YPF cắt giảm chi phí trước vận hành trong quý 3, bù đắp giảm doanh thu bằng hiệu quả vận hành

YPF Sociedad Anónima báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là $0.84 cho quý III năm 2025, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là $0.82. Đây là sự giảm so với mức $3.75 đạt được trong cùng quý của năm trước. Tuy nhiên, khả năng kiểm soát chi phí trước vận hành của công ty đã đóng vai trò then chốt trong việc tăng lợi nhuận bất chấp những khó khăn khác.

Doanh thu quý đạt tổng cộng $4.64 tỷ, thấp hơn dự kiến là $5.05 tỷ và giảm so với $5.3 tỷ trong cùng kỳ năm 2024. Mặc dù doanh thu giảm, YPF vẫn có thể mở rộng lợi nhuận ròng nhờ quản lý chi phí tích cực và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Những yếu tố thúc đẩy hiệu suất Q3?

Kết quả lợi nhuận vượt dự kiến chủ yếu đến từ việc giảm mạnh chi phí trước vận hành và tổng chi phí hoạt động, giảm 30.9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn $1,356 triệu từ $1,962 triệu. Việc cắt giảm chi phí này phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của YPF sang các hoạt động shale có biên lợi nhuận cao và giảm phụ thuộc vào các mỏ truyền thống đã trưởng thành.

Một phần các khoản lợi nhuận này bị bù đắp bởi sự giảm sản lượng và giá hàng hóa yếu hơn. Tổng sản lượng hydrocarbon giảm 6.4% xuống còn 523.1 nghìn thùng dầu quy đổi mỗi ngày (Mboe/d) so với 558.7 Mboe/d trong Q3 2024. Đồng thời, giá bán dầu thô giảm 12.1% xuống $60 mỗi thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm 3% xuống còn $4.3/MMBtu.

Động thái về sản lượng và giá cả

Sản lượng dầu thô trung bình đạt 239.8 nghìn thùng mỗi ngày, giảm so với 255.8 trong quý cùng kỳ năm ngoái. Sự giảm này phản ánh việc giảm sản lượng truyền thống, mặc dù sự đóng góp từ shale cao hơn đã phần nào giảm bớt tác động. Sản lượng khí tự nhiên giảm 4.8% xuống còn 38.4 triệu mét khối mỗi ngày, chủ yếu do yếu tố trong các tài sản truyền thống đã trưởng thành.

Dù sản lượng và giá cả giảm, EBITDA điều chỉnh của hoạt động thượng nguồn của YPF đã tăng 32.9% so với cùng kỳ năm ngoái lên $1,042 triệu. Sự cải thiện này dựa trên việc giảm chi phí khai thác và sức mạnh mùa vụ trong doanh số khí tự nhiên.

Hiệu suất của phân khúc tinh luyện

Phân khúc trung gian và hạ nguồn xử lý 326.2 nghìn thùng mỗi ngày, tăng 9.3% so với 298.3 trong quý cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu cải thiện lên 96.5% từ 88.3%, cho thấy khả năng vận hành hiệu quả hơn. EBITDA điều chỉnh của phân khúc này, đã điều chỉnh theo ảnh hưởng giá hàng tồn kho, giảm 25.6% xuống $354 triệu, chủ yếu do biên lợi nhuận nhiên liệu nội địa bị thu hẹp.

Tạo dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền hoạt động đạt $1,225 triệu trong quý. Tuy nhiên, công ty ghi nhận dòng tiền tự do âm $759 triệu do các khoản đầu tư vốn vượt quá dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, YPF duy trì $1.02 tỷ tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn so với tổng nợ là $10.6 tỷ, duy trì khả năng tài chính trong bối cảnh thị trường hàng hóa biến động.

Triển vọng đầu tư

YPF được xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold), phản ánh hiệu suất hoạt động pha trộn và mức độ chịu ảnh hưởng của biến động giá hàng hóa. Chiến lược chuyển hướng về các tài sản shale và nhấn mạnh vào kỷ luật chi phí thông qua việc giảm chi phí trước vận hành cho thấy cam kết của ban lãnh đạo trong việc nâng cao giá trị cổ đông trong một môi trường năng lượng đầy thử thách.