Sản xuất như một Rào cản Quang học: Chiến lược chế tạo của Rigetti có thể định hình lại lợi thế cạnh tranh

Cuộc đua xây dựng hệ thống lượng tử thương mại khả thi đã chuyển từ nghiên cứu và phát triển thuần túy sang một điều gì đó còn rõ ràng hơn—và khó khăn hơn nhiều: thực thi quy mô lớn. Trong buổi trình bày kết quả gần đây, Rigetti Computing RGTI đã tiết lộ một sự thật không thoải mái về vị thế cạnh tranh của mình: cơ sở chế tạo Fremont 150mm hiện tại của công ty chỉ có thể duy trì tiến bộ kỹ thuật đến năm 2027. Sau thời điểm đó, việc đạt ngưỡng độ trung thực >99.9% yêu cầu bởi các ứng dụng doanh nghiệp thực tế trở nên về mặt toán học là không thể nếu không nâng cấp quy trình sản xuất.

Thay vì coi đây là một mối quan tâm xa vời, ban lãnh đạo của Rigetti đã minh bạch về ba con đường tiềm năng phía trước: hợp tác với các nhà máy chế tạo hiện có chuyên về chip lượng tử siêu dẫn, tham gia các chương trình sản xuất lượng tử do chính phủ Mỹ hậu thuẫn mới nổi, hoặc—nếu cần thiết—xây dựng một nhà máy chế tạo nội bộ 200–300mm với công nghệ thế hệ mới và tự động hóa quy trình. Đối với các nhà đầu tư, sự thẳng thắn này quan trọng vì nó biến những gì có thể trông như một nút thắt kỹ thuật thành bằng chứng về tư duy chiến lược về các rào cản cạnh tranh dài hạn.

Tại sao Kiểm soát Chế tạo Định nghĩa Thời kỳ Tiếp theo

Một cơ sở sản xuất chuyên dụng hoặc tối ưu sẽ mang lại lợi thế rõ ràng vượt ra ngoài việc cải thiện năng suất nhỏ giọt. Kiểm soát chặt chẽ hơn quá trình xử lý wafer, nâng cao tính nhất quán trong sản xuất qubit, và khả năng lặp lại quy trình vượt trội sẽ trực tiếp chuyển thành các cổng lượng tử độ trung thực cao hơn—nền tảng của khả năng thương mại. Quan trọng hơn, cơ sở hạ tầng như vậy sẽ tạo ra sự khác biệt về cấu trúc so với các đối thủ vẫn phụ thuộc vào các mối quan hệ nhà máy chế tạo bên thứ ba, nơi hạn chế công suất và các ưu tiên mâu thuẫn có thể trở thành các yếu tố hạn chế.

Rào cản cạnh tranh dựa trên sản xuất này giống với các mô hình đã được thiết lập trong lịch sử bán dẫn: các công ty kiểm soát nhà máy của riêng họ có được quyền tự chủ vận hành, chu kỳ lặp lại nhanh hơn, và sức mạnh định giá. Trong lĩnh vực tính toán lượng tử, nơi độ trung thực vẫn là giới hạn ràng buộc các ứng dụng hữu ích, sự so sánh này rất rõ ràng. Cách tiếp cận hướng về phía trước của Rigetti cho thấy ban lãnh đạo nhận thức rằng các công ty thống trị thời kỳ lượng tử thương mại có khả năng sẽ là những công ty có kiểm soát sâu sắc nhất chuỗi cung ứng của họ.

Cảnh quan Cạnh tranh Tiến hóa

Trong khi đó, các đối thủ của Rigetti đang thúc đẩy các mốc thời gian thương mại hóa của riêng họ. Quantum Computing Inc. QUBT gần đây đã giao nguồn photon rối cấp sản xuất đầu tiên của mình cho một tổ chức nghiên cứu nổi bật tại Hàn Quốc, đánh dấu sự gia nhập của nền tảng quang học C-band của họ vào thị trường. Việc triển khai này báo hiệu sự chuyển đổi từ nguyên mẫu học thuật sang các chương trình thử nghiệm sinh lợi. QUBT đồng thời đang mở rộng năng lực sản xuất tại cơ sở quang học ở Tempe, Arizona, trong khi thử nghiệm các dịch vụ cảm biến lượng tử và an ninh mạng hậu lượng tử với các đối tác doanh nghiệp sớm—một cách tiếp cận đa dạng hóa phân tán rủi ro doanh thu qua nhiều lĩnh vực ứng dụng lượng tử.

D-Wave Quantum QBTS đã chuyển hệ thống làm mát Advantage2 đã được làm mới từ chế độ beta hạn chế sang phát hành thương mại không hạn chế, tự hào có hơn 4.400 qubit kết nối và hiệu suất nhiệt được cải thiện. Nền tảng này hiện tiếp cận khách hàng doanh nghiệp và học thuật ở hơn 40 quốc gia qua giao diện đám mây Leap. D-Wave đồng thời đang mở rộng kiến trúc lai lượng tử- cổ điển của mình để giải quyết các bài toán tối ưu trong mạng lưới logistics, AI thích ứng, và tài chính định lượng—đặt vị thế trong các lĩnh vực ứng dụng nơi mà quá trình làm mát lượng tử đã thể hiện ROI có thể đo lường được.

Định giá, Hiệu suất, và Triển vọng Tương lai

Cổ phiếu của Rigetti đã tăng 84.9% trong năm nay, vượt xa mức tăng tổng thể 9.9% của ngành tính toán lượng tử. Tuy nhiên, mức định giá cao là đáng kể: RGTI giao dịch ở mức nhân giá trị sổ sách là 24.69, cao hơn trung bình của các đối thủ, trong khi mang điểm số Giá trị là F. Trong tương lai, các ước tính đồng thuận dự báo giảm lợi nhuận 88.9% cho năm 2025 so với năm trước—một chỉ số phản ánh con đường dài của ngành hướng tới lợi nhuận. Hiện tại, cổ phiếu này có Xếp hạng Zacks là #3 (Giữ), phản ánh triển vọng trung gian thận trọng.

Thông điệp dành cho các nhà đầu tư: Sự sẵn sàng của Rigetti trong việc công khai chiến lược chế tạo của mình cho thấy tư duy phân bổ vốn trưởng thành. Dù là qua hợp tác chính phủ, hợp tác nhà máy, hay phát triển nội bộ, việc đảm bảo khả năng sản xuất có thể trở thành rào cản cạnh tranh quyết định khi thị trường tính toán lượng tử chuyển từ các thử nghiệm phòng thí nghiệm sang đà thương mại.