Red Metal Rally Sẽ Tăng Tốc: Ba Tập Đoàn Khai Thác Đặt Nhiều Hy Vọng Cho Sự Bùng Nổ Trong Năm 2026

Thị trường đồng đang bước vào giai đoạn quan trọng khi chúng ta tiến tới năm 2026, với các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc đang định hình lại cơ hội đầu tư trong ngành khai thác mỏ. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, sự hội tụ của hạn chế nguồn cung và nhu cầu công nghiệp tăng vọt tạo ra một lý do thuyết phục để tiếp xúc với các nhà sản xuất đồng chất lượng. Câu chuyện không chỉ xoay quanh biến động giá ngắn hạn—mà còn về những thay đổi cơ bản kéo dài hàng thập kỷ trong cách thế giới tiêu thụ kim loại thiết yếu này.

Tại sao Nhu cầu Đồng Sắp Bùng Nổ

Tiêu thụ đồng đang ở điểm ngoặt. Kim loại này xếp thứ ba trong danh sách các mặt hàng công nghiệp được sử dụng nhiều nhất toàn cầu, nhưng sự pha trộn thị trường cuối cùng của nó đang biến đổi nhanh chóng. Trong khi xây dựng truyền thống, hệ thống điện và sản xuất vẫn tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ cơ bản, thì hai xu hướng lớn hiện đang thúc đẩy mạnh mẽ các quỹ đạo nhu cầu.

Chuyển đổi năng lượng là trụ cột đầu tiên. Sản xuất xe điện yêu cầu dây đồng nhiều gấp ba đến bốn lần so với động cơ đốt trong truyền thống. Đồng thời, hạ tầng năng lượng tái tạo—các mảng pin mặt trời, turbine gió, lưới truyền tải và mạng lưới sạc—phụ thuộc vào lượng đồng đáng kể. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo rằng công nghệ năng lượng sạch sẽ chiếm 36% nhu cầu đồng toàn cầu vào năm 2040, gần gấp đôi so với 24% năm 2021.

Triển khai trí tuệ nhân tạo và mở rộng trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng thứ hai. Năng lực tính toán cần thiết để hỗ trợ các khối lượng công việc học máy đòi hỏi sự gia tăng lớn về hạ tầng điện, tạo ra một chu kỳ tiêu thụ đồng nhiều năm nữa. Kết hợp với các nhu cầu công nghiệp truyền thống, các xu hướng này cho thấy nhu cầu đồng sẽ đạt mức chưa từng có trong thập kỷ này.

Áp lực phía Cung Tạo Ra Thất Trạng Cấu Trúc

Thách thức không phải là cầu—mà là giữ cho cung phù hợp. Các hoạt động khai thác toàn cầu đang đối mặt với nhiều khó khăn ngày càng tăng. Chất lượng quặng tiếp tục giảm tại các mỏ lớn, buộc các nhà khai thác phải xử lý lượng vật liệu lớn hơn nhiều để đạt được sản lượng tương đương. Các quy trình về môi trường và cấp phép đã kéo dài đáng kể, đặc biệt ở các khu vực như Peru nơi sự phản đối của cộng đồng ngày càng gia tăng. Yêu cầu về vốn đã tăng cao, với thời gian phát triển dự án hiện nay kéo dài từ mười đến mười lăm năm từ khảo sát đến sản xuất.

Giá đồng tính từ đầu năm phản ánh những căng thẳng này, đã tăng 35,8%—là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 2009—với kim loại đỏ hiện đang giao dịch gần $5.47 mỗi pound sau khi đạt đỉnh ở mức $5.96 vào giữa năm 2025. Việc phân loại chiến lược là khoáng sản quan trọng của chính quyền Mỹ càng làm nổi bật sự mất cân bằng cung cầu và dự kiến sẽ kích hoạt sự hỗ trợ của chính phủ cho các sáng kiến sản xuất trong nước.

