các phân khúc thị trường trước đây bị hạn chế bởi khả năng vốn, thiết lập một hướng tăng trưởng bền vững cho những năm tới.