Cycle Group Mua lại Applied Therapeutics trong thương vụ chiến lược về bệnh hiếm

Cycle Group Holdings Ltd., một nhà phát triển điều trị các rối loạn di truyền hiếm gặp tư nhân, đang mua lại công ty dược phẩm sinh học giai đoạn lâm sàng Applied Therapeutics Inc. (APLT) thông qua một đề nghị mua lại bằng tiền mặt. Thỏa thuận định giá cổ phần lưu hành của Applied ở mức 0,088 đô la mỗi cổ phần, đánh dấu một sự cấu trúc lại đáng kể trong lĩnh vực bệnh chuyển hóa hiếm gặp.

Cấu trúc Giao dịch: Giá cơ sở cộng với các Mốc Hiệu suất

Ngoài khoản tiền mặt trả trước, cổ đông sẽ nhận được quyền lợi giá trị phụ thuộc (CVRs) liên kết với các thành tựu phát triển thuốc quan trọng. Khung CVR cung cấp 0,10 đô la khi FDA chấp thuận Govorestat để điều trị galactosemia, thêm 0,10 đô la khi được cơ quan quản lý phê duyệt cho chỉ định Charcot-Marie-Tooth Sorbitol Dehydrogenase Deficiency (CMT-SORD), và lên tới 0,20 đô la phụ thuộc vào việc đạt được $200 triệu đô la doanh số ròng toàn cầu trong bất kỳ quý tài chính nào của năm. Ngoài ra, những người nắm giữ CVR còn nhận được phân bổ theo tỷ lệ phần trăm của số tiền mặt thặng dư của Applied trên 500.000 đô la, giới hạn ở mức 1,5 triệu đô la.

Govorestat: Liệu pháp CNS Đa Chỉ Định

Tài sản chính của Applied, Govorestat, là một chất ức chế aldose reductase xuyên qua hệ thần kinh trung ương, nhắm vào các tình trạng chuyển hóa hiếm gặp. Chương trình lâm sàng bao gồm galactosemia, CMT-SORD, và PMM2-CDG (bệnh rối loạn glycosyl hóa bẩm sinh phosphomannomutase 2) — ba rối loạn di truyền nghiêm trọng ảnh hưởng đến hệ thần kinh trung ương, nơi các lựa chọn điều trị còn hạn chế. Cấu trúc CVR phản ánh rủi ro pháp lý và thương mại cao vốn có trong phát triển các bệnh hiếm.

Khủng hoảng tài chính thúc đẩy thời gian mua lại

Tính cấp bách của giao dịch này bắt nguồn từ những hạn chế thanh khoản nghiêm trọng của Applied. Công ty đã tiết lộ rằng họ không thể duy trì hoạt động vượt quá một số ngày nhất định nếu không có nguồn vốn bên ngoài. Cycle đã cung cấp một giấy ghi nợ không có bảo đảm trị giá 8,5 triệu đô la để trang trải vốn lưu động cho đến khi kết thúc, nhấn mạnh tình trạng tài chính khó khăn đã buộc phải bán.

Lý do Chiến lược và Thời gian

Cycle Pharmaceuticals, thành lập năm 2012 và có trụ sở tại Cambridge, Vương quốc Anh, phát triển các phương pháp điều trị trong các lĩnh vực bệnh hiếm gặp về chuyển hóa, miễn dịch, tiết niệu, ung thư và thần kinh. Việc mua lại Applied củng cố danh mục bệnh chuyển hóa của Cycle trong khi định vị Govorestat cho khả năng thành công lâm sàng và thương mại. Hội đồng quản trị của Applied đã phê duyệt toàn bộ giao dịch sau một đánh giá chiến lược toàn diện. Dự kiến kết thúc vào Quý 1 năm 2026, phụ thuộc vào các điều kiện tiêu chuẩn bao gồm việc chào mua của cổ đông đa số.

Phản ứng Thị trường Phản ánh Nghi ngờ về Giao dịch

Phản ứng của cổ phiếu APLT cho thấy mối quan tâm của nhà đầu tư về các điều khoản mua lại. Cổ phiếu kết thúc giao dịch ở mức 0,21 đô la, giảm 1,41%, trước khi giảm thêm 34,53% xuống còn 0,14 đô la trong giao dịch ngoài giờ. Việc bán tháo mạnh trong đêm phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về khả năng thực hiện CVR cũng như quỹ đạo phát triển của chương trình PMM2-CDG. Trong quá khứ, APLT đã giao dịch trong khoảng từ 0,20 đến 1,50 đô la, cho thấy sự thu hẹp giá trị đáng kể kể từ đỉnh giai đoạn lâm sàng của công ty.