Ba Nhà Sản Xuất Đặt Chân Vào Cơ Hội

BHP Group Limited là cơ hội hấp dẫn đầu tiên dành cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với đồng. Tập đoàn khai thác đa dạng này đã đưa đồng trở thành trung tâm trong chiến lược danh mục của mình, với kim loại này hiện chiếm 39% EBITDA—mức tỷ lệ cao nhất trong số các nhà khai thác lớn. Hướng dẫn của ban quản lý mục tiêu gần 2 triệu tấn sản xuất đồng hàng năm vào thập kỷ 2030 thông qua thực hiện các dự án hiện có.

Các động lực tăng trưởng chính bao gồm chương trình tối ưu hóa Escondida tại Chile, dự kiến mang lại 400.000 tấn sản lượng cộng dồn đến năm 2031. Các tài sản ở Nam Úc dự kiến đạt công suất từ 500.000 đến 650.000 tấn mỗi năm. Công ty cũng nắm giữ 45% cổ phần trong Resolution Copper tại Arizona, một trong những mỏ đồng chưa khai thác lớn nhất thế giới. Với các chỉ số cân đối tài chính mạnh mẽ hơn sau đợt giảm nợ gần đây và dự báo tăng trưởng lợi nhuận 26% cho năm tài chính 2026, cổ phiếu BHP đã tăng 28,5% trong sáu tháng qua.

Southern Copper Corporation vận hành cơ sở dự trữ lớn nhất trong ngành tại các khu vực đầu tư cấp cao ở Mexico và Peru. Công ty đang triển khai hơn $15 tỷ đô la vốn trong thập kỷ này, trong đó Peru nhận khoảng 10,3 tỷ đô la để phát triển ba dự án chuyển đổi.

Tài sản Tía María ở Arequipa sẽ sản xuất 120.000 tấn đồng tinh chế mỗi năm. Los Chancas, dự kiến đi vào hoạt động trong 2030-2031, nhắm tới 130.000 tấn đồng mỗi năm cùng các sản phẩm phụ molybdenum. Quan trọng nhất, Michiquillay dự kiến trở thành mỏ lớn nhất của Peru, tạo ra 225.000 tấn đồng mỗi năm trong vòng đời mỏ dự kiến hơn 25 năm. Các dự án này hỗ trợ dự báo tăng trưởng lợi nhuận 21,7% cho năm 2025 và 16,4% cho năm 2026. SCCO đã tăng 52% trong những tháng gần đây và được xếp hạng Zacks #1 (Mua), với dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 20,6%.

Teck Resources Limited đang thực hiện một trong những chuyển đổi lớn nhất của ngành khai thác sau khi ký thỏa thuận sáp nhập với Anglo American để thành lập Anglo Teck. Với Tòa án Tối cao British Columbia phê duyệt giao dịch, quá trình tích hợp đang tiến tới hoàn tất. Thực thể hợp nhất sẽ nằm trong số năm nhà sản xuất đồng hàng đầu thế giới, với hơn 70% hoạt động liên quan đến kim loại đỏ.

Khung sườn của vụ sáp nhập dự kiến sản xuất 1,2 triệu tấn đồng mỗi năm, đến năm 2027 tăng lên 1,35 triệu tấn. Việc nhận ra các lợi ích hợp tác dự kiến đạt $800 triệu mỗi năm trong vòng bốn năm sau khi kết thúc, với khoảng 80% có thể đạt được trong năm thứ hai thông qua hiệu quả vận hành và quy mô kinh tế. Thêm vào đó, EBITDA từ các lợi ích hợp tác bổ sung 1,4 tỷ đô la dự kiến từ 2030-2049 thông qua tối ưu hóa các tài sản lân cận Collahuasi và Quebrada Blanca.

Lợi nhuận của Teck dự kiến tăng 73,5% trong năm tài chính 2025 và 13,6% trong năm tài chính 2026, hỗ trợ xếp hạng Zacks #2 (Mua) và dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 37,8%. Cổ phiếu có nền tảng cơ bản dài hạn vững chắc khi các lợi ích tái cấu trúc bắt đầu thể hiện rõ trong phần còn lại của thập kỷ này.