Những lo lắng về thời tiết ở Brazil đẩy giá cà phê Arabica tăng cao giữa bối cảnh thị trường biến động

Thị trường cà phê Arabica trải qua biến động đáng kể vào thứ Hai, với hợp đồng tháng 3 tăng 7.10 điểm (1.92%) trong khi hợp đồng robusta tháng 1 giảm 53 điểm (1.18%). Sự biến động giá trái chiều phản ánh áp lực cung cấp khác nhau đối mặt với hai loại cà phê này tại các vùng trồng chính của chúng.

Lo ngại hạn hán thúc đẩy sức mạnh của cà phê Arabica

Ngành cà phê Arabica của Brazil đối mặt với áp lực mới từ các mô hình thời tiết bất lợi. Đánh giá mới nhất của Somar Meteorologia cho thấy Minas Gerais—tỉnh trồng Arabica hàng đầu của quốc gia—chỉ nhận được 26.4 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 11. Điều này chỉ bằng 49% trung bình lượng mưa lịch sử của khu vực, gây lo ngại ngay lập tức về căng thẳng mùa vụ trong giai đoạn sinh trưởng quan trọng.

Thiếu hụt độ ẩm đã kích hoạt phản ứng ngay lập tức của thị trường, đẩy hợp đồng cà phê Arabica tăng mạnh khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro sản xuất. Đà tăng này diễn ra bất chấp việc giảm thuế toàn cầu được công bố vào thứ Sáu tuần trước khi Tổng thống Trump ban hành lệnh hành pháp miễn trừ các sản phẩm nông nghiệp của Brazil, bao gồm cà phê, khỏi các khoản thuế nhập khẩu 40% trước đó.

Robusta chịu áp lực do điều kiện thu hoạch tại Việt Nam cải thiện

Cà phê Robusta thể hiện sự yếu đi trong bối cảnh dự báo thời tiết dự đoán điều kiện khô hơn ở các vùng trồng cà phê của Việt Nam. Ngược lại, các dự báo thời tiết này mang ý nghĩa tích cực cho tiến trình thu hoạch hơn là gây thiệt hại cho mùa vụ. Lượng mưa quá mức trước đó đã làm gián đoạn hoạt động thu hoạch ở Đắk Lắk, khu vực trồng cà phê lớn nhất của Việt Nam, và dự kiến trời quang đãng sẽ tạo điều kiện thuận lợi để tiếp tục thu hoạch.

Tình hình tồn kho hỗ trợ mức giá sàn

Nguồn cung kho dự trữ ngày càng thu hẹp đã trở thành một cơ chế hỗ trợ giá quan trọng đối với cả hai phân khúc cà phê Arabica và Robusta. Kho tồn kho cà phê Arabica của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào thứ Năm tuần trước, trong khi tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 4.5 tháng là 5.370 lô vào thứ Hai. Những giảm sút này phản ánh nhu cầu tiêu thụ giảm mạnh do những bất ổn về thuế quan—nhà nhập khẩu cà phê Mỹ đã hủy khoảng 983.970 bao cà phê của Brazil từ tháng 8 đến tháng 10, giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái. Vì khoảng một phần ba cà phê chưa rang của Mỹ xuất xứ từ Brazil, sự sụt giảm nhập khẩu này đã làm giảm đáng kể nguồn cung trong các kênh phân phối của Mỹ.

Các tín hiệu mâu thuẫn trong triển vọng sản xuất

Nhìn về phía trước, dự báo sản xuất đưa ra các câu chuyện cạnh tranh. StoneX dự đoán Brazil sẽ sản xuất 70.7 triệu bao trong năm tiếp thị 2026/27, trong đó có 47.2 triệu bao Arabica—tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này sẽ vượt xa mức thiếu hụt nguồn cung hiện tại. Tuy nhiên, các mối lo ngại cấp bách hơn bắt nguồn từ việc Conab giảm dự báo mùa vụ cà phê Arabica năm 2025 của Brazil xuống còn 35.2 triệu bao, giảm 4.9%.

Xu hướng cung của Việt Nam đi theo chiều ngược lại. Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo rằng xuất khẩu cà phê trong tháng 10 năm 2025 đã tăng 13.4% so với cùng kỳ lên 1.31 triệu tấn, trong khi dự báo sản lượng năm 2025/26 sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao)—gần mức cao nhất trong 4 năm. Các hiệp hội ngành cà phê Việt Nam ước tính rằng sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu điều kiện thời tiết thuận lợi duy trì.

Tăng cường cung toàn cầu tạo ra sự cân bằng

Dữ liệu thương mại toàn cầu rộng hơn cho thấy tổng xuất khẩu cà phê của năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138.658 triệu bao, theo Tổ chức Cà phê Quốc tế. Trong khi đó, USDA dự báo rằng sản lượng toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2.5% lên mức kỷ lục 178.68 triệu bao, mặc dù sản lượng Arabica cụ thể giảm 1.7% xuống còn 97.022 triệu bao, bù đắp cho mức tăng 7.9% của Robusta lên 81.658 triệu bao.

Thị trường cà phê Arabica hiện đứng ở một điểm then chốt, nơi các hạn chế nguồn cung ngắn hạn và những bất ổn về thời tiết cạnh tranh với các phục hồi sản lượng trung hạn và giảm thuế xuất khẩu của Brazil. Hướng đi của giá có thể sẽ phụ thuộc vào yếu tố nào—thiếu hụt nguồn cung ngay lập tức hay tín hiệu dư thừa dài hạn—chiếm ưu thế trong tâm trí các nhà tham gia thị trường.