Rủi ro sụp đổ Meme Coin: Tại sao Dogecoin có thể thử mức giá một xu

Thực tế: Hiệu suất của DOGE năm 2025

Dogecoin đã mang lại những khoản lỗ đau đớn cho những người tin tưởng vào năm 2025. Hiện đang giao dịch ở mức $0.13, DOGE giảm khoảng 62% so với đầu năm và thấp hơn khoảng 82% so với đỉnh tháng 5 năm 2021 là $0.73. Sự đối lập rõ ràng: những gì từng thu hút sự chú ý của công chúng qua sự phô trương và sự ủng hộ của các người nổi tiếng giờ đây gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng. Thậm chí việc ra mắt các sáng kiến liên quan đến DOGE của chính phủ cũng không thể duy trì áp lực tăng giá của token này.

Các dấu hiệu cảnh báo ngày càng trở nên khó bỏ qua. Sau nhiều năm giao dịch trên mức giá một xu sau đợt bứt phá năm 2021, Dogecoin hiện đang đối mặt với áp lực thực sự từ nhiều phía.

Cạm bẫy định giá: So sánh với các đồng meme cạnh tranh

Đây là phần khiến các nhà đầu tư DOGE cảm thấy không thoải mái. Dogecoin hiện có giá trị thị trường khoảng 19,12 tỷ đô la—nhưng các đồng meme tương tự lại kể một câu chuyện khác về giá trị của tài sản này.

Shiba Inu (SHIB), đối thủ gần nhất, có vốn hóa thị trường khoảng 4,5 tỷ đô la. Theo tiêu chuẩn này, Dogecoin đang giao dịch ở mức 4-5 lần giá trị của đối thủ cạnh tranh gần nhất mặc dù không có sự khác biệt về công nghệ. Nếu các nhà đầu tư điều chỉnh DOGE để phù hợp với giá trị của SHIB, giá sẽ co lại còn khoảng $0.03—gần như mức giá của một đồng tiền lẻ.

Đi xa hơn trong hệ thống các đồng meme, bức tranh trở nên tối hơn. Bonk (BONK), xếp thứ ba trong các token liên quan đến chó, có vốn hóa thị trường chỉ khoảng 658,45 triệu đô la. Ở mức định giá của Bonk, nguồn cung lưu hành 152 tỷ của Dogecoin sẽ định giá đồng coin này khoảng $0.004—ít hơn nhiều so với ngưỡng một xu.

Vấn đề giới hạn cung cấp

Khác với giới hạn cố định 21 triệu đồng Bitcoin, Dogecoin không có giới hạn cứng về tổng cung. Giao thức này tiếp tục tạo ra các đồng coin mới vô thời hạn, với lượng lưu hành hiện tại là 152,3 tỷ token. Việc phát hành không giới hạn này tạo ra một điểm yếu cấu trúc: nếu nguồn cung tăng đáng kể hoặc tâm lý thị trường xấu đi, về lý thuyết sẽ không có mức sàn để bảo vệ.

Sự bất đối xứng này rất quan trọng. Các nhà đầu tư định giá DOGE ở mức cao ngày nay về cơ bản đang đặt cược rằng nguồn cung không giới hạn của token này sẽ không bao giờ trở thành yếu tố ảnh hưởng đến logic định giá của thị trường. Lịch sử cho thấy đó là một giả định lạc quan.

Tại sao các đồng meme cuối cùng cũng trở lại thực tế

Các đồng meme chưa bao giờ được thiết kế như các kho lưu trữ giá trị dài hạn—chúng bị thúc đẩy bởi tâm lý, câu chuyện cộng đồng và các chu kỳ đầu cơ. Khi sự hứng thú giảm đi, những token này có thể trải qua việc định giá lại thảm khốc với tốc độ đáng báo động.

Quỹ đạo từ $0.73 xuống còn $0.13 trong bốn năm minh họa cho mô hình này. Việc giảm xuống mức giá của một đồng tiền lẻ sẽ không phải là điều chưa từng xảy ra; đó sẽ là sự hoàn tất tự nhiên của xu hướng giảm đã bắt đầu.

Đối với những người vẫn còn giữ vị thế DOGE, việc tính toán rủi ro-lợi nhuận cần được xem xét lại khẩn cấp. Triển vọng năm 2026 gợi ý ít các yếu tố thúc đẩy tăng giá và ngày càng nhiều rủi ro giảm giá khi token này ngày càng chịu áp lực định giá từ so sánh với các đồng khác và các yếu tố cung cầu.