Khoảnh khắc quyết định của Carnival: Các cổ phiếu hãng du thuyền có thể tiếp tục đà tăng trưởng bullish của mình không?

Cuộc Phấn Khích Chia Rẽ Thị Trường

Cổ phiếu của các hãng du thuyền gần đây đã tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng không phải tất cả các tàu đều cùng tốc độ tăng. Trong tháng qua, ba ông lớn đã thể hiện những quỹ đạo hoàn toàn khác biệt. Carnival Corp. đã tăng 10%, nhưng đối thủ lớn hơn về vốn hóa thị trường—Royal Caribbean—đã tăng 13%. Đặc biệt, Norwegian Cruise Line, thường xuyên là kẻ yếu thế trong ngành, đã tăng vọt 18%. Sự chênh lệch này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Carnival có bắt kịp để dẫn đầu hay sẽ vẫn đứng trong bóng tối của các đối thủ?

Thông báo lợi nhuận dự kiến vào sáng thứ Sáu tới có thể là bước ngoặt. Sau một quý III thất vọng khiến thị trường bán tháo, báo cáo quý IV này mang lại cơ hội cứu vãn cho công ty và cổ đông của nó.

Kỳ Vọng Cao Của Phố Wall

Các nhà phân tích dự đoán Carnival sẽ thể hiện hiệu suất mạnh mẽ khi chuẩn bị công bố số liệu quý mới nhất. Ước tính chung cho doanh thu quý IV đạt 6,38 tỷ USD—tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là một bước tăng đáng kể so với mức tăng chậm 3% chỉ cách đây ba tháng.

Bức tranh lợi nhuận còn ấn tượng hơn nữa. Thị trường dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,25 USD, gần như tăng 80% so với 0,14 USD cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù các dự báo này có phần khá tham vọng, nhưng thành tích của Carnival trong hơn hai năm qua cho thấy công ty đã nhiều lần vượt kỳ vọng lợi nhuận hàng quý.

Sự liên tục vượt trội này đã trở thành thương hiệu của Carnival, có thể mở đường cho chuỗi 11 quý liên tiếp đạt kỷ lục nếu số liệu tuần này đúng như dự kiến.

Câu Hỏi Định Giá: Rẻ Có Phải Luôn Là Mua?

Ngay cả với dự báo lợi nhuận khiêm tốn, Carnival cuối tuần này sẽ có tỷ lệ P/E chỉ khoảng 13 lần lợi nhuận trailing—một mức định giá thường được xem là “đáng giá thấp”. Norwegian, ngược lại, còn giao dịch ở mức thấp hơn nữa, cho thấy thị trường không chỉ thưởng cho giá thấp một cách mù quáng.

Điều đáng lo ngại thực sự nằm ở đà tăng trưởng. Trong quý gần nhất, Carnival vượt kỳ vọng, nhưng mức tăng trưởng doanh thu 3% trong mùa hè—thời điểm thường là mùa cao điểm đặt phòng du thuyền—đã gây ra những cảnh báo đỏ. Royal Caribbean và Norwegian dự kiến sẽ đạt mức tăng doanh thu lần lượt là 14% và 11% trong các báo cáo tới, định vị họ là những nhà dẫn đầu về tăng trưởng trong ngành.

Đặt Chỗ và Cổ Tức: Những Chứng Minh Thực Sự

Vượt qua dự báo lợi nhuận một mình sẽ không đủ lần này. Công ty cần thể hiện khả năng đặt chỗ mạnh mẽ cho mùa du lịch 2026, cho thấy nhu cầu vẫn còn rất cao bất chấp bất ổn kinh tế. Thêm vào đó, Carnival phải chứng minh rằng lợi nhuận ròng—chỉ số chính của ngành về biên lợi nhuận gộp điều chỉnh trên mỗi ngày khách du lịch—tiếp tục vượt mức kỷ lục.

Một tín hiệu quan trọng sẽ là việc Carnival khôi phục cổ tức hàng quý. Royal Caribbean đã làm điều này và đang được định giá cao hơn rõ rệt vì lý do nhà đầu tư rõ ràng nhận thức. Nếu Carnival có thể làm theo, điều này sẽ gửi đi một thông điệp mạnh mẽ về sự tự tin của ban quản lý vào khả năng sinh lợi bền vững.

Thử Thách Phía Trước

Thị trường đã phản ánh kỳ vọng cải thiện, và những kết quả vượt kỳ vọng nhỏ lẻ có thể không còn đủ để đẩy cổ phiếu tăng mạnh nữa. Carnival cần thể hiện điều gì đó mới mẻ—dù là tăng tốc doanh thu, mở rộng biên lợi nhuận vượt mong đợi, hay bằng chứng đáng tin cậy về sức mạnh nhu cầu năm 2026.

Ba nhà điều hành du thuyền lớn nhất đã thoát khỏi vùng biển sóng gió, nhưng các động thái cạnh tranh cho thấy thị trường ưu tiên tăng trưởng nhanh hơn là thực thi đều đặn. Với Royal Caribbean và Norwegian đều dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng doanh thu mạnh hơn, Carnival đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn để chứng minh xứng đáng với vị trí ngang hàng—hoặc dẫn đầu—về định giá.

Lợi nhuận quý này sẽ quyết định liệu những thành quả gần đây của Carnival có phải là bắt đầu của một đợt tăng trưởng bền vững hay chỉ là một đợt nghỉ ngơi tạm thời trước khi cổ phiếu rút lui so với các đối thủ linh hoạt hơn.