Kế hoạch trở lại của Tesla: Đà phát triển tại Trung Quốc, Khôi phục niềm tin thương hiệu và Bước đột phá FSD

Tesla (TSLA) dường như đã vượt qua giai đoạn biến động, với ba diễn biến quan trọng định hình lại tâm lý nhà đầu tư hướng tới năm 2026. Sau nhiều tháng không chắc chắn, các tín hiệu thị trường mới cho thấy nhà sản xuất ô tô này đang có vị thế phục hồi đáng kể trên nhiều mặt trận.

Thị trường xe điện Trung Quốc lại đón nhận Tesla

Thị trường xe điện lớn nhất thế giới đã chứng kiến sự khắc nghiệt đối với Tesla trong năm qua. Đối mặt với áp lực không ngừng từ các đối thủ nội địa như BYD, Nio (NIO), và Xpeng (XPEV), đà bán hàng của Tesla tại Trung Quốc phần lớn đã chững lại. Cảnh tranh đua cạnh tranh, đặc trưng bởi mức giá cạnh tranh và đổi mới nhanh chóng từ các đối thủ trong nước, đã đẩy Tesla ra khỏi trung tâm.

Tuy nhiên, dữ liệu bán lẻ gần đây kể một câu chuyện khác. Tesla Model Y đã lấy lại vị trí xe bán chạy nhất tại thị trường Trung Quốc—một sự xoay chuyển đáng chú ý so với những khó khăn trước đó. Thành tựu này còn ấn tượng hơn khi kết hợp với một diễn biến khác: Model S hiện đã bán hết sạch trên toàn Trung Quốc. Các chỉ số này cho thấy nhu cầu đối với xe Tesla thực sự đã thay đổi, vượt ra khỏi giai đoạn yếu kém đã kéo dài suốt năm 2025.

Sự phục hồi này quan trọng vì Trung Quốc chiếm khoảng một phần tư doanh thu toàn cầu của Tesla. Một sự phục hồi tại thị trường EV lớn nhất thế giới có thể cải thiện đáng kể triển vọng tài chính của Tesla trong năm tới.

Danh tiếng thương hiệu có dấu hiệu hồi phục

Thương hiệu Tesla đã chịu thiệt hại đáng kể vào đầu năm 2025 sau khi CEO Elon Musk tham gia chính trị một cách công khai. Quyết định chuyển sang làm việc trong chính phủ của ông đã gây phản ứng dữ dội, thể hiện qua các hành động phá hoại các đại lý và showroom Tesla trên khắp Bắc Mỹ. Doanh số bán hàng giảm mạnh trong giai đoạn này khi tâm lý tiêu dùng đối với thương hiệu xấu đi.

Tuy nhiên, dữ liệu mới nổi cho thấy thiệt hại có thể chỉ là tạm thời. Theo nghiên cứu của HundredX, một công ty phân tích dự đoán, ý định mua hàng ròng (NPI) và các chỉ số tin tưởng thương hiệu của Tesla đã hoàn toàn phục hồi về mức trước khủng hoảng. Các chỉ số giá trị thương hiệu, vốn đã giảm mạnh chỉ vài tháng trước, giờ đã ổn định trở lại. Sự phục hồi này cho thấy tâm lý người tiêu dùng có thể bền bỉ hơn những gì thị trường bi quan nghĩ, và thiệt hại về danh tiếng phần lớn mang tính chu kỳ chứ không mang tính cấu trúc.

Đáng chú ý, sự phục hồi trong nhận thức về thương hiệu Tesla phù hợp với một chu kỳ thị trường rộng hơn, nơi phản ứng ban đầu đã lắng xuống và sự chú ý của người tiêu dùng đã chuyển hướng sang nơi khác.

Công nghệ FSD tiến gần tới ra mắt thương mại

Diễn biến thứ ba và có thể quan trọng nhất liên quan đến tham vọng xe tự lái của Tesla. Trong nhiều năm, Full Self-Driving (FSD) đã đại diện cho lời hứa lớn nhất của Tesla cũng như câu hỏi lớn nhất. Waymo, bộ phận robotaxi của Alphabet (GOOGL), đã chiếm lĩnh thị trường, báo cáo hơn 14 triệu chuyến đi robotaxi trả phí trong năm 2025 và đặt mục tiêu một triệu chuyến hàng tuần vào cuối năm 2026. Hiện tại, Waymo vận hành robotaxi tại năm thành phố lớn với lợi thế về vốn đáng kể.

Tuy nhiên, Tesla sở hữu các lợi thế cấu trúc có thể giúp rút ngắn khoảng cách nhanh chóng. Trong khi robotaxi của Waymo dựa vào cảm biến lidar đắt tiền, có giá từ 10.000 đến 12.000 USD mỗi xe, thì phương pháp dựa trên thị giác của Tesla chỉ tốn khoảng $400 mỗi xe—mức chênh lệch chi phí gấp 25 lần, điều này trở nên cực kỳ quan trọng khi mở rộng quy mô. Chương trình robotaxi của Tesla, dù hiện chỉ giới hạn ở Austin và San Francisco, có thể mở rộng một cách kinh tế hơn nhiều so với các đối thủ.

Câu hỏi then chốt luôn là thời điểm: khi nào công nghệ FSD của Tesla đủ trưởng thành để triển khai robotaxi thương mại mà không cần người vận hành an toàn? Các chỉ số gần đây cho thấy cột mốc này đang đến gần. Thị trường dự đoán Kalshi định giá xác suất Tesla ra mắt FSD không giám sát là 77% trước khi năm 2026 kết thúc. CEO Elon Musk còn thúc đẩy thêm niềm tin, nói rằng FSD không giám sát “gần như đã được giải quyết ở thời điểm này” và rằng “Waymo chưa bao giờ thực sự có cơ hội chống lại Tesla.”

Nếu việc triển khai FSD đúng lịch trình, đó có thể là một bước ngoặt cho mô hình kinh doanh và định giá của Tesla. Thời điểm này đã làm các đối thủ lo lắng—cả Lyft (LYFT) và Uber Technologies (UBER) đều trải qua các đợt bán tháo lớn vào thứ Tư trong bối cảnh khối lượng giao dịch tăng cao, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về sự đột phá của robotaxi.

Sự hội tụ

Tesla bước vào năm 2026 với nhiều yếu tố tích cực cùng lúc. Nhu cầu thị trường Trung Quốc đã ổn định và bắt đầu phục hồi. Nhận thức về thương hiệu đã hồi phục sau sự suy giảm đầu năm. Và quá trình chuyển đổi sang lái tự động không giám sát đã gần như chắc chắn xảy ra. Mặc dù không diễn biến nào đơn lẻ đảm bảo thành công, nhưng sự hội tụ này cho thấy năm 2025 đầy thử thách của Tesla có thể là một điểm ngoặt thay vì một sự suy giảm cấu trúc.