Ciena tăng 147% vào năm 2025 cho thấy lý do tại sao cổ phiếu mạng quang này có thể tăng gấp đôi lần nữa

Điều Gì Đang Thúc Đẩy Người Chiến Thắng Trong Hạ Tầng AI Này?

Trong khi Nvidia và Broadcom đã chiếm spotlight trong lĩnh vực chip AI—với lợi nhuận lần lượt 32% và 47% trong năm 2025—một đối thủ ít rõ ràng hơn đã âm thầm vượt trội hơn cả hai. Ciena đã tăng trưởng 147% trong năm nay, và quỹ đạo của nó cho thấy còn nhiều dư địa phía trước. Sự khác biệt? Định giá.

Sự tăng trưởng ấn tượng 62% về doanh thu hàng quý của Nvidia và mức tăng trưởng mạnh mẽ 28% hàng năm của Broadcom đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Tuy nhiên, cả hai đều giao dịch ở mức định giá cao, có thể giới hạn đà tăng của họ trong năm 2026. Ngược lại, Ciena chỉ giao dịch ở mức 6.4 lần doanh thu—thấp hơn nhiều so với trung bình ngành công nghệ là 8.7—trong khi vẫn có khả năng mang lại triển vọng tăng trưởng tương tự hoặc mạnh mẽ hơn.

Động Cơ Bí Mật Đằng Sau Mỗi Đầu Tư Vào Hạ Tầng AI

Điều mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ qua là: trong khi Nvidia và Broadcom xây dựng các bộ xử lý để vận hành huấn luyện và suy luận AI, thì không có phần nào của quá trình tính toán đó diễn ra nếu không có giải pháp mạng quang của Ciena. Các bộ định tuyến, chuyển mạch và phần mềm của công ty đảm bảo dữ liệu di chuyển với tốc độ cao qua các mạng cáp quang—một phần quan trọng nhưng ít hấp dẫn trong câu đố hạ tầng AI.

Đây chính là nơi chứa đựng cơ hội thực sự. Các trung tâm dữ liệu AI cần gấp năm lần số kết nối quang so với các trung tâm truyền thống, nhưng phân khúc này lại thu hút một phần nhỏ các khoản đầu tư. Ciena báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2025 đạt 1.35 tỷ USD (tăng 20% so với cùng kỳ), với lợi nhuận tăng ấn tượng 68%, phần lớn nhờ vào sự đa dạng trong doanh số phần mềm.

Quan trọng hơn, công ty dự báo sẽ tăng trưởng nhanh hơn nữa. Trong quý hiện tại, Ciena dự kiến doanh thu tăng 30% so với cùng kỳ, đạt trung bình khoảng 1.39 tỷ USD. Đà tăng này đến từ việc mở rộng triển khai với các nhà siêu lớn, đặc biệt là Meta Platforms, dự định triển khai các giải pháp của Ciena tại nhiều trung tâm dữ liệu mới.

Tại Sao 2026 Có Thể Còn Nóng Hổi Hơn Nữa

Hướng dẫn doanh thu năm tài chính 2026 của Ciena dự kiến tăng 24% lên 5.9 tỷ USD, nhưng con số này có thể còn bảo thủ. Công ty kết thúc năm 2025 với một $5 đơn hàng tồn đọng trị giá hơn 1 tỷ USD—lớn hơn doanh thu hàng năm của họ—và ban lãnh đạo cho biết điều này “hỗ trợ phần lớn dự báo doanh thu năm 2026 của chúng tôi.”

Với 7.8 tỷ USD đơn hàng mới trong năm ngoái, vượt xa doanh thu hàng năm là 4.8 tỷ USD, Ciena có khả năng dự báo rõ ràng. Nếu công ty duy trì mức tăng trưởng hàng quý khoảng 30% mỗi năm, doanh thu có thể đạt khoảng 6.25 tỷ USD.

Ở mức định giá hiện tại (6.4x doanh thu), còn nhiều dư địa để mở rộng nhiều nhân số. Nếu thị trường định giá Ciena với mức nhân doanh thu 10x—mức hợp lý cho một công ty thể hiện tăng trưởng bền vững 24-30%—thì vốn hóa thị trường có thể tăng vọt lên 62.5 tỷ USD. Điều này sẽ mang lại hơn 100% lợi nhuận so với mức hiện tại, vượt xa mục tiêu tăng trưởng 12 tháng của Nvidia và Broadcom.

Lập Trường Không Hấp Dẫn Nhưng Rất Hấp Dẫn Về Hạ Tầng Không Hấp Dẫn

Thị trường mạng quang đang tăng trưởng với tốc độ hợp chất 27% mỗi năm cho đến năm 2032, hoàn toàn nhờ vào các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Ciena không cạnh tranh dựa trên sự phô trương; nó nằm ở điểm giao thoa giữa nhu cầu hạ tầng không thể ngăn cản và định giá hợp lý.

Các nhà phân tích ngày càng trở nên lạc quan, dự đoán lợi nhuận sẽ tăng tốc, qua đó mở rộng biên lợi nhuận và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng. Đến năm 2026, tiềm năng của cổ phiếu này có vẻ rất lớn—không phải từ đầu cơ, mà từ khả năng nhìn thấy rõ các đơn hàng tồn đọng, sự mở rộng nhanh chóng của các nhà siêu lớn, và sự chênh lệch định giá so với các tên tuổi AI đắt đỏ hơn.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tăng trưởng hạ tầng AI mà không cần phải mua các cổ phiếu có nhân doanh thu quá cao của Nvidia hoặc Broadcom, Ciena là một lựa chọn hấp dẫn trong năm 2026.