Giám đốc điều hành của Viavi Solutions bán tháo cổ phần trị giá 1,3 triệu đô la: Câu chuyện thực sự là gì?

Giao dịch nội bộ

Oleg Khaykin, Chủ tịch kiêm CEO của Viavi Solutions (NASDAQ: VIAV), đã tổ chức bán 73.442 cổ phiếu trong hai ngày giao dịch đầu tháng 12 năm 2025, thu về khoảng 1,3 triệu đô la. Theo các hồ sơ SEC Form 4, các giao dịch này diễn ra vào ngày 3-4 tháng 12 năm 2025, với giá trung bình có trọng số là 17,36 đô la mỗi cổ phiếu.

Sau khi thoái vốn, Khaykin vẫn sở hữu trực tiếp 1.921.191 cổ phiếu, trị giá khoảng 33,6 triệu đô la dựa trên giá đóng cửa ngày 4 tháng 12 là 17,50 đô la. Số cổ phần còn lại của ông chiếm khoảng 0,86% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Khi tính đến các khoản sở hữu gián tiếp qua vợ ông, CEO còn giữ thêm khoảng 80.476 cổ phiếu nữa.

Hiểu rõ quy mô giao dịch

Số 73.442 cổ phiếu đã bán tương đương 3,68% số cổ phần trực tiếp của Khaykin ngay trước khi bán. Đặt trong bối cảnh: đây lớn hơn nhiều so với giao dịch trung bình lịch sử của ông là 7.872 cổ phiếu trong khoảng từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 2 năm 2024, nhưng nhỏ hơn so với việc thoái vốn 154.646 cổ phiếu hoàn thành chỉ một ngày trước đó, vào ngày 2 tháng 12.

Kể từ tháng 8 năm 2024, trung bình các giao dịch bán của Khaykin là 114.044 cổ phiếu, tương đương khoảng 5,44% số cổ phần của ông tại thời điểm đó. Các giao dịch ngày 3-4 tháng 12 phù hợp với xu hướng này và không cho thấy sự gia tăng bất thường trong hoạt động bán nội bộ.

Thời điểm thị trường và hiệu suất cổ phiếu

Các giao dịch này cần được xem xét kỹ hơn trong bối cảnh thị trường. Cổ phiếu của Viavi Solutions đã mang lại lợi nhuận tổng cộng trong một năm là 68,4% tính đến ngày giao dịch. Quan trọng hơn, các giao dịch bán cổ phiếu này diễn ra ngay trước khi cổ phiếu đạt đỉnh 52 tuần là 18,55 đô la vào ngày 5 tháng 12 năm 2025—chỉ một ngày giao dịch sau giao dịch cuối cùng.

Thời điểm này cho thấy Khaykin đã tận dụng đà tăng mạnh thay vì báo hiệu lo ngại về triển vọng của công ty. Khi nội bộ bán cổ phiếu gần đỉnh giá, thường phản ánh việc chốt lời trên các vị thế đã tăng giá chứ không phải mất niềm tin.

Đà vận hành của công ty

Viavi Solutions hoạt động trong lĩnh vực đa dạng qua ba phân khúc chính: Network Enablement (NE), Service Enablement (SE), và Optical Security and Performance Products (OSP). Công ty đã tạo ra 1,15 tỷ đô la doanh thu trong 12 tháng gần nhất và hiện có vốn hóa thị trường là 3,91 tỷ đô la.

Hiệu suất tài chính gần đây rất khả quan. Trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 28 tháng 6), công ty báo cáo doanh thu 1,08 tỷ đô la, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Đà tăng này tiếp tục mạnh mẽ trong quý tiếp theo, với doanh thu quý 1 đạt 26% tăng trưởng lên 299,1 triệu đô la, chủ yếu nhờ nhu cầu cao từ các trung tâm dữ liệu, ngành hàng không vũ trụ và quốc phòng.

Sức mạnh của ngành trung tâm dữ liệu phản ánh xu hướng chung của ngành: sự bùng nổ trong xây dựng hạ tầng AI đang tạo ra nhu cầu lớn về các giải pháp kiểm thử, giám sát và an ninh mạng. Viavi Solutions có vị thế tốt để tận dụng sự mở rộng này nhờ các mối quan hệ đã thiết lập với các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông, nhà sản xuất thiết bị và khách hàng doanh nghiệp trên toàn thế giới.

Góc nhìn đầu tư: Mua hay tránh?

Việc CEO bán cổ phiếu không phải là tín hiệu tiêu cực. Số cổ phần còn lại 1,9 triệu của Khaykin cho thấy niềm tin bền vững vào công ty, và thời điểm bán của ông dường như mang tính cơ hội hơn là phòng ngừa rủi ro.

Tuy nhiên, định giá cần được xem xét. Với tỷ lệ P/E vượt quá 200, Viavi Solutions phản ánh mức giá cao so với lợi nhuận gần nhất. Trong khi đà tăng trưởng của công ty trong hạ tầng trung tâm dữ liệu dựa trên AI vẫn hấp dẫn, thì định giá hiện tại có thể đang đánh giá quá cao khả năng mở rộng trong ngắn hạn.

Các nhà đầu tư tiềm năng nên chờ đợi cổ phiếu giảm giá trước khi bắt đầu mua vào. Các yếu tố nền tảng dài hạn của công ty có vẻ ổn định, nhưng việc mua vào ở mức định giá cao có rủi ro lớn hơn. Theo dõi cổ phiếu để chờ giảm xuống mức 15-16 đô la trước khi xuống tiền.