Cổ phiếu Wix.com tăng 4.8% sau báo cáo lợi nhuận mạnh - Điều gì đứng sau đợt tăng giá?

Trong tháng qua, Wix.com (WIX) đã thể hiện một hiệu suất ổn định, tăng 4,8% và vượt xa các chỉ số thị trường chung. Sức mạnh của cổ phiếu bắt nguồn từ kết quả quý ba ấn tượng của công ty và hướng dẫn cả năm đã được điều chỉnh lại. Nhưng chính xác điều gì đã kích hoạt đà tăng này, và liệu nó có thể duy trì không?

Sự bất ngờ về lợi nhuận bắt đầu tất cả

Wix đã báo cáo một kết quả vượt kỳ vọng lớn trong thông báo lợi nhuận gần nhất, với EPS không GAAP đạt 1,68 đô la cho quý 3 2025—vượt xa dự báo trung bình của Zacks là 0,39 đô la. Đây là một cải thiện rõ rệt so với 1,50 đô la cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu vẫn duy trì đà tăng mạnh 14% so với cùng kỳ, đạt 505,2 triệu đô la và vượt qua ước tính trung bình của thị trường là 502,65 triệu đô la cũng như phạm vi hướng dẫn của ban quản lý là 498-$504 triệu đô la.

Tuy nhiên, câu chuyện nổi bật không chỉ nằm ở việc vượt kỳ vọng. Đó là về điểm ngoặt chiến lược mà công ty đã đạt được với Base44, nền tảng phát triển ứng dụng ngôn ngữ tự nhiên của họ, đã trở thành một động lực tăng trưởng quan trọng cho doanh nghiệp.

Base44: Thay đổi cuộc chơi

Base44 nổi lên như là thành công đột phá bất ngờ của quý. Thâm nhập thị trường đã mở rộng đáng kể từ mức thấp một chữ số vào tháng 6 đến hơn 10% vào cuối quý. Nền tảng này đang trên đà tạo ra ít nhất $50 triệu đô la doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) vào cuối năm 2025, thể hiện sự gia tăng nhanh chóng trong việc chấp nhận của khách hàng và phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm.

Ban quản lý đã thể hiện sự tự tin bằng cách tăng cường đầu tư vào marketing để tận dụng đà này, đồng thời kỳ vọng bộ phận này sẽ đạt được biên lợi nhuận tương đương với kinh doanh cốt lõi vào năm 2026. Điều này cho thấy Base44 không chỉ là một đợt tăng trưởng ngắn hạn—nó đang hình thành như một trung tâm lợi nhuận bền vững.

Phân tích các phân khúc kinh doanh

Đăng ký sáng tạo tiếp tục là động lực doanh thu, chiếm 70,5% tổng doanh thu. Phân khúc này tăng trưởng 12% so với cùng kỳ lên 356,2 triệu đô la, với doanh thu định kỳ hàng năm tăng 11% lên 1,5 tỷ đô la. Sự ổn định và tăng trưởng đều đặn của phân khúc cốt lõi này cung cấp nền tảng vững chắc.

Giải pháp doanh nghiệp, bộ phận nhỏ hơn nhưng tăng trưởng nhanh hơn, chiếm 29,5% doanh thu, đã ghi nhận các chỉ số ấn tượng hơn nữa. Doanh thu tăng 18% lên $149 triệu đô la, trong khi doanh thu từ giao dịch tăng 20% lên 65,3 triệu đô la. Phân khúc này rõ ràng đang chiếm lĩnh thị phần ngày càng tăng trong thị trường mở rộng của Wix.

Về mặt đặt hàng—một chỉ số hàng đầu của doanh thu tương lai—tổng số đặt hàng đạt 514,5 triệu đô la, tăng 14% so với cùng kỳ. Đặt hàng của Đăng ký sáng tạo tăng 12% lên 366,4 triệu đô la, trong khi đặt hàng của Giải pháp doanh nghiệp tăng 20% lên 148,2 triệu đô la.

Sự đa dạng hóa địa lý là một điểm mạnh khác. Bắc Mỹ dẫn đầu với 61% doanh thu quý 3 (tăng 13% YoY), tiếp theo là châu Âu với 25% (tăng 14%), châu Á với 11% (tăng 11%), và Mỹ Latinh với 4% (tăng 8%). Doanh thu từ các đối tác cũng cho thấy khả năng chống chịu, tăng 24% lên 192,1 triệu đô la.

Đến cuối quý, Wix đã có 299 triệu người dùng đăng ký trên nền tảng của mình.

Bức tranh tài chính

Về mặt hoạt động, biên lợi nhuận gộp không GAAP duy trì ổn định ở mức 69% so với cùng kỳ. Đăng ký sáng tạo đạt biên lợi nhuận gộp 84%, trong khi Giải pháp doanh nghiệp duy trì mức 34%. Thu nhập hoạt động không GAAP cải thiện lên 89,9 triệu đô la từ 88,4 triệu đô la của quý cùng kỳ năm ngoái.

Bảng cân đối kế toán vẫn khỏe mạnh. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, Wix nắm giữ 889,6 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, tăng so với $693 triệu đô la của ba tháng trước đó. Dòng tiền hoạt động đạt 128,7 triệu đô la, trong khi dòng tiền tự do đạt 127,3 triệu đô la. Đặc biệt, công ty cũng đã trả lại $175 triệu đô la cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu, thể hiện sự tự tin vào doanh nghiệp và cam kết giá trị cho cổ đông.

Hướng dẫn mới cho năm 2025 cho thấy sức mạnh duy trì

Công ty đã nâng cao dự báo cả năm, thể hiện sự tự tin của ban quản lý trong việc thực hiện kế hoạch ngắn hạn. Hướng dẫn đặt hàng đã được nâng lên thành 2.060–2.078 triệu đô la (13–14% tăng trưởng) từ phạm vi trước là 2.040–2.075 triệu đô la. Hướng dẫn doanh thu cả năm đã được điều chỉnh thành 1.990–2.000 triệu đô la (13–14% tăng trưởng) từ 1.975–2.000 triệu đô la, sự điều chỉnh này phản ánh sự chuyển hướng sang các hợp đồng nhiều năm, trì hoãn ghi nhận doanh thu nhưng cải thiện dự đoán dài hạn.

Dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ giảm nhẹ xuống còn 68–69% do chi phí hạ tầng AI tăng cao từ việc tiếp nhận mạnh mẽ hơn dự kiến của Base44. Chi phí hoạt động hiện dự kiến chiếm khoảng 50% doanh thu cả năm, tăng so với mức 49% trước đó, khi công ty tăng cường đầu tư marketing để tận dụng nhu cầu.

Hướng dẫn dòng tiền tự do đã được nâng lên khoảng $600 triệu đô la (30% doanh thu) cho cả năm, so với ước tính trước là 595–610 triệu đô la (30–31% doanh thu). Đối với quý 4 2025, ban quản lý dự kiến doanh thu trong khoảng 521–531 triệu đô la, tăng trưởng 13–15% so với cùng kỳ.

Phản ứng của thị trường cho chúng ta biết gì

Việc cổ phiếu tăng 4,8% trong tháng qua phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về quỹ đạo của Wix. Tuy nhiên, các dự báo gần đây đã có xu hướng giảm trong 30 ngày qua, với dự báo trung bình giảm -53,59%. Cổ phiếu hiện đang giữ xếp hạng Zacks #3 (Giữ) và điểm VGM là B, cho thấy triển vọng lợi nhuận trong phạm vi trung bình trong những tháng tới.

Sự không khớp giữa việc vượt lợi nhuận mạnh mẽ và các dự báo giảm sau đó cho thấy thị trường đang định giá lại tăng trưởng bình thường sau một quý xuất sắc, mặc dù quỹ đạo của Base44 có thể mang lại những bất ngờ tích cực trong tương lai.