Khí tự nhiên của Mỹ đối mặt với áp lực kép khi sản lượng khô kỷ lục xung đột với các mô hình thời tiết không đều

Hợp đồng khí tự nhiên Nymex tháng 12 giảm vào thứ Hai, giảm -0.031 (-0.68%) do các tín hiệu thời tiết mâu thuẫn và sản lượng nội địa tăng vọt tạo ra những trở ngại cho hàng hóa năng lượng này. Xu hướng giảm chủ yếu xuất phát từ mức sản lượng kỷ lục và điều kiện khí quyển hỗn hợp đe dọa làm giảm nhu cầu sưởi ấm ở các khu vực chính.

Sản lượng kỷ lục ảnh hưởng nặng nề đến giá cả

Sản lượng khí khô của Mỹ đạt mức chưa từng có, với sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 tăng lên 112.2 bcf/ngày—tăng 8.3% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu Bloomberg NEF công bố thứ Hai. Sự tăng vọt trong sản xuất khí khô đã trở thành yếu tố giảm giá chính, vì nguồn cung dồi dào thường làm giảm hỗ trợ giá. Sự bùng nổ sản xuất phản ánh hoạt động khoan tăng cường, với các giàn khoan khí tự nhiên hoạt động tại Mỹ gần đây đạt đỉnh 2 năm sau một sự phục hồi đáng kể từ mức thấp 4,5 năm của tháng 9 năm 2024 là 94 giàn.

Nhìn về phía trước, Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 1.0% vào giữa tháng 11, hiện dự kiến đạt 107.67 bcf/ngày so với ước tính tháng 9 là 106.60 bcf/ngày. Việc điều chỉnh tăng liên tục này nhấn mạnh lợi thế cấu trúc về sản lượng đang hạn chế giá trong ngắn hạn.

Dự báo thời tiết cho thấy nhu cầu hỗn hợp

Bối cảnh khí quyển thêm phần phức tạp cho câu chuyện về giá. Dự báo của G2 vào thứ Hai cho thấy mô hình phân đôi: nhiệt độ lạnh hơn dự kiến sẽ bao phủ phần đông phía đông của quốc gia đến đầu tháng 12, thường là yếu tố tích cực cho tiêu thụ sưởi ấm. Ngược lại, khu vực Đông Nam và Tây lại đối mặt với nhiệt độ cao hơn mức bình thường, có thể làm giảm nhu cầu sưởi ấm không gian ở các khu vực này, tạo ra một lực cản.

Nhu cầu khí của khu vực Lower-48 vào thứ Hai đạt 83.1 bcf/ngày, tăng 4.9% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù mức tăng này có thể gặp áp lực nếu điều kiện ấm hơn ở phía Tây kéo dài hơn dự kiến.

Xuất khẩu LNG và sản lượng điện hỗ trợ nhẹ nhàng

Lưu lượng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đến các nhà máy xuất khẩu của Mỹ đạt 17.7 bcf/ngày, duy trì gần như không đổi so với tuần trước và thể hiện một dòng chảy ổn định ra khỏi nguồn cung nội địa. Trong khi đó, sản lượng điện đã đưa ra một số tín hiệu tích cực: sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 11 tăng 5.33% so với cùng kỳ năm ngoái lên 75,586 GWh, với sản lượng trong 52 tuần tăng 2.9% lên hơn 4.28 triệu GWh. Nhu cầu điện này thường chuyển thành tiêu thụ khí đốt ở các cấp độ thấp hơn, mặc dù mức tăng vẫn khiêm tốn so với sự mở rộng sản xuất.

Tình hình tồn kho cho thấy nguồn cung đủ

Báo cáo lưu trữ của EIA tuần trước đã mang lại một khoảnh khắc tích cực ngắn hạn. Tồn kho khí tự nhiên trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 11 giảm 14 bcf—vượt xa dự báo trung bình là giảm 12 bcf nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm của tuần là +12 bcf. Tính đến giữa tháng 11, lượng tồn kho thấp hơn 0.6% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi vẫn duy trì mức dự phòng +3.8% so với trung bình mùa vụ 5 năm, cho thấy nguồn cung dồi dào.

Tồn kho tại châu Âu ít khả quan hơn, đạt 81% công suất vào ngày 18 tháng 11 so với mức chuẩn mùa vụ 90%, cho thấy điều kiện khắt khe hơn ở nước ngoài mặc dù nguồn cung tại Mỹ vẫn đủ.

Hoạt động khoan vẫn duy trì ở mức cao gần đỉnh gần đây

Dữ liệu của Baker Hughes cuối tháng 11 cho thấy các giàn khoan khí tự nhiên hoạt động tại Mỹ đạt 127—tăng 2 giàn so với tuần trước và chỉ kém đỉnh 128 giàn đạt được vào ngày 7 tháng 11. Mức độ hoạt động duy trì cao này phản ánh sự tự tin của nhà sản xuất bất chấp giá cả gần đây yếu đi, cho thấy sự tăng vọt sản xuất có thể tiếp tục trong suốt mùa đông.

Sự hội tụ của sản lượng khí khô kỷ lục và sự không chắc chắn về thời tiết đã tạo ra một bối cảnh đầy thử thách cho các nhà đầu cơ khí tự nhiên, với các yếu tố cung cầu có khả năng vẫn là động lực chính của giá trong những tuần cuối cùng của tháng 11.