Thermo Fisher TMO Quý 3 Vượt M expectations, Nhưng Liệu Nó Có Duy Trì Đà Tăng Trưởng Không?

Thermo Fisher Scientific (TMO) đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư với một tháng tăng trưởng ổn định sau báo cáo lợi nhuận mới nhất. Cổ phiếu tăng khoảng 0.2% trong tháng qua, theo kịp xu hướng thị trường chung. Tuy nhiên, câu hỏi then chốt vẫn còn đó: liệu TMO có duy trì đà tăng này, hay các nhà chốt lời sẽ xuất hiện trước báo cáo quý tiếp theo?

Phân tích hiệu suất Quý 3 của TMO

Các số liệu kể một câu chuyện thuyết phục. TMO đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 5.79 đô la trong Quý 3 2025, vượt xa ước tính trung bình của các nhà phân tích của Zacks là 5.27 đô la, tăng 9.7% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy khả năng thực thi vận hành mạnh mẽ. Trên cơ sở GAAP, EPS đạt 4.27 đô la, giữ vững so với kỳ năm trước.

Doanh thu cũng ấn tượng. Công ty thu về 11.12 tỷ đô la trong quý, tăng 4.9% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo của các nhà phân tích 1.99%. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ 3% so với cùng kỳ năm ngoái càng khẳng định sức mạnh của doanh nghiệp nền tảng, mặc dù tốc độ này cho thấy sự chậm lại trong mở rộng.

Phân tích các phân khúc kinh doanh của TMO

Danh mục đa dạng của TMO qua bốn phân khúc cho thấy các động thái hỗ trợ lẫn nhau nhưng không đồng nhất:

Giải pháp Khoa học Đời sống chiếm 23.3% tổng doanh thu và tăng trưởng 8.4% so với cùng kỳ lên 2.59 tỷ đô la, vượt dự báo nội bộ. Phân khúc này vẫn là động lực tăng trưởng chính của công ty.

Thiết bị Phân tích, chiếm 17% doanh thu, mở rộng 4.7% so với cùng kỳ lên 1.89 tỷ đô la, vượt dự báo một cách nhẹ nhàng. Hiệu suất ở đây vẫn ổn định bất chấp áp lực cạnh tranh.

Chẩn đoán Chuyên biệt chiếm 10.6% doanh thu và tăng 4% hàng năm lên 1.17 tỷ đô la, gần như không đạt kỳ vọng mô hình. Phân khúc này vẫn đối mặt với các khó khăn từ thị trường bão hòa.

Sản phẩm phòng thí nghiệm và Dịch vụ Dược sinh học, phân khúc lớn nhất của TMO với 53.7% doanh thu, tăng 4% so với cùng kỳ lên 5.97 tỷ đô la và vượt dự báo nhẹ nhàng. Doanh nghiệp nền tảng này mang lại kết quả ổn định, dù không quá nổi bật.

Các chỉ số lợi nhuận cho thấy mở rộng biên lợi nhuận

Hiệu quả vận hành của TMO đã cải thiện rõ rệt trong quý. Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 41.8%, tăng 14 điểm cơ bản so với cùng kỳ mặc dù chi phí doanh thu tăng 4.7%. Sức mạnh biên này phản ánh khả năng định giá hiệu quả và đòn bẩy vận hành.

Chi phí hoạt động thể hiện sự kỷ luật. Chi phí SG&A tăng 3.2% lên 1.80 tỷ đô la, trong khi chi tiêu R&D giữ nguyên $346 triệu đô la. Do đó, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 56 điểm cơ bản lên 22.6%, thể hiện khả năng kiểm soát chi phí của công ty trong khi đầu tư chiến lược.

Vị thế tiền mặt và phân bổ vốn

TMO kết thúc Quý 3 với 3.55 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, giảm từ 6.39 tỷ đô la vào cuối Quý 2, có thể phản ánh việc phân bổ vốn hoặc biến động vốn lưu động. Dòng tiền hoạt động tích lũy qua Quý 3 đạt 4.36 tỷ đô la so với 5.38 tỷ đô la cùng kỳ năm ngoái, giảm 19% cần theo dõi chặt chẽ hơn.

Công ty duy trì chính sách cổ tức kỷ luật với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm 14.15% trong 5 năm, thể hiện sự quan tâm đến cổ đông trong việc quản lý vốn.

Tâm lý các nhà phân tích trở nên thận trọng

Đây là nơi cảnh báo bắt đầu xuất hiện. Các dự báo đã điều chỉnh giảm trong tháng qua, cho thấy các nhà phân tích còn hoài nghi về đà tiến tới. Mức độ giảm này cho thấy có sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng chung.

TMO hiện có Xếp hạng Zacks là #3 (Giữ), với dự kiến lợi nhuận phù hợp trong những tháng tới. Điểm VGM của cổ phiếu là F (tổng hợp các điểm số về tăng trưởng, giá trị và đà tăng) gây ra những cảnh báo đỏ. Trong khi cổ phiếu đạt điểm C về mặt giá trị, điểm F về tăng trưởng và đà tăng cho thấy hình ảnh một công ty bị mắc kẹt giữa các phong cách đầu tư — không đủ rẻ cũng không đủ năng động để có vị trí chiến thuật phù hợp.

Tương lai cho các nhà đầu tư TMO là gì?

Sự phân kỳ giữa hiệu suất vận hành ổn định và sự giảm sút của sự hứng thú của các nhà phân tích cho thấy TMO có thể đang bước vào giai đoạn hợp nhất. Các nhà đầu tư nên theo dõi xem ban lãnh đạo có thể thúc đẩy lại đà tăng trưởng hữu cơ và biên lợi nhuận có thể duy trì được hay không trong bối cảnh lạm phát. Các quý tới sẽ là những chỉ dẫn quan trọng để xác định xem mức tăng 0.2% gần đây có phải là đáy hay chỉ là tạm dừng tạm thời trước khi tiếp tục giảm.