Liệu AI của DUOL có vượt qua thách thức định giá sau khi giảm 59%?

Duolingo, Inc. DUOL đã trải qua một đợt bán tháo kéo dài sáu tháng đáng kể, giảm 59% trong khi ngành công nghiệp rộng lớn hơn tăng 20% và chỉ số S&P 500 tăng 17%. Sự phân kỳ này nhấn mạnh mức độ hoạt động kém của nền tảng học ngôn ngữ so với các chuẩn mực thị trường và các đối thủ cùng ngành. Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Trong lĩnh vực giáo dục trực tuyến, các tín hiệu hỗn hợp đang cho thấy rõ. Coursera COUR giảm 4% trong cùng khoảng thời gian, trong khi Chegg CHGG giảm 36%. Hiệu suất khác biệt giữa các đối thủ trong ngành công nghệ giáo dục cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thay đổi chứ không phải là sự yếu kém đồng đều của ngành, khiến các nhà quan sát tự hỏi liệu Duolingo có phải là cơ hội hay tiếp tục gặp khó khăn phía trước.

AI như một Vịnh Đá Cạnh Tranh: Vượt Qua Cơn Sốt

Điều làm nên sự khác biệt của Duolingo so với người học nghiệp dư và nhà đầu tư ETF là không chỉ tham vọng—mà còn là khả năng thực thi. Nền tảng này đã tích hợp trí tuệ nhân tạo xuyên suốt hoạt động của mình, từ tạo nội dung cá nhân hóa đến quản lý chi phí vận hành. Khác với các đối thủ xem AI như một mục tiêu xa vời, Duolingo triển khai nó như một yếu tố phân biệt sản phẩm và là một động lực lợi nhuận.

Việc công ty tiếp cận một trong những cơ sở dữ liệu lớn nhất thế giới về hành vi người học ngôn ngữ mang lại lợi thế cấu trúc. Dữ liệu độc quyền này cung cấp cho các hệ thống học tập thích ứng, tối ưu hóa giữ chân người dùng, và khả năng thử nghiệm các lĩnh vực mới như âm nhạc và cờ vua. Các đối thủ gặp khó khăn trong việc sao chép mức độ cá nhân hóa và ra quyết định dựa trên dữ liệu này.

Tốc độ mở rộng nội dung thể hiện sức mạnh của hạ tầng AI này. Vào tháng 4 năm 2025, Duolingo ra mắt 148 khóa học ngôn ngữ mới—mức mở rộng lớn nhất trong lịch sử công ty. Để đặt trong bối cảnh: phát triển 100 khóa học đầu tiên mất hơn một thập kỷ. Các công cụ phát triển dựa trên AI hiện nay cho phép sản xuất gần 150 khóa trong một năm dương lịch. Khả năng này củng cố vị thế thương hiệu và gửi tín hiệu tới người dùng rằng các lộ trình học mới luôn sẵn sàng.

Sức Mạnh Tài Chính Giữa Bão Tố Thị Trường

Dù cổ phiếu yếu, bảng cân đối kế toán của Duolingo kể một câu chuyện khác. Tỷ lệ hiện tại đạt 2.82 tính đến Quý 3 năm 2025, vượt xa mức trung bình ngành là 1.58. Một tỷ lệ trên 1.0 xác nhận công ty có thể dễ dàng trang trải các khoản nợ ngắn hạn, mang lại lớp đệm tài chính chống lại khó khăn. Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Đà lợi nhuận cũng củng cố niềm tin vào các yếu tố cơ bản. Ước tính đồng thuận của Zacks dự báo lợi nhuận năm 2025 đạt $8.35, tăng 344% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dự kiến sẽ tăng 38% trong cùng năm. Các dự báo này được củng cố bởi các điều chỉnh nâng dự báo của các nhà phân tích: đã có sáu lần điều chỉnh tăng trong vòng 60 ngày qua và không có điều chỉnh giảm nào, trong khi dự báo lợi nhuận 2025 đã hơn gấp đôi trong khoảng thời gian này.

Câu Đố Định Giá: Phần Trăm Cao Dù Đã Điều Chỉnh

Đây là điểm cần thận trọng. Dù đã giảm 59%, tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng tới của Duolingo là 45.21X vẫn cao hơn đáng kể so với trung bình ngành là 27.24X. Một mức định giá cao như vậy—kéo dài ngay cả sau một đợt điều chỉnh đáng kể—gợi ý khả năng dễ bị tổn thương nếu tốc độ thu hút người dùng, quỹ đạo doanh thu hoặc hướng dẫn của ban quản lý không như kỳ vọng. Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Lịch sử cho thấy các tỷ lệ nhân lớn bị kéo dài mà không thu hẹp trong các đợt điều chỉnh thị trường có thể khiến cổ phiếu chịu thêm áp lực giảm khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại khả năng chấp nhận các mức định giá cao trong môi trường không chắc chắn.

Thái Độ Cân Nhắc: Giữ Chặt Thay Vì Theo Đuổi

Đợt giảm sáu tháng tạo ra một lý do rõ ràng để tích trữ, nhưng tình hình cần thận trọng. Duolingo rõ ràng sở hữu các lợi thế cạnh tranh thực sự: tích hợp AI tinh vi, thư viện nội dung mở rộng nhanh chóng, và bộ dữ liệu người học chưa từng có. Những yếu tố này hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Tuy nhiên, đợt giảm gần đây cho thấy cách thị trường có thể thay đổi đột ngột trong lĩnh vực công nghệ giáo dục. Kết hợp với mức định giá còn cao, tạo ra một hồ sơ rủi ro không cân xứng. Thận trọng đề xuất chờ đợi đến khi định giá thu hẹp về mức trung bình ngành hoặc có bằng chứng rõ ràng hơn về việc thị trường ổn định trước khi bắt đầu hoặc mở rộng vị thế.

DUOL hiện mang xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ). Thái độ chờ đợi và quan sát mang lại sự linh hoạt—nắm bắt cơ hội tăng nếu đà phục hồi—trong khi tránh rủi ro vào sớm khi các yếu tố tiêu cực vẫn còn hiện hữu.