Những Chuyện Kể Về Chia Tách: Cách Southwest Airlines Trở Thành Nhà Vô Địch Cổ Phiếu Trả Cổ Tức Trên Phố Wall

Một Xu Hướng Thị Trường Bị Lãng Quên Nhưng Vẫn Chuyển Động Hàng Tỷ USD

Trong khi trí tuệ nhân tạo đã chiếm spotlight kể từ năm 2022, thu hút một thị trường tiềm năng đáng kinh ngạc trị giá (15.7 nghìn tỷ USD, thì một hiện tượng âm thầm khác đang định hình lại hành vi nhà đầu tư trên Phố Wall: sự trỗi dậy của các đợt chia tách cổ phiếu trong tương lai. Chỉ riêng trong năm 2024, các ông lớn như Nvidia và Broadcom đã thực hiện chia tách để làm cho giá cổ phiếu tăng vọt của họ trở nên dễ tiếp cận hơn. Đến giữa năm 2025, O’Reilly Automotive công bố chia tách lịch sử 15-cho-1, Interactive Brokers phê duyệt lần chia tách 4-cho-1 lần đầu tiên, và Fastenal ra mắt đợt chia tách 2-cho-1.

Nhưng thực sự một đợt chia tách cổ phiếu đạt được điều gì? Dù thuật ngữ này mang tính huyền bí, nhưng thực tế khá đơn giản—các công ty điều chỉnh giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu lưu hành một cách hình thức mà không thay đổi vốn hóa thị trường hoặc hiệu suất hoạt động. Sự khác biệt giữa chia tách ngược )không phổ biến, thường báo hiệu khó khăn( và chia tách tiến tới )được xem như tín hiệu tăng trưởng( gửi đến nhà đầu tư điều gì đó quan trọng: một công ty tự tin đủ để chia tách thường có nghĩa là giá cổ phiếu của họ đã tăng vọt nhờ vào thực thi kinh doanh thuần túy.

Đài Danh Vọng: Những Biểu Tượng Doanh Nghiệp và Di Sản Chia Tách Của Họ

Home Depot dẫn đầu với 13 đợt chia tách hoàn thành, theo sau là Comcast, McDonald’s và Walmart mỗi bên 12 đợt. Coca-Cola đã thực hiện 10 đợt kể từ IPO năm 1919, trong khi Dollar General hoàn tất 11 đợt. Những tên tuổi này thống trị hoạt động chia tách trong khoảng từ thập niên 1970 đến đầu những năm 2000—một thời kỳ trước khi giao dịch cổ phiếu phân đoạn loại bỏ rào cản của giá cổ phiếu đắt đỏ.

Tuy nhiên, tất cả những điều này đều nhạt nhòa so với một hãng hàng không đã biến đổi thị trường nhờ vào sự thực thi không ngừng nghỉ.

Southwest Airlines: Nhà Vô Địch Chia Tách Cổ Phiếu Không Thể Thách Thức

Southwest Airlines đứng đầu lịch sử chia tách cổ phiếu trên Phố Wall với 14 đợt chia tách tiến tới kể từ khi niêm yết vào tháng 6 năm 1971. Công ty đã thực hiện các đợt chia tách liên tiếp nhanh chóng trong giai đoạn 1977-2001:

• Nhiều đợt chia 3-cho-2 )1979, 1980, 1993, 1997, 1998, 1999, 2001(
• Ba đợt chia 5-cho-4 )1977, 1981, 1984(
• Hai đợt chia 2-cho-1 )1983, 1992

Chiến lược tái cấu trúc vốn mạnh mẽ này phản ánh mức tăng giá cổ phiếu phi thường 337.000% trong 52 năm—một minh chứng cho lợi thế cạnh tranh bền vững của công ty.

Tại Sao Southwest Vượt Trội Hơn Cả Đối Thủ

Khác với ngành hàng không nổi tiếng với hàng loạt phá sản và hợp nhất, Southwest đã xây dựng một mô hình kinh doanh độc đáo: sự kết hợp giữa sức mạnh cạnh tranh của một hãng lớn với cấu trúc chi phí của các đối thủ khu vực giá rẻ. Vị trí lai tạo này giúp Southwest chiếm lĩnh thị trường ở cả phân khúc giá cạnh tranh và cao cấp cùng lúc.

Các con số xác thực cho chiến lược này. Southwest đạt 47 năm liên tiếp có lợi nhuận đến năm 2019, vượt qua các cuộc suy thoái đã phá hủy các đối thủ. Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn vững chắc, gần đây kết thúc quý với 8.25 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương so với 6.7 tỷ USD nợ—tránh khỏi vòng xoáy nợ nần đã từng làm tê liệt các hãng hàng không truyền thống.

Sự xuất sắc trong vận hành củng cố lợi thế này. Southwest tối đa hóa việc sử dụng tài sản bằng cách giảm thiểu thời gian chờ đợi tại các nhà chứa máy bay, tập trung vào các vòng quay nhanh qua các đô thị lớn nhất của Mỹ. Chương trình khách hàng thân thiết Rapid Rewards sau đó giữ chân khách hàng trong thương hiệu, làm tăng thêm các rào cản cạnh tranh.

Bài Học Rộng Hơn: Chia Tách Cổ Phiếu Như Tín Hiệu Tăng Trưởng

Chia tách sắp tới thứ chín của Fastenal thể hiện rõ cách các đợt chia tách tiến tới hoạt động như những tấm thẻ gọi tên doanh nghiệp. Các công ty cần chia tách thường đã khai thác hết cấu trúc vốn ban đầu của họ qua thành công, chứ không phải thất bại. Giới hạn cấu trúc này buộc các đợt chia tách phải diễn ra ở các doanh nghiệp hiệu quả cao—làm cho các thông báo chia tách trở thành chỉ số đáng tin cậy về khả năng thống trị cạnh tranh và vị trí dẫn đầu thị trường.

14 đợt chia tách của Southwest Airlines trong năm thập kỷ thể hiện đỉnh cao của hiện tượng này: một công ty liên tục thống trị đến mức các cơ chế thị trường truyền thống nhiều lần yêu cầu tái cấu trúc để phù hợp với việc tạo ra giá trị cổ đông bùng nổ