Tại sao việc Shiba Inu đạt $1 vẫn là điều không thể về mặt toán học

Khủng Hoảng Cung Ứng Ngăn Cản Con Đường

Shiba Inu hoạt động dựa trên một hạn chế cơ bản mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ bỏ qua. Với 589,2 nghìn tỷ token đang lưu hành và vốn hóa thị trường đạt 4,8 tỷ USD ở mức giá hiện tại là 0,000008 USD, phép tính trở nên rõ ràng một cách tàn nhẫn: một $1 giá mỗi token sẽ yêu cầu tổng vốn hóa thị trường là 589,2 nghìn tỷ USD.

Để dễ hình dung, mức định giá này sẽ lớn gấp năm lần tổng sản lượng kinh tế toàn cầu hàng năm ($111 nghìn tỷ trong năm 2024) và xấp xỉ gấp 10 lần tổng giá trị thị trường của tất cả các công ty trong S&P 500 ($57 nghìn tỷ). Không có kịch bản chấp nhận được nào về việc áp dụng, nhu cầu tiêu dùng hoặc làn sóng đầu tư tổ chức có thể biện minh cho một con số phi lý như vậy. Token này sẽ vượt xa mọi loại tài sản trên Trái Đất.

Tầm Nhìn của Ryoshi vs. Thực Tế Thị Trường

Khi nhà phát triển ẩn danh Ryoshi tạo ra Shiba Inu vào năm 2020, dự án dựa hoàn toàn vào sự đầu cơ thuần túy và làn sóng văn hóa meme. Chuyến tăng giá năm 2021 mang lại lợi nhuận khổng lồ—nhà đầu tư mua vào đầu năm đó và bán ra cuối năm đã thu về lợi nhuận lên tới 45.278.000%. Một $3 khoản đầu tư trở thành $1 triệu.

Tuy nhiên, sự hưng phấn đó đã sụp đổ. Token mất hơn 90% giá trị vào giữa năm 2022 và vẫn tiếp tục gặp khó khăn trong việc tìm kiếm giá trị thực sự. Không giống như Bitcoin (hoạt động như một kho lưu trữ giá trị), XRP (được dùng như một đồng tiền trung gian trong mạng lưới Ripple), hoặc Tether (cho phép các giao dịch toàn cầu không ma sát), Shiba Inu thiếu một động lực nhu cầu hữu cơ. Sự biến động cực đoan của nó loại trừ khả năng trở thành một phương thức thanh toán, và khả năng không đạt mức cao kỷ lục mới kể từ năm 2021 loại bỏ mọi câu chuyện về kho lưu trữ giá trị.

Các nhà phát triển đã cố gắng tạo ra nhu cầu thông qua các sáng kiến như hệ sinh thái metaverse của Shiba Inu, nhưng những nỗ lực này chỉ mang lại tác động nhỏ đối với giá token. Vấn đề cốt lõi vẫn tồn tại: Shiba Inu đơn giản không giải quyết được một vấn đề thực sự trong nền kinh tế crypto.

Phép Toán Đốt Token: Một Lộ Trình 500.000 Năm

Chiến lược chính của cộng đồng Shiba Inu là đốt token—loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông bằng cách gửi chúng đến các ví chết. Trong lý thuyết, giảm cung sẽ làm tăng giá mỗi token theo tỷ lệ tương ứng.

Để đạt được $1 mốc đó trong khi duy trì vốn hóa thị trường hiện tại là 4,8 tỷ USD, Shiba Inu cần phải đốt 99,99998% tổng cung của mình, còn lại chỉ 4,8 tỷ token. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: với tốc độ đốt hiện tại khoảng 1,13 tỷ token mỗi năm, quá trình này sẽ mất 521.415 năm.

Ngay cả khi bạn thừa kế các token này qua vô số thế hệ, 500 nghìn năm lạm phát sẽ khiến thế hệ sau của bạn tệ hơn nhiều so với ngày nay. Lập luận về chuyển giao tài sản theo thế hệ sụp đổ dưới thực tế kinh tế.

Thêm vào đó, việc đốt với quy mô lớn như vậy tạo ra một nghịch lý logic: trong khi mỗi token sẽ có giá trị danh nghĩa là 1 USD, người sở hữu sẽ chỉ còn 0,0000002% số token ban đầu. Mức lợi nhuận tỷ lệ sẽ hoàn toàn bù đắp cho sự tăng giá, khiến nhà đầu tư không có lợi nhuận thực sự—chỉ là một cách biểu diễn khác của cùng tổng giá trị 4,8 tỷ USD.

Cơ Chế Thị Trường Không Hỗ Trợ Kỳ Vọng Tăng Giá

Đánh giá trung thực là: Shiba Inu thiếu hạ tầng cơ bản cần thiết để phát triển bền vững. Không có một trường hợp sử dụng hấp dẫn, không có đổi mới công nghệ, và không có con đường đáng tin cậy để giảm cung quy mô lớn, token vẫn hoàn toàn phụ thuộc vào dòng vốn đầu cơ và các chu kỳ hype trên mạng xã hội.

Chuyến tăng giá năm 2021 đã chứng minh rằng thị trường tiền điện tử có thể vượt qua các chỉ số định giá truyền thống. Nhưng ngay cả những ngoại lệ đó cũng cần có một luận điểm nền tảng—dù là đột phá công nghệ, đường cong chấp nhận, hay các chuyển biến vĩ mô. Hiện tại, Shiba Inu không cung cấp bất kỳ điều nào trong số này.

Con đường đến $1 chỉ tồn tại trong các kịch bản viễn tưởng. Đối với các nhà đầu tư thực tế đánh giá phân bổ vốn của mình, vẫn còn nhiều cơ hội mạnh mẽ hơn trong hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn, nơi các dự án thực sự mang lại tiến bộ đo lường được trên các mục tiêu đã đề ra.