Cách lợi thế AI và Dữ liệu của Duolingo tạo ra lợi thế mở rộng trong EdTech

Duolingo nổi bật trong lĩnh vực giáo dục kỹ thuật số đông đúc không phải nhờ vào marketing hào nhoáng mà nhờ vào các nền tảng kỹ thuật cứng cáp. Công ty đã tích hợp trí tuệ nhân tạo và dữ liệu người học độc quyền vào từng tầng của hoạt động—từ cách xây dựng bài học đến quản lý chi phí. Đây không phải là AI như một lộ trình tương lai; đó là AI như xương sống vận hành ngày hôm nay.

Quy mô dữ liệu của Duolingo thật đáng kinh ngạc. Với một trong những bộ sưu tập dữ liệu người học ngôn ngữ lớn nhất thế giới, công ty sử dụng những hiểu biết này để cá nhân hóa hành trình học tập của từng người dùng, tăng cường các chỉ số tương tác, và thậm chí ra mắt các lĩnh vực hoàn toàn mới như hướng dẫn âm nhạc và cờ vua. Lâu đài dữ liệu này tạo ra một rào cản cạnh tranh thực sự khó vượt qua. Các đối thủ có thể sao chép các tính năng; họ không thể dễ dàng sao chép nhiều năm dữ liệu hành vi thu thập từ hàng triệu người học.

Tạo nội dung với tốc độ chưa từng có

Đây là nơi lợi thế mở rộng trở nên rõ ràng: mở rộng khóa học. Cách đây một thập kỷ, Duolingo mất hơn 10 năm để xây dựng 100 khóa học ngôn ngữ. Tháng Tư năm ngoái, họ đã phát hành 148 khóa học mới chỉ trong một năm. Sự tăng tốc đó không xảy ra nhờ tuyển dụng gấp 10 lần nhân sự—nó xảy ra vì các công cụ dựa trên AI giờ đây xử lý phần nặng trong phát triển nội dung. Nhân tố tăng hiệu quả này chính là điều phân biệt Duolingo với các nhà giáo dục truyền thống.

Kết quả tích tụ: nhiều khóa học hơn đồng nghĩa với khả năng tiếp cận thị trường rộng hơn, sự gắn bó của người dùng sâu hơn, và củng cố vị thế dẫn đầu thương hiệu. Mỗi khóa học mới trở thành một mồi câu giữ chân người học và khiến họ quay lại.

Thực tế chứng minh

Câu chuyện lạc quan về lợi thế AI và dữ liệu gặp phải giới hạn khi nhìn vào hiệu suất cổ phiếu DUOL. Trong sáu tháng qua, cổ phiếu đã giảm 61%—mức giảm còn mạnh hơn nhiều so với mức tăng 17% của ngành giáo dục trực tuyến rộng lớn hơn. Coursera giảm nhẹ 2%, trong khi Chegg giảm 34%. Sự yếu đi đồng bộ của các cổ phiếu giáo dục báo hiệu một sự điều chỉnh lớn hơn của nhà đầu tư: sự bùng nổ trong thời kỳ đại dịch đã biến mất, và thị trường đang định giá lại kỳ vọng tăng trưởng.

Xét về định giá, DUOL giao dịch ở mức 43X lợi nhuận dự kiến trong khi trung bình ngành là 26X—một mức chênh lệch đáng kể đòi hỏi công ty phải chứng minh được tăng trưởng bùng nổ trong tương lai. Phần chênh lệch này không phải là không hợp lý, xét đến khả năng AI và mô hình mở rộng của Duolingo, nhưng nó cũng để lại ít không gian cho thất vọng.

Tại sao các nền tảng vẫn còn quan trọng

Bỏ qua sự biến động ngắn hạn của cổ phiếu, vị thế cạnh tranh cốt lõi của Duolingo vẫn còn nguyên vẹn. Công cụ cá nhân hóa dựa trên AI vẫn hoạt động tốt. Lợi thế dữ liệu vẫn tích tụ theo thời gian. Việc sản xuất nội dung mở rộng vẫn vượt trội so với các đối thủ. Đây không phải là câu chuyện theo quý; chúng là lợi thế cấu trúc nhiều năm.

Nhu cầu toàn cầu về học tập kỹ thuật số dễ tiếp cận vẫn tiếp tục tăng, đặc biệt ở các thị trường chưa được phục vụ đầy đủ. Mô hình kinh doanh tinh gọn, được hỗ trợ bởi AI của Duolingo đang ở vị trí để tận dụng phần lớn lợi ích từ xu hướng này. Dù cổ phiếu có thể điều chỉnh lại trong quý tới hoặc mất nhiều thời gian hơn, rào cản cạnh tranh nội tại—được xây dựng dựa trên AI, dữ liệu, và hoạt động mở rộng—vẫn tiếp tục ngày càng sâu sắc hơn.