Sự sụp đổ cổ phiếu của Beyond Meat: Những gì Phố Wall thực sự đang thấy

Với Beyond Meat giảm 68% kể từ đầu năm và gần như mất 99,5% đỉnh cao mọi thời đại, sự đồng thuận trong số ít nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này đã chuyển sang tiêu cực rõ rệt. Nhưng đằng sau sự bi quan đó là một vấn đề đơn giản: hoạt động kinh doanh cơ bản không còn hiệu quả.

Thách thức cốt lõi: Nhu cầu đơn giản là không tăng trưởng

Tiến trình của Beyond Meat kể một câu chuyện buồn. Sau một đợt phát hành công khai ban đầu đã kích thích sự hứng thú của nhà đầu tư, khả năng duy trì đà tăng trưởng của công ty đã biến mất. Quý thứ ba cho thấy mức giảm sút nghiêm trọng—doanh thu giảm 13% so với năm trước, trong khi biên lợi nhuận gộp co lại từ 17,7% xuống còn 10,3%. Điều đáng chú ý nhất: lỗ ròng $110 triệu đô la trong một quý.

Đây không phải là những trở ngại tạm thời. Chúng phản ánh một vấn đề sâu xa hơn: sự quan tâm của người tiêu dùng đối với các sản phẩm thay thế thịt dựa trên thực vật đã chững lại. Thể loại này, từng hứa hẹn sẽ làm thay đổi cách tiêu thụ protein, giờ đây cảm giác như là xu hướng của ngày hôm qua.

Thỏa thuận với Walmart không đủ

Vào tháng 10, công ty công bố mở rộng hợp tác với Walmart, điều này tạm thời kích thích sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, ngay cả khi có phân phối tại nhà bán lẻ lớn nhất nước Mỹ và $291 triệu đô la doanh thu trong 12 tháng gần nhất, vấn đề về nhu cầu cơ bản vẫn còn tồn tại. Thêm không gian trên kệ không đồng nghĩa với việc tạo ra đà bán hàng ý nghĩa.

Sự hoài nghi của Phố Wall dựa trên dữ liệu

Trong số bảy nhà phân tích hiện đang theo dõi Beyond Meat, phần lớn dự đoán tiếp tục giảm trong vòng 12 đến 18 tháng tới. Lý do của họ tập trung vào một thực tế không thể phủ nhận: nếu không có tăng trưởng doanh thu, các biện pháp cắt giảm chi phí chỉ có thể kéo dài thời gian hoạt động của công ty, chứ không thể làm sống lại triển vọng của nó.

Ban lãnh đạo đang tích cực làm việc để tái cấu trúc chi phí và giảm nợ. Nhưng kỷ luật vận hành đơn thuần không thể tạo ra nhu cầu tiêu dùng vốn không tồn tại. Toán học là khắc nghiệt—một doanh nghiệp không có tăng trưởng hữu cơ sẽ đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng bất kể khả năng thực thi của ban quản lý.

Kết luận dành cho nhà đầu tư

Beyond Meat vẫn còn hoạt động, nhưng câu hỏi cốt lõi mà các nhà đầu tư đặt ra là: liệu một công ty thực phẩm dựa trên thực vật có thể cạnh tranh lâu dài nếu sự chấp nhận của người tiêu dùng đã chững lại? Phố Wall, ngày càng thể hiện rõ qua các dự báo của nhà phân tích, thì vẫn còn hoài nghi